合格机构买家 (QIB)：定义、标准和好处

合格机构买家（QIB）是一类可以被安全地视为成熟投资者的投资者，因此不需要根据《证券法》注册条款向投资者提供监管保护。广义上，QIB 是管理或拥有至少 1 亿美元证券的机构投资者。

SEC 仅允许 QIB 进行交易证券，其中包括受限制或控制的证券，例如。

深入考察合格的机构买家

QIB 名称通常授予由以下组成的实体：。本质上，这些个人或实体，由于他们的经验，（资产管理规模），和/或，被认为不需要普通散户投资者在购买证券时所需的监管类型。

通常，QIB 是管理至少 1 亿美元证券的公司或管理 1,000 万美元非附属证券的经纪自营商。被视为 QIB 的实体包括银行、储蓄和贷款协会（净资产至少 2500 万美元）、投资和保险公司、员工福利计划以及 QIB 全资拥有的实体。

QIB 的定义通常比认可投资者的更广泛定义更为有限。旧的、严格的 QIB 定义将一些拥有 1 亿美元证券的投资者排除在 QIB 资格之外，使他们没有资格参与 144A 规则的发行。

2020 年 8 月 26 日，SEC 修订了 QIB 和认可投资者定义，以解决技术问题并更好地为美国私募市场识别知识渊博的投资者。

QIB 修正案在 QIB 定义中添加了一项规定，包括尚未在合格机构买家定义中具体列出但有资格成为合格投资者并满足 1 亿美元证券所有权门槛的任何机构。修正案还允许这些实体成立为 QIB，专门用于收购所发行的证券。

探讨 QIB 在规则 144A 交易中的作用

在下面， QIB 被允许在市场上交易受限制和控制的证券，这增加了这些证券的流动性。该规则提供了一个豁免 SEC 的证券注册要求。

规则 144A 适用于证券转售，不适用于首次发行。当证券从承销商转售给投资者时，而不是从发行人转售给承销商时，它就会启动。

通常，根据 144A 规则进行的交易包括寻求规避美国报告要求的外国投资者的发行、公开发行人的债务和优先证券的私募以及不报告的发行人的发行。

这些证券具有一定程度的复杂性，可能使散户投资者难以对其进行评估，因此可能仅适合具有研究能力和风险管理专业知识以做出明智的投资决策的机构投资者。

遵守规则 144 和豁免证券发行

该规则管辖市场上受控和受限证券的销售。这条规则保护了发行公司的利益，因为销售与发行公司的利益非常接近。第 5 条管理所有要约和销售，并要求它们在 SEC 注册或有资格获得注册要求的豁免。

如果满足某些条件，则提供豁免，允许公开转售受控和受限制的证券。这包括持有证券的时间长度、出售证券的方法以及任何一次出售中出售的数量。即使满足了所有要求，在找到转让代理之前，卖方也不得向公众出售受限制的证券。

豁免发行的重要性无论是从筹集的总额还是相对于公开注册市场筹集的资金而言都有所增加。据 SEC 称，2019 年，估计通过豁免发行筹集了 2.7 万亿美元（占总额的 69.2%），而通过注册发行筹集了 1.2 万亿美元（30.8%）。

底线

合格的机构买家是“成熟的”投资者，不需要《证券法》的监管保护。规则 144A 允许 QIB 交易受限制和控制的证券，从而增强市场的流动性。

2020 年，SEC 修订了 QIB 的定义要求，并将投资者认可为拥有或管理至少 1 亿美元证券的投资者或持有 1,000 万美元非附属证券的注册经纪交易商。