SHO 法規解釋：賣空規則和關鍵要求

SHO 法規是來自(SEC) 於 2005 年實施，監管做法。

監管SHO引入“定位”和“平倉”規則來阻止，投資者出售他們不擁有或尚未獲得的股票。隨後的修正案還暫停了單日下跌 10% 的股票的賣空行為。

深入了解 SHO 法規

賣空是指通過經紀人以保證金進行證券交換。投資者藉入股票，出售，然后買回股票以返還給貸方。賣空者押注他們出售的股票價格將會下跌。以賣空為目的向客戶借出證券。

SEC於2005年1月3日推出了SHO法規，這是自1938年以來賣空規則的首次重大更新。 SHO法規的“定位”標準要求有合理理由相信可以在賣空發生之前的特定日期借入並交付要賣空的股權。 “平倉”規則提高了對清算機構多次延期交割失敗的證券的交割要求。

SHO 法規要求在連續五個結算日發生以下情況時進行報告：

• 每份證券未能在註冊清算機構交割的總數為 10,000 股或以上。
• 失敗的數量至少等於發行的已發行股份總數的百分之一的二分之一。
• 該證券已包含在自律組織 (SRO) 發布的列表中。

SHO 法規的演變

SHO 法規多年來一直在修訂。最初採用後，平倉要求出現了兩個例外：遺留條款和期權做市商例外。不過，對於未滿足平倉未能交割頭寸的證券的要求的情況，人們持續存在擔憂。這些擔憂最終導致 2008 年消除了這兩項例外情況。這一變化的結果是加強了平倉要求，將其應用於因出售所有股本證券而導致的未能交割的情況（並縮短了因未能交割而平倉的時間）。

2010 年，SHO 法規發生了更多變化。 SEC 旨在防止賣空不公平地降低證券價格，並通過規則 201 解決了這一問題，該規則在價格急劇下跌期間限制賣空價格。

重要的

規則 201 在盤中交易期間股票價格大幅下跌時觸發，特別是當其股價在一天內下跌至少 10% 時。它要求賣空訂單的價格必須高於當前買價，此舉可以防止賣家加速已經大幅下跌的證券的下跌勢頭。

作為規則 201 的一部分，交易中心必須制定並執行政策，防止在股票交易日內價格下跌 10% 後以被視為不允許的價格進行賣空。這將觸發“熔斷機制”，使當天和下一個交易日的賣空交易的價格測試限制生效。

SHO 法規的顯著例外

某些類型的賣空可能符合 SHO 法規的例外情況。這些訂單被稱為並由經紀商以 SSE 縮寫標記。主要的例外是使用非標準報價進行交易執行。