公司的股價如何通過Gordon增長模式確定？

一般而言，股市由供求驅動，就像任何市場一樣。出售股票時，買方和賣方將股票交換股權。購買股票的價格成為新的市場價格。當出售第二份份額時，此價格將成為最新的市場價格，等等。

對股票的需求越高，價格越高，反之亦然。因此，從理論上講，股票的首次公開募股（IPO）的價格等於其預期未來股息支付的價值，股票的價格會根據供求而波動。許多市場力量有助於供求，從而有助於公司的股價。

公司價值和公司股價

了解供求法很容易；了解需求可能很難。股票的價格變動表明投資者認為公司的價值是什麼，但是他們如何確定價值？當然，一個因素是其當前的收入：它賺了多少利潤。

但是投資者通常會超越數字。也就是說，股票的價格不僅反映了公司的當前價值，還反映了公司的前景以及投資者將來對該公司的期望。

預測公司的股價

定量技術和公式用於預測公司股票的價格。股息折扣模型（DDMS）基於以下概念：股票的當前價格等於其所有未來股息付款的總和折疊回到其現值時。

股息折扣模型使用貨幣時間價值（TVM）的理論來確定公司的份額，以其預期的未來股息的總和。

戈登增長模型

存在幾種不同類型的股息折扣模型。戈登的增長模型是最受歡迎的模型之一，由於其直接性。戈登增長模型的方程在1960年代由美國經濟學家邁倫·戈登（Myron Gordon）開發，以以下內容表示：

股票的現值=（每股股息） /（折現率 - 增長率）

或者，作為方程式：

$\ begin {Aligned}＆p = \ dfrac {d_1} {rg} \\＆\ textbf {其中：} \\＆p = \ p = \ text {\ small當前股票價格} \\＆g = \＆g = \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ f text { \ text {\該} \\＆\ text {\ small company（或返回率）} \\＆d_1 = \ text {\下一年的股息} \\\ end end eend {aligned}的小價值$​p=r- gd1​​在哪裡：p=當前的股票價格g=永久增長率期望股息r=股票資本的恆定成本公司（或回報率）d1​=明年股息的價值​

與戈登增長模型的股價估值的示例

例如，saes Widget Inc.股票以每股100美元的價格交易。該公司需要最低迴報率5％（R），目前支付每股2美元的股息（D₁），預計每年將增加3％（g）。

股票的內在值（P）計算為：

$ 2 /（0.05-0.03）= $ 100。

根據戈登增長模型，份額在其內在水平上正確估值。如果他們以每股125美元的價格交易，則將被高估25％；如果他們的交易價格為90美元，他們將被10美元低估（這是一個珍視尋求此類股票的投資者的購買機會）。

戈登增長模型的缺點

雖然從理論上有用，但有一些股息折扣模型等缺點，例如戈登增長模型。首先，該模型假設公司支付的每股股息的持續增長率。實際上，許多公司根據商業周期，經濟狀況以及對意外的財務困難或成功的響應來改變其股息率。

另一個問題是估計適當的折現率（最低收益率）。如果所需的回報率低於股息增長率，則結果為負（即毫無意義）。同樣，如果所需的回報率等於股息增長率，則必須除以零（這是不可能的）。

最後，如上所述，這些模型僅可用於評估股息支付股票。許多公司，尤其是增長公司或技術領域的公司，不支付紅利。

底線

上面的Gordon增長模型方程將股票的現值類似於永久性，這是指無限時間的恆定現金流量恆定的相同現金流量，而無需結束日期。當然，在現實生活中，公司可能不會年復一年地維持相同的增長率，其股票股息可能不會以恆定的速度增加。