關稅不確定性持續的時間越長，對經濟的侵蝕就越大

消費者和商界領袖不知道唐納德·特朗普總統下一步在關稅問題上會做什麼，而且持續的時間越長，對經濟的損害就越大。

這是牛津經濟研究院經濟學家的說法，他們分析了政策不確定性對商業投資的影響。這特朗普的牛津大學高級顧問邁克爾·桑德斯(Michael Saunders)和牛津大學首席經濟學家丹尼爾·哈倫伯格(Daniel Harenberg)週二在評論中寫道，今年美國商業投資預計將下降4%。

他們寫道，如果不確定性得到緩解，明年投資可能會迅速反彈，但如果不確定性在特朗普的整個四年任期內持續居高不下，投資可能會下降多達 14%。

該研究強調了特朗普威脅對貿易夥伴徵收關稅可能影響經濟的主要方式之一，無論什麼政策最終實際生效。最近幾週，特朗普讓商界領袖、消費者和外國猜測不已，多次提前幾周宣布關稅，或者在最後一刻修改它們。新一輪關稅將於4月2日起生效。

經濟學家警告稱，關稅會帶來許多負面影響，包括消費者價格上漲、通脹風險上升、潛在失業以及經濟衰退的可能性。特朗普政府對關稅提出異議將工廠遷往美國，為政府增加收入以取代所得稅，並幫助談判讓其他國家降低自己的貿易壁壘。

我們唯一不確定的是不確定性本身

弗吉尼亞理工大學經濟學教授賈德里安·伍滕表示，當公司考慮在設備、建築、研究和其他項目上花費多少錢以提高生產能力時，他們是長期決策。貿易政策的不確定性可能會讓對未來的押注變得充滿風險。

“如果他們不知道會發生什麼，你就退縮，等待，”伍頓說。 “這種猶豫——無論是企業做出投資決策，還是家庭做出消費決策——如果有足夠多的人開始這樣做，那就會進入衰退階段。”

例如，上個月特朗普宣布對墨西哥和加拿大產品徵收25%的關稅，汽車製造商的長期計劃陷入混亂。通用汽車、Stellantis、福特和豐田等公司在所有三個北美國家都設有工廠，整車中包含的零部件多次跨越國界。

徵收新關稅後不久，特朗普就免除了大多數汽車的進口稅，直至 4 月 2 日。標準普爾本月早些時候的一份分析預測，這場動盪將持續到 2025 年，並使“行業規劃陷入事實上的僵局”。

政府政策的不確定性對經濟的影響如此之大，以至於研究人員已經開發出方法來準確衡量在任何特定時間存在多少不確定性。貝克、布魯姆、戴維斯美國貿易政策不確定性指數計算某些詞語在美國主要報紙上出現的次數。 2 月份，該指數飆升至 1985 年以來的最高數據。

伍滕回憶起另外兩次事情像現在一樣不確定：2008年雷曼兄弟倒閉後和2020年大流行爆發後。這兩次，經濟都陷入衰退。

然而，伍滕表示，僅靠不確定性不太可能導緻美國經濟陷入衰退。但這是導致一些預測者提高未來經濟衰退可能性的幾個因素之一。

穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪在社交媒體平台 X Monday 上發帖稱：“這很難理解，但我們又回到了衰退觀察之中。”“來年經濟陷入衰退的可能性高得令人不安，高達 35%。”

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