简化有效市场假说

有效市场假说的大多数支持者坚信，金融市场不会让你获得高回报，除非你接受公平的条件。。

在一个经常被讲述来解释这个概念的众所周知的故事中，一位金融教授和一名学生在步行去上课时发现地上有一张 100 美元的钞票。当学生停下来捡起来时，教授说：“别费心了。如果这真的是一张 100 美元的钞票，它就不会在那里。”

换句话说，同意这一理论的人并不认为自由现金只是随处可见，无论是对于精明的交易者还是新手交易者来说。

有效市场假说的主张是什么？

有效市场假说认为，随着新信息的出现，市场几乎实时吸收新闻，股票和其他证券的价格也随之调整。那些同意这一论点的人表示，市场非常善于整合所有已知数据，以至于无论进行多少分析都无法比数百万其他也能访问所有相同信息的人提供优势。

那些支持有效市场假说的人指出，无论股价表现如何变化，市场根本不会创造让交易者在不承担风险的情况下赚取巨额回报的机会。

当有效市场假说成为常识后，它就可以在市场上发挥作用。例如，的买卖价格要高得多。这种效果并不令人意外。毕竟，如果专家交易者或经纪人相对于其他人没有真正的优势并且没有“击败市场”，那么您为什么要向他们支付更高的费用并希望做得更好呢？

为了避免股票前景的波动，一些人认为最好通过指数基金“拥有市场”。

许多现代顾问和金融专家提出了一种方法，称为，实际上看起来非常非常简单，就像购买指数基金一样。

如果您使用这种方法进行投资，您将支付低得多的费用，因此您的持股将以更高的速度复利。随着时间的推移，这反过来又会带来更大的潜在投资价值。

截至 2020 年 3 月，美国管理的交易所交易基金 (ETF) 和共同基金资产中有 41%，而 1995 年仅为 3%。被动基金的使用明显在增加，据彭博社报道，到 2026 年或更早，被动资产持有的资金量有望超过主动基金。

尽管被动投资有所增加，但快速浏览一下市场上的众多基金就会发现，仍有大量产品试图证明有效市场假说是错误的。

反对这一理论的人会问：“为什么在最近的经济衰退之后的这么多年里，市场的定价仍然如此错误？当然，从短期来看，它可能已经被错误定价了，但这么多年了呢？”

正如 2017 年的一篇文章所述经济学人，一种观点是市场是“高效低效”的。普通投资者无法战胜市场，但如果一家大型银行投入足够的资金和技术力量，它就会取得成功。这可能就是为什么计算机化交易在 2000 年代初开始主导市场，当时计算机进行的交易数量开始超过人类交易的数量。

那些同意有效市场假说的人会说，上面的例子只是风险的支付。例如，在 2009 年经济衰退低谷时购买房屋或房地产的房地产大亨，由于承担了风险而获得了可观的利润。

考虑一下所看到的收益。交易频率如此高的玩家无法预测股价在几分钟或几小时内会上涨还是下跌，因此他们的风险水平很高。如果他们赚钱，就会被认为是为了支付增加的风险。

请注意，有效市场假说并不意味着市场是理性的，或者它们总是以完美的准确性对资产进行定价。短期内，投资可能会被高估（想想互联网泡沫期间的科技股，或房地产泡沫期间的房地产）或低估（想想 2009 年 3 月的股价）。此类资产在市场上的价值或评估价值与投资者的信心和如何进行有很大关系。。

从较长的时间跨度来看，投资价格将反映其标的资产的预期盈利增长。有效市场假说自 20 世纪 60 年代首次提出以来一直是该领域学者争论的话题。

所有数据都表明，长期投资是比试图快速套现更合理的方法。仅此一点就可能意味着有效市场假说的内涵超出了批评者想要透露的范围。