周五的就业报告可能会触发通常可靠的衰退指标

更新，2024 年 8 月 1 日：本文已更新，包含美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话。

本周的官方就业报告可能会引发一个重要的警告信号，该信号预示着自 1970 年以来的每一次经济衰退。

周五公布的美国劳工统计局 7 月份就业报告中值得关注的指标是失业率：如果失业率从 6 月份的 4.1% 升至 4.2%，就会引发经济衰退警报，即失业率。。从经济学的标准来看，这一规则很简单：如果失业率的三个月移动平均线比过去12个月的低点上升0.5个百分点，那么经济就处于低迷状态。

该规则以其发明者、经济学家克劳迪娅·萨姆 (Claudia Sahm) 的名字命名，她于 2019 年提出该规则，作为政府了解经济衰退何时到来的一种方式，以便政府可以自动发放刺激支票，帮助家庭渡过难关。

立法者从未制定过自动刺激检查，但经济学家喜欢该指标的简单性和可靠性。当萨姆规则应用于历史就业数据时，它在过去半个世纪的每一次实例中都正确地识别出了迫在眉睫的衰退。

接受调查的经济学家华尔街日报和道琼斯通讯社预计失业率将勉强避免触发萨姆规则，保持在 4.1%。然而，劳动力市场已经。

近几个月来，失业率稳步上升，以至于萨姆规则即将被触发。 7 月份失业率为 4.2%，意味着三个月移动平均线自去年 8 月以来上升了半个百分点。

过去，失业率的上升意味着经济已经处于低迷之中。 (由国家经济研究局（美国官方的经济衰退裁判者）根据回顾性数据，在经济衰退开始数月甚至数年后得出的结论。）

其他信号（迄今为止错误地）预测经济衰退

多年来，一些经济学家预测，由于美联储的加息运动，经济衰退即将来临。以遏制通货膨胀。从历史上看，高利率使得企业和个人的借贷和支出成本如此之高，以至于经济迟早会急剧下滑。

这一次，经济学家找到了怀疑这一规则是否成立的理由。该国正处于不寻常的经济形势，其他先前可靠的衰退指标也引发了虚假警报。

一个称为自 2022 年中期以来，美联储就曾发出经济衰退警告，但尚未成为现实。指数为由世界大型企业联合会编制的报告也曾在 2022 年初暗示美国正处于衰退边缘，但此后已停止经济增长。

当被问及萨姆规则时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔周四表示，有理由相信这一次经济将表现不同。

“永远不要认为情况会一样，”他在央行政策会议后的新闻发布会上表示。 “让我们记住，在这个大流行时代，很多人都知道，明显的规则遭到了蔑视。”

“这种情况确实不寻常或独特，因为这种通胀很大程度上来自经济停摆以及在需求非常强劲的情况下由此产生的供应问题。”

让情况变得更加复杂的是，失业率上升并不仅仅是因为人们被解雇，而是因为越来越多的人进入劳动力市场并正在寻找尚未找到的工作——这没什么值得警惕的。由于对工人的需求旺盛，失业率在去年触及 50 年来的低点后仍接近大流行前的平均水平。

富国银行证券经济学家莎拉·豪斯(Sarah House)和奥布里·乔治(Aubrey George)在评论中写道：“如果事实证明，最近的失业率上升更多地是从大流行后经济的独特情况所产生的极低水平开始正常化的问题，而不是衰退的早期迹象，那么这将不是第一个导致本周期失灵的衰退信号。”

尽管如此，所援引的规则可能被证明是经济的一个重要转折点，迄今为止，经济已经打破了许多经济放缓的预测。

豪斯和乔治写道：“由于就业市场的势头难以转变，我们认为目前经济衰退的风险仍然异常高。”

您有给 Investopedia 记者的新闻提示吗？请给我们发电子邮件至