什麼是Seignierage，它會導致通貨膨脹嗎？

Seignierage是金錢的面值（例如10美元的鈔票或四分之一硬幣）與生產成本之間的差異。如果Seignierage是正面的，則政府將獲利；負性負責將導致損失。

了解Seignierage

當它創造的錢價值超過生產成本的價值時，Seignierage被視為政府的收入。政府經常使用此收入來為其支出的部分支出提供資金，而無需徵稅。例如，如果使美國政府賺取五美分的產生1美元，那麼Seigniorage為95美分或兩種金額之間的差額。 Seignierage使一個國家有可能在生產資金時賺錢。

雖然Seignierage的定義通常是印刷成本之間的差異貨幣而且，同一貨幣的面值也是政府可以通過印刷新票據獲得的商品或服務的數量。

在某些情況下，貨幣的生產可能導致損失，而不是政府創造貨幣的收益。由於用於生產硬幣的金屬具有固有的價值，因此這種損失在生產硬幣中更常見。該值通常稱為熔體值，可能高於其最初代表的面額，或者在與生產成本結合使用時可能會導致損失。例如，美國的一分錢為1美分，在2023年生產的成本為3.07美分，這是連續第18年，生產成本超過了便士的面值。

隨著時間的流逝，隨著市場需求的變化，熔體價值也會改變，並且可能導致金屬的價值比貨幣的面值高。一個例子是銀幣，例如美國銀色季度和銀角。

現實世界的示例

基於對新貨幣的預期需求，聯準會每年向財政部的雕刻和印刷局下達訂單，並支付生產成本。美聯儲提供了有關每種貨幣面額及其生產成本的詳細信息。例如，在2023年，生產20美元的鈔票和8.6美分的生產賬單成本為5.3美分。

美國造幣廠負責硬幣生產，該硬幣受到請求數量的影響美聯儲銀行訂單。然後，美聯儲以面值購買硬幣。

特殊考慮

儘管Seignierage的基本原則表明，一個國家可以從新賬單的生產中獲利，但可能會影響整個交易的其他因素。如果美聯儲同意增加美國經濟中可用的美元數量，它將購買國庫法案（T-Bill）換取允許生產更多美元。

雖然當生產成本低於賬單的面值時，政府似乎可能會獲利，但重要的是要注意，除了購買國庫賬單時，國庫券還需要向美聯儲的利息支付。

Seignierage和Gresham定律

格雷舍姆（Gresham）的定律是一項貨幣原則，指出“糟糕的錢可以驅散好”。Gresham的定律最初是基於鑄幣硬幣的組成以及其中使用的貴金屬的價值。換句話說，如果黃金硬幣的價值5美元，而銀幣的價值為0.50美元，那麼人們將ho積黃金硬幣，而是交換10枚銀幣。結果，黃金硬幣退出了流通，因此壞錢（銀）驅逐了好（黃金）。

這將成為有效的Seignierage的一種形式，因為黃金的面值與10個銀幣相同，即使黃金的面值也更高。但是，自從放棄金屬貨幣標準以來，該理論已應用於不同貨幣在全球市場中價值的相對穩定性。

Seignierage會導致通貨膨脹嗎？

Seignierage本身並不一定會產生通貨膨脹，但在某些情況下可能會導致通貨膨脹壓力。 Seignierage和通貨膨脹之間的關係很複雜，但讓我們仔細看一下。

當政府或中央銀行通過創造新資金來參與Seignierage，它增加了貨幣供應。如果貨幣供應的增加超過了經濟中商品和服務的增長，則可能導致通貨膨脹。這是基於貨幣的數量理論，這表明貨幣供應的增加（所有其他均等）將導致價格水平成比例的上升。

Seignierage的通脹影響很大程度上取決於如何使用新創造的資金。如果政府使用Seignierage來資助提高經濟生產能力的生產投資，則可能不會導致大量通貨膨脹。另一方面，如果使用Seignierage來資助電流消費或非生產力，則更有可能是通貨膨脹。

請記住，中央銀行通常旨在通過各種貨幣政策工具。它們可能通過其他機制（例如調整利率或進行公開市場運營）來抵消序列的潛在通貨膨脹效應。因此，雖然過度的行政區可能導致通貨膨脹，但可以非常密切監視Seignierage的影響並相應地調整其政策的中央銀行。

通貨膨脹會影響Seignierage嗎？

通常，中等水平的通貨膨脹率可以增加政府的臨時收入，但是在更高的通貨膨脹率下，這種關係變得更加複雜。

在低至中等通貨膨脹環境中，價格上漲增加了對貨幣的名義需求。對貨幣的需求增加使政府能夠發行更多的貨幣，從而產生更多的Seignierage收入。此外，通貨膨脹侵蝕了政府債務，這可以看作是一種間接形式，因為它減輕了政府的真正債務負擔。

但是，隨著通貨膨脹率的增加，這種關係變得更加細微。高通貨膨脹率可能導致人們開始使用貨幣外幣或其他價值存儲而不是本金。這種行為減少了對本幣的需求，這意味著政府發行的貨幣較少，從而減少了Seignierage收入。

底線

Seignierage允許政府在貨幣的面值遠遠超過生產成本時賺取收入。收入通常用於資助支出而無需徵稅。有時，貨幣的生產會導致損失而不是收益。