什么是财务呼叫？看涨期权和集合竞价

什么是通话？

在金融领域，电话通常意味着以下两种情况之一。

1. 一个是一种衍生品合约，赋予所有者购买指定金额的权利，但没有义务在指定时间内以指定价格。
2. 一个发生在设定的时间内，买家设定最高可接受的购买价格，卖家设定最低满意价格交易所的证券。在此过程中匹配买家和卖家会增加并减少。拍卖有时被称为。

“电话会议”也可能指公司的财报电话会议，或者债务证券发行人赎回（召回）其债券的时间。

了解看涨期权

对于看涨期权，基础工具可以是股票、债券、外币、，或任何其他交易工具。看涨期权所有者有权利但没有义务以给定的价格购买标的证券工具在给定的时间内。期权的卖方有时被称为立权人。如果行使期权，卖方必须履行合同并交付标的资产。

当看涨期权的执行价格低于在行权日，期权持有人可以使用其看涨期权以较低的行权价格购买该工具。如果市场价格低于执行价格，则看涨期权到期时未使用且毫无价值。如果有的话，看涨期权也可以在到期日之前出售基于市场走势。

这实际上与看涨期权相反。看跌期权所有者拥有以给定的执行价格和期限出售标的工具的权利，但没有义务。交易者经常将看涨期权和看跌期权结合起来，以增加、减少或以其他方式管理他们所承担的风险。

看涨期权的优点

通过看涨期权，投资者可以以相对较小的前期成本（期权溢价）控制大量股票。如果标的资产价格上涨，则有可能获得可观回报。与直接购买股票不同，后者需要大量资金支出，购买看涨期权可以以较少的初始投资来承受价格变动。例如，任何给定公司的一股股票可能是 250 美元；然而，可以以例如 5 美元的价格购买代表一股股票的一份看涨期权。

看涨期权的另一个优点是能够限制下行风险。购买看涨期权时，投资者最多可能损失的是为期权支付的权利金。这与购买标的股票形成鲜明对比，如果股价大幅下跌或公司破产，那么购买标的股票的损失可能会很大。

看涨期权还提供了交易策略的灵活性。投资者可以将它们用于现有头寸，通过备兑看涨期权产生收入，或推测短期价格变动。例如，相信股票价格将小幅上涨的投资者可能会选择出售备兑看涨期权，在仍持有股票的同时产生收入。

看涨期权的缺点

看涨期权的主要缺点之一是存在损失为期权支付的全部权利金的风险。与拥有股票不同，即使价格下跌，股票也可能保留一定的价值，而如果标的资产的价格在到期日之前没有升至行使价之上，看涨期权可能会毫无价值。另一个缺点是与交易期权相关的复杂性。对于缺乏经验的交易者来说，这种复杂性可能会导致误解或误判，从而导致糟糕的交易决策和潜在的损失。

看涨期权的寿命也有限，这在某些情况下可能是一个重大缺点。与可以无限期持有的股票不同，看涨期权有固定的到期日。如果标的资产的预期价格变动在此时间范围内没有发生，则期权变得毫无价值。这意味着与传统的“期权”相比，投资者可能需要在期权上花费更多的精力。“文件夹。

最后，虽然看涨期权提供了杠杆潜力，但它们也可能放大损失。如果投资者使用期权来杠杆化其头寸，而市场走势对他们不利，他们可能会蒙受相对于初始投资的重大损失。这意味着从理论上讲，投资者的损失可能会超过其原始投资。

ITM 看涨期权和 OTM 看涨期权

价内 (ITM) 和价外 (OTM) 看涨期权是用于描述看涨期权的执行价格与标的资产当前市场价格之间关系的术语。

考虑看涨期权当标的资产的市场价格高于期权的执行价格时。这意味着，如果行使期权，期权持有人将立即获利，因为他们可以以较低的执行价格购买资产，并可能以较高的市场价格出售。价外看涨期权的执行价格高于标的资产的当前市场价格。

ITM 和 OTM 看涨期权之间的选择取决于投资者的策略和风险承受能力。 ITM 看涨期权通常由寻求更高盈利概率的较为保守的投资者选择，即使这意味着支付更高的溢价。这些选项具有内在价值，并且受时间衰减的影响较小，使它们成为更安全的选择。

另一方面，价外看涨期权受到更激进的投资者的青睐，他们愿意承担更多风险以换取更高回报的潜力。由于 OTM 期权更便宜，因此可以提供更大的杠杆。然而，它们需要价格变动（有时是显着的价格变动）才能盈利。

看涨期权示例

假设交易者以 100 美元的执行价格购买了一份溢价为 2 美元的苹果股票看涨期权。该选项设置为一个月后到期。看涨期权赋予她购买库比蒂诺公司股票的权利，但没有义务，该股票在期权签订时的交易价格为 120 美元，一个月后以 100 美元的价格购买。如果苹果股票一个月后转手价格低于 100 美元，该期权将毫无价值。但高于 100 美元的价格点将使期权买家有机会以低于市场价格的价格购买该公司的股票。

了解集合拍卖

在集合竞价中，交易所设定交易股票的特定时间范围。拍卖在规模较小的交易所最为常见，提供的股票数量有限。所有证券可以同时进行交易，也可以依次进行交易。股票的买方将规定他们的最高可接受价格，卖方将指定他们的最低可接受价格。所有感兴趣的交易者必须同时到场。集合竞价期结束时，保证金为直到下一次调用。政府有时会在出售时采用集合拍卖的方式、票据和债券。

重要的是要记住，集合竞价中的订单是定价订单，这意味着参与者事先指定他们愿意支付的价格。拍卖参与者无法限制其损失或收益的程度，因为他们的订单是按照拍卖期间达成的价格满足的。

何时使用集合拍卖

集合竞价用于市场波动加剧期间或特定证券的交易停止时。在这些情况下，集合竞价可以通过在一段时间内收集订单，然后以反映真实市场共识的价格进行匹配来帮助稳定市场。

在一些市场中，交易日收盘时还采用集合竞价来确定证券的官方收盘价。这很重要，因为它可以作为下一个交易日的参考点。它还经常用于计算指数、共同基金价值和其他金融基准。

最后，集合竞价可用于流动性较低、连续交易可能不可行的市场。在这些市场中，集合竞价被安排在特定时间以聚合订单并促进交易。这可以改善价格发现并确保交易以公平的价格执行，即使在不太活跃的市场中也是如此。

集合拍卖的替代方案

以下是集合竞价的替代方法，每种方法都进行了简要说明：

• 持续交易：连续交易是金融市场中最常用的方法，其中买卖订单在市场交易时间内下达后立即匹配。与集合竞价不同，连续交易提供持续的价格发现，但可能导致更高的波动性。
• 在荷兰式拍卖中，拍卖师以较高的要价开始，然后逐渐降低，直到买家愿意接受当前价格或达到预设的底价。这种方法常用于发行政府债券或某些首次公开募股。
• 密封投标拍卖：在密封投标拍卖中，所有参与者在不知道其他人出价的情况下提交自己的出价。出价最高者通常获胜，获胜者支付其出价金额。这种方法通常用于政府国债拍卖。
• 统一价格拍卖：统一价格拍卖与荷兰式拍卖类似，但有一个关键区别：所有成功的竞标者支付相同的价格，这是清算拍卖的最高价格。这种方法通常用于首次公开募股期间的股票分配或债券拍卖。
• 拍卖：在歧视性价格拍卖中，每个中标者都按照其出价支付确切的价格，而不是统一的价格。这种方法通常用于电力、频谱许可证和政府债券的拍卖。

集合拍卖示例

假设股票 ABC 的价格将通过集合竞价来确定。该股票有 3 位买家 — X、Y 和 Z。X 下单以 10 美元购买 10,000 股 ABC 股票，而 Y 和 Z 分别以 8 美元和 12 美元下单购买 5,000 股和 2,500 股。由于 X 拥有最大订单数，她将赢得竞标，股票将在交易所以 10 美元的价格出售。 Y 和 Z 也将支付与 X 相同的价格。可以使用类似的过程来确定股票的售价。

底线

看涨期权赋予买方在设定的到期日之前以指定的执行价格购买标的资产的权利，但没有义务，提供潜在的杠杆和风险管理。它们也可用于投机目的。集合拍卖通过在特定时间汇总订单以出清股票市场来匹配金融市场中的买家和卖家。