什么是债券估值？

关键要点

建议准确确定债券的价值，以确定它是否是一项稳定的投资。
债券的当前价值是通过总计预期的未来优惠券付款来确定的，并添加将在到期时支付的本金数量。
债券的市场价格波动，具体取决于许多因素，包括债券成熟，债券发行人的信誉和发行时的息票利率相比，与当前利率相比。
适当的债券估值的复杂性使债券共同基金成为许多投资者的合理选择。

什么是债券估值？

债券是公司或政府实体为项目或基金运营提供资金的债务。投资者（也称为“债券持有人”）通过购买这些债务工具有效地向借款人（债券发行人）贷款。借款人支付年利率（也称为“优惠券率”），可以是固定的或可变的，具体取决于债券的结构。每个债券的成熟日期（例如，发行10年后），这是指本金金额以及最终优惠券付款。

可以从原始发行人（例如公司或市政当局）那里购买债券，也可以从购买债券但不想在成熟之前坚持下去的另一方购买债券。当从原始发行人那里购买债券时，通常以面值购买。当在公开市场上购买债券时，它将以当前价值购买，该价值受到当前利率的影响。

笔记

债券的当前价值是通过总计预期的未来优惠券付款来确定的，并将其添加到成熟时支付的本金金额的现值。

准确地确定债券的价值对于确定它是否是一项好投资是必要的，但这不是一个简单的过程。

债券估值的工作方式

债券的面值（或标准价值）是发行人在债券成熟后向债券持有人支付的金额。债券的市场价格等于其预期的未来现金流量的现值，或向债券持有人支付的付款，具体取决于许多因素，包括债券成熟，债券发行人的信誉以及发行率时的息票利率。根据这些因素，投资者可能最终在标准杆以下或以上购买债券。例如，在标准杆以下购买了以950美元购买的1,000美元面值的债券。

笔记

如果信用评级公司提高债券发行人的评级，则投资者倾向于为该债券支付更多费用，因为它被视为更安全的购买。随着到期日期的临近，债券的价格也倾向于朝着标准价值上升，因为本金将尽快支付。

顾名思义，零息债券是不支付年度或半年度利息支付的债券。取而代之的是，该债券以其面值折扣价购买，投资者以成熟度获得一笔付款，其中包括所赚取的本金和累积利息。

美国财政储蓄债券是零息键有时用于帮助大学付费。父母或祖父母可以购买10年期限的储蓄债券，例如16,000美元的面值为20,000美元。如果债券持有整整10年，债券持有人在成熟后获得20,000美元。（当然，一些财务顾问可能建议在10年的时间范围内进行更积极的投资，也许是在低成本股票指数共同基金中，这可能会提供更好的回报。）

如何计算债券的值

这是您必须采取的债券的步骤。在此示例中，您将发现2019年11月发行的五年债券的现值。

确定每个优惠券付款的金额和剩余付款的数量：如果2019年11月发行的五年$ 1,000国库券（T-Bond）的息票利率为1.62％，则每年支付16.20美元，直到成熟为止（基于一次年度付款）。如果您在2021年9月的价格定价，则剩余的四项付款（下面的公式），因为债券在2024年11月成熟。最终付款包括债券的面值，因此付款将如下：1：16.20年； 16.20 $ 16.20；第二年：$ 16.20; 3年级：$ 16.20;和4年：$ 1,016.20。
确定适当的折现率：上面列出的未来付款需要打折（减少），以等于其今天的现值。为此，首先查找与您定价债券相似的新发行债券的当前价格。如果您想找到2019年五年键的当前价值，请查看新的五年债券提供的利率。将当前利率（市场利率）作为折现率（以下公式中的R）。 2021年9月24日，新的五年键键的比率为0.97％。我们将使用它作为折现率。

确定每个剩余付款的现值：现在值是通过将每个付款除以（1 + r）来确定的^t如果t表示剩余的每个编号付款，则r是您在步骤2中确定为十进制的折现率。对于剩余四付的保证金，下一年的付款t = 1，例如付款两年的t = 2。
- 下一个付款的现值= $ 16.20/1.0097 = $ 16.04
- 付款的现值两年未= $ 16.20/（1.0097）²= $ 15.89
- 付款的现值三年= $ 16.20/（1.0097）³= $ 15.74
- 最终付款的现值= $ 1,016.20/（1.0097）⁴= $ 977.71
通过将所有未来付款的当前价值添加在一起来计算债券的价值：$ 16.04 + $ 15.89+ $ 15.74 + $ 977.71 = $ 1,025.38

五年托键利率的来源：Y图表

在此示例中，2019年五年键的现值为$ 1,025.38，或标准杆高25.38美元。这是有道理的，因为目前的利率下降到0.97％，为0.65个百分点，即65个基点，低于我们定价2019 T-Bond的1.62％的利率。

上面概述的过程在以下公式中进行了数学说明：

其中t =剩余付款的总数（四）

t =每个单独付款的数量（第一年为1，第二年为2等）

r =折现率

和∑表示通过在1、2、3或4中代替t计算的每个数字。

笔记

上面使用的计算基于年度利息。要计算半年度付款，需要调整公式以反映较大的付款数量。

投资债券共同基金

显然，债券估值是一个复杂的过程。这就是为什么许多个人投资者甚至一些专业人士选择投资债券共同基金的原因。选择合适的债券共同基金首先要确定您的投资目标，并确保它们与您正在考虑的任何基金的目标保持一致。

富达投资建议提出三个问题，以帮助您确定合适的债券基金：

这笔钱将投资多长时间？短时间（一年或更短的时间）可能表明您应该将资金保留在货币市场基金。在投资时间范围内，短期债券基金可以比货币市场基金提供更高的收益率和总收益。反过来，如果您是拥有长期视野的投资者，则可能需要选择一个长期债券基金，该债券基金可能会提供更高的收益率，以换取市场的起伏。

您是在投资当前收入还是长期增长？收入投资者应采取更保守的方法，例如投资级短期债券基金。为了长期增长，投资者可以寻找一个可以提供更高收益率的多部门债券基金。

您的风险承受能力是多少？规避风险的投资者应坚持货币市场基金，因为它们的收益率高于储蓄帐户，但通常比债券更安全。那些寻求较高回报并有适度风险的人可能会寻找高质量的短期或中期债券基金。那些具有较长时间范围和较高风险公差的人可以通过多部门债券基金寻求最佳的长期增长，并具有更高的收益率。

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