สิ่งที่เราเรียนรู้จากรายรับของธนาคารรายใหญ่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ประกาศรายได้และกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมากในไตรมาสสี่ เนื่องจากการฟื้นตัวของข้อตกลงในวอลล์สตรีท

รายรับจากวาณิชธนกิจเพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว โดยธนาคารที่ใหญ่ที่สุดต่างรายงานว่าเพิ่มขึ้น 25% หรือมากกว่านั้น สองที่ใหญ่ที่สุด,-) และ-) เป็นผู้นำโดยมีกำไรเพิ่มขึ้นถึง 49% และ 44% ตามลำดับ

นักลงทุนต่างชื่นชมผลลัพธ์ SPDR S&P Bank ETF (KBE) เพิ่มขึ้นมากกว่า 8% ในสัปดาห์ที่แล้ว โดยฟื้นตัวจากการลดลงส่วนใหญ่ที่โพสต์ตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม ในฐานะหุ้นของ JP Morgan, Wells Fargo (), ซิตี้กรุ๊ป () และธนาคารอื่นๆ พุ่งสูงขึ้น

ที่สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของตลาดหุ้นในวงกว้างที่มีศูนย์กลางอยู่ที่แรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และวิธีที่ธนาคารกลางสหรัฐจะตอบสนอง แม้ว่าความวิตกกังวลดังกล่าวยังคงมีอยู่จนถึงปี 2568 แต่ผลประกอบการของสัปดาห์ที่แล้วได้สร้างความสบายใจให้กับนักลงทุนในธนาคารขนาดใหญ่

ข้อเสนอขับเคลื่อนการเติบโต

การเติบโตของวาณิชธนกิจแสดงโดยธนาคารขนาดใหญ่ในไตรมาสที่สี่สะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และการควบรวมและซื้อกิจการ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2565 ส่งผลให้ทั้งคู่ชะลอตัวลง

บริษัทต่างๆ หันเหความสนใจจากการดำเนินงานทางการเงินโดยมีหนี้สินที่มีต้นทุนดอกเบี้ยสูงขึ้น ในทำนองเดียวกัน อัตราที่สูงขึ้นทำให้ความกระตือรือร้นในการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการลดลง แต่นั่นเริ่มเปลี่ยนไปแล้วเมื่อเฟดได้เปลี่ยนเกียร์ โดยลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานสามครั้งตั้งแต่เดือนกันยายน

ในเดือนธันวาคมเพียงเดือนเดียว บริษัทในสหรัฐฯ ออกพันธบัตรมูลค่า 67.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบสองเท่าของการออกหุ้นกู้ของบริษัทที่ 35.7 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเดียวกันของปีก่อนขณะเดียวกันการดีดตัวที่รอคอยมานานก็เข้ามาดูเหมือนจะเข้ากุมในปี 2567 โดยมีข้อตกลงทั่วโลกมีมูลค่ารวม 3.4 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 15% จากปี 2566

Morgan Stanley ประมาณการว่าบริษัทไพรเวทอิควิตี้และบริษัทร่วมลงทุนยังคงมีเงินทุนที่ไม่มีข้อผูกมัดประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการควบรวมกิจการในปี 2568 ซึ่งแน่นอนว่าจะช่วยเพิ่มรายได้จากวาณิชธนกิจต่อไป

จังหวะที่ดี

ประโยชน์ด้านวาณิชธนกิจในไตรมาสที่สี่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับธนาคารขนาดใหญ่

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ธนาคารต่างๆ มีความสุขกับการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของเนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด แต่เมื่อกำไรเหล่านั้นก็หยุดลง ดังนั้นวาณิชธนกิจจึงช่วยรับรายได้และกำไรที่ลดลง

ผลลัพธ์ของ JPMorgan เป็นตัวอย่างที่สำคัญ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิของบริษัทในไตรมาสที่สี่ลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสที่สามและลดลง 3% จากไตรมาสที่สี่ของปี 2566

แต่รายได้โดยรวมเพิ่มขึ้น 10% สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของวาณิชธนกิจและ 21% ค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์เพิ่มขึ้น แน่นอนว่าอย่างหลังได้ประโยชน์จากผลตอบแทนที่แข็งแกร่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯ รายได้ที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง 7% ทำให้กำไรรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ผลลัพธ์ที่เล่าเรื่องราวที่คล้ายกันโดยที่ธุรกิจวาณิชธนกิจปรับตัวสูงขึ้นซึ่งถือเป็นเรื่องธรรมดา