利率和商品价格更高

商品价格与利率之间存在历史反比关系。原因利率原材料价格与持有库存的成本紧密相关。当利率移动较高时，商品的价格往往会降低。当利率降低时，商品往往会上涨。

在低利率环境中，融资库存的成本低于利率高。想一想生产需要金属，矿物质或能源的产品的业务。在货币成本较低时，存储生产所需商品的长期要求便宜得多。 “携带成本”是商品消费者（和生产者）用来描述与持有库存相关的成本的术语。

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利率与商品之间的历史关系

在2008年的全球金融危机之后，全球央行将利率降低到前所未有的水平。这些货币当局还采用了一种工具，称为“定量宽松”或“量化宽松”，这使他们能够回购主权，在某些情况下是公司债务工具或债券。

下图显示了利率与商品之间的关系，这说明当利率上升时，商品价格下降；当利率降低时，商品价格上涨。这是因为携带成本 - 与持有库存相关的成本。

中央银行制定短期货币政策

中央银行不控制长期利率，但它们确实为短期借贷设定了水平。在美国，美国美联储向成员银行收取短期贷款的利率称为“美联储基金利率”，该贷款是由联邦公开市场委员会每月设定的。市场通常可以预料中央银行关于短期利率的决定。

许多考虑因素决定了美联储资金利率的水平。中央银行必须评估国内和全球经济的状态。微观和宏观经济因素有助于利率的方向。经济增长是中央银行的关键问题。如果经济迅速增长，货币当局将更有可能提高利率或收紧信誉以减慢增长的速度，然后再加速。霍克什当中央银行处于紧缩阶段时，就会发生更高的利率政策。

当经济放缓时，中央银行通常会放松信誉，为经济提供刺激。虔诚当中央银行处于放松阶段时，就会发生适应性政策。鹰派或肮脏的政策经常发生在可以持续数年的周期中。其他可能影响中央银行货币政策的因素是劳动/工作增长/收缩统计，通货膨胀数据以及来自世界其他经济体的影响。当中央银行“收紧”时，这意味着某些地区的增长正在迅速发生，需要放慢速度。当中央银行“放松”货币政策时，通常意味着经济是昏昏欲睡的，需要起点。

尽管短期货币政策是中央银行政策决策的结果，但长期利率仅由自由经济中的市场力量决定。但是，短期政策变化通常会影响长期债务工具。短期和长期利率的水平之间没有100％的相关性，但是当短期利率移动较低时，长期利率将随之而来，而短期利率也会增加时，长期利率也会上升。

自2008年以来的利率发展

自2008年金融危机以来，世界中央银行一直处于长期宽容或肮脏的周期中。在这个肮脏的阶段，中央银行试图通过鼓励借贷，支出和抑制储蓄来刺激增长。通常，低利率的率会解决问题，但是2008年全球系统的震惊使得史无前例的松动数量在长时间内变得必要。起初，鉴于速率和原材料价值之间的历史反比关系，该政策导致商品价格上涨。

当美国美联储将终止其量化宽松政策并开始考虑加息，而其他国家则继续沿着肮脏的道路上延长时，许多商品的价格下跌。使事情复杂化的是美国利率与美国货币（美元）之间的关系。正如市场认为，与世界其他货币相比，宽松的货币政策最终将导致美元收益率更高，因此美元开始欣赏其他外汇工具。

2014年5月，美元开始了一场重大的集会，将美元指数从79级左右提高到一年以上的100多个。尽管利率在历史上保持较低，但市场认为，随着美联储的声明从纪念货币政策转变为鹰派的立场，与其他货币相比，他们的价值增加了​​。美元是世界的储备货币，也是大多数商品的基准定价机制。所以，美元升值导致许多商品的价格跌至多年来的最低水平。

2015年12月，美联储九年来首次提高了美联储资金利率。虽然增长很小，但中央银行在2016年向市场发出了三到四次加息的信号。鉴于增加库存成本和更高的美元成本的双重影响，鹰派的立场导致原材料的价格下跌，这都是商品价格的负面影响。

在2016年，美联储没有遵循其承诺

在更改货币政策之前，中央银行进行了大量的分析和数据收集。尽管在2015年的美国发生了从肮脏的政策转变为鹰派政策的转变，但没有保证利率移动的时间。中央银行监视经济事件，以应对适合短期利率政策变化的条件。

鉴于国外市场的波动和经济增长的速度，美联储决定在2016年的大部分时间内进行进一步的加息。缺乏加息是与中央银行在2015年末提出的迹象偏离了市场的迹象，并导致了较弱的美元和较低的美国利率。

由于缺乏中央银行的行动，美元降低，利率仍处于2015年12月的水平，导致商品价格反弹。就像商品在市场认为美联储会提高利率并且美元将在2015年底集会时，商品会下降一样，当不发生这种情况时，他们会赞赏。

未来的前景：当利率移动更高时会发生什么？

如果历史是指导，那么美国和世界各地的较高利率将是商品价格负面因素。当利率增加货币成本时，库存将增加，这将鼓励原材料的消费者按需要的基础购买商品，而不是由于筹资成本较高而持有库存。这就是历史所教导的，历史在经济周期中往往会重演。

另一方面，如果美国中央银行等待太长时间以进一步收紧或提高利率，那么它们会冒着通货膨胀率突然增加的风险。当通货膨胀率增加时，更多的钱会追逐较少的商品，商品价格将会上涨，有时在很短的时间内急剧。当通货膨胀率增加到价格迅速移动的程度时，可能会发生愤怒或过度通货膨胀。在这种情况下，纸币的价值每天甚至每小时都会下降。这就是为什么中央银行政策是如此重要的平衡行为。一个国家中央银行的指控是控制货币政策，以确保经济不会快速过热或迅速下降。货币政策是实现最终目标的关键工具，即稳定。

机会是，当利率最终从当前低水平开始上升时商品价格会倒下。但是，没有保证，因为原材料市场的反应将取决于由于美国和世界各地多年的适应性政策而导致通货膨胀压力，它们是否正在上升。此外，商品市场是全球的，因为世界各地的人们都是原材料的消费者。尽管欧洲和日本的中央银行政策导致这些国家降低了短期利率，但经济状况仍然较弱。负利率可能会延长邻国对艰苦的政策计划的需求。由于国际贸易和其他因素，美国中央银行必须考虑邻国的货币政策。通常，世界中央银行协调政策，以实现整体全球经济的最佳成果，这符合所有国家的利益。

从2008年到2016年，在货币政策方面，世界政策一直很糟糕。增长仍然难以捉摸，这意味着将历史上较低的利率延续的机会将继续下去。但是，将有一段时间中央银行必须采取行动以提高利率。利率上升的可能原因将增加通货膨胀。

如果您还记得Goldilocks和三只熊，粥太冷要么太热。它需要正确。如果经济状况变得太热，通货膨胀将会愤怒，而巨大的加息将变得有必要，这将破坏业务并导致资金或流动性从经济体中消失。如果天气太冷，并且中央银行通过定量的宽松和低息率继续以便宜的钱泛滥成灾，那么有可能大量资金会涌入系统，以至于通货膨胀将成为更多现金追捕有限的商品的结果。

如您所见，世界中央银行在肩膀上的工作很大，他们需要精确，警惕地采取行动以防止经济灾难。如果他们做到了，当利率上升时，商品价格将下跌或稳定。虽然我们在世界各地一直保持着艰难的经济周期，但很有可能原材料会像2016年初以来一样继续欣赏。这就是为什么中央银行特别关注原材料价格和通货膨胀率的原因；他们为后者设定了目标。美联储目前的目标是2％，截至2016年8月，通货膨胀率仍然低于该水平。但是，这种情况可能会迅速变化商品价格可能是最动荡的资产在世界上。

2016年美国大选和利率

在2016年11月底之前，美联储离开短期利率不变，但随着债券市场的达到顶峰，7月的利率开始越来越高。长期利率由于市场力量而移动。美国大选的结果以及由于减税，大规模的基础设施项目的经济增长的前景以及在竞选期间承诺的法规较少的前景增加的机会增加了美联储将在未来几个月内提高税率加快加快速度的机会。较高的费率可能会使某些商品的价格权衡，并导致看跌趋势因为一美元， 但对原材料的需求增加为了完成基础设施项目，可以在未来几个月内支持其他主食商品。

2020年选举和19日大流行

尽管CPI在2021年的一部分中急剧增加，但美联储一直致力于保持较低的利率，至少在拜登政府开始时。由于COVID-19的大流行，美联储将银行的联邦资金降低到0％至0.25％。根据美联储的说法，这是为了帮助稳定信贷市场，并帮助消费者和企业应对大流行造成的财务挑战。美联储在2020年11月宣布，利率将保持较低，直到通货膨胀率达到或超过2％，就业水平是一致的。