粗加油：运输石油的业务

在过去的18个月中，生产过多原油导致石油价格下跌。国家和公司利用这些历史性的低价作为储存石油的机会。可能会从这种趋势中受益的一个行业是粗加油业务。粗油轮是运输船，将大量的原油从油提取设施移至炼油厂。

本文探讨了油轮业务，其运作方式，其对石油价格和供应的依赖以及该业务中的一些公司股票。

粗加油业务如何运作？

粗油轮是专门用于运输原油的油轮（与精制油相反）。拥有粗加油公司的公司以复杂的合同向石油营销商，炼油厂，化学公司或其他用户（例如代表政府，财团或企业的承包商）租赁该船。合同条款根据租赁期限，要运输的石油数量和运输途径而有所不同。该合同还包括谁将承担运营费用，例如燃料成本，机组人员付款和保险。

跨越几个月甚至几年的长期合同非常普遍。根据大型原油（VLCC）和超大原油载体（ULCC）的规模，容量和运营费用的不同，其所有者每日利润为100,000美元或更多。

影响油轮业务的因素

原油生产的过度供应导致石油价格下降。消耗的国家可能会利用机会以较低的价格储存数百万桶石油。这导致了原油从原油提取点到炼油厂的高需求和大规模流动，这对原油油轮业务有益。

除石油供应外，地缘政治发展在粗加油业务中也起着重要作用。例如，随着伊朗从国际制裁出现，预计它将提高其石油生产并出口以符合其预先固定水平。中国，印度，日本和韩国等亚洲经济体目前正在从大西洋盆地进口大部分原油。一旦有伊朗石油，亚洲经济体可能会从地理上更近的伊朗发货。一旦伊朗开始出口更多的石油（和更高的收入），原油油轮将看到更大的运输量。但是，旅行距离的下降将无效这些收益。

过度供应原油还会导致运营船舶的燃油成本下降。这种燃料成本（通常称为掩体价格或船舶燃料价格）与原油价格高度相关。在油价下降的情况下，CNBC报告说：“经营VLCC的平均每日燃料成本从75,000美元降至18,000美元以下。”

尽管石油价格的这种下跌有助于粗加油公司降低运营成本，但在与客户的合同谈判中，这些收益经常被否定。当运营成本较低时，客户可能会选择承担所有运营成本，从而消除了标记服务的机会。

此外，位于全球的不同加油中心之间的竞争也影响了船舶燃油价格，因此也影响了油轮的收入。例如，由于鹿特丹的竞争日益加剧，圣彼得堡的俄罗斯港是强迫最近降低燃油价格。粗加油动物从这种下降中受益，但是这些福利中的大多数都传给了最终客户。

精制产品的影响在粗加油业务中也起着间接的作用。精炼过程将原油作为投入，并生产精炼的油供食用。根据原油精制的类型，该过程还会产生可销售的副产品，例如石脑油，烯烃，沥青，润滑剂和煤油。通常，在对副产品或最终产品需求的国家 /地区，通常会将不同类型的原油路由到炼油厂。例如，煤油在印度被广泛用于燃料。来自中东的原油特别适合创造煤油。印度煤油需求的增加将导致对中东原油运输到印度炼油厂的运输需求。

粗加油业务中的其他费用和风险包括风险的路线，海盗可能会抓住油轮并要求赎金和造成事故或恶劣天气的损失。针对此类事件的保险是粗油轮的巨大运营成本。

列出的粗加油公司

一些知名的公开列出的粗加油公司包括Frontline Ltd（（来回），Teekay Tankers Ltd（TNK），Tsakos Energy Navigation（TNP），北欧美国油轮（纳特），DHT Holdings（DHT）和Euronav NV（恩）。 （有关更多信息，请参见“希望投资油轮？尝试这三种股票。”）

让我们快速看一下去年几家油轮公司的性能。在下图中，您可以看到回报率在5.5％至61％不等。

这些同一公司的长期业绩远不及出色。在10年的时间里，几乎所有公司都将损失返回到50％至95％。

底线

粗加油公司和整个行业的估值很复杂。总体粗加油市场具有高度动态，驱动因素由于本地和全球发展而发生了巨大变化。粗加油公司的长期业绩可能会表现出令人失望的回报。但是，考虑到零星和多个波峰和谷，有足够的机会用于短期交易。在这些股票上发挥作用的普通投资者应紧密追踪石油的区域，全球和地缘政治发展，因为这些会影响粗加油公司的短期估值。