唐纳德·特朗普的总统选举胜利对抵押贷款利率意味着什么

唐纳德·特朗普在周二的选举中轻松获胜，通货膨胀和高生活成本在这场选举中发挥了关键作用。

特朗普在整个竞选过程中承诺降低抵押贷款利率，因为全国各地的选民对高昂的住房拥有成本表示沮丧。总统不设定抵押贷款利率，但他们的政策可以改变利率，而这种影响大部分是通过国债收益率实现的。

由于特朗普获胜，美国国债收益率周三飙升。 10年期国债收益率攀升近20个基点至4.48%，为7月初以来的最高水平。由于选举的不确定性增加以及华尔街降低了对美联储大幅降息的预期，过去一个半月收益率稳步攀升。

抵押贷款利率有何预期

专家表示，周三美国国债收益率的上涨可能会在短期内提高抵押贷款利率，但不太可能回到近期的峰值。

Realtor.com 高级经济学家拉尔夫·麦克劳林 (Ralph McLaughlin) 在周三的一份报告中写道：“根据选举后收益率的趋势，我们预计未来几周抵押贷款利率将继续上升。”“好消息是，随着对抗大流行引发的通胀的斗争结束，我们仍然预计利率的长期趋势将呈下降趋势。”

收益率上升——反映了市场对特朗普第二任期将带来更强劲增长和更高通胀的预期——可能对利率产生长期影响。

麦克劳克林表示：“虽然我们仍然预计抵押贷款利率将在年底前稳定，但其水平可能会高于选举周前市场最初预期的水平。”

根据房地美 (Freddie Mac) 的数据，上周 30 年期抵押贷款平均利率为 6.72%。这低于 2023 年 10 月的最新峰值 7.79%，但高于美联储下调基准利率后一周的 6.08%。。

特朗普的胜利对美联储降息意味着什么

特朗普的胜利让人们更加怀疑进一步降息的速度和深度。绝大多数市场参与者仍预计周四，在为期两天的政策会议结束时，利率下调了 25 个基点，但政策制定者推迟 12 月再次降息的可能性在周三增加至近 30%。

野村证券经济学家将最终联邦基金利率（政策利率既不限制也不宽松的水平）的预测从 3.125% 上调至 3.625%，他们将这一决定归因于。目前联邦基金利率处于4.75%-5.00%的范围内。

特朗普承诺将实施一项美国所有进口产品的关税高达 20%，经济学家表示，此举将提高进口商和消费者的价格。野村分析师认为特朗普的关税不会走那么远，但他们仍然预计进口关税将从目前的平均税率 2.5-3% 升至 2026 年的 11-12%。他们预测这将使通货膨胀率在 2026 年升至 3.1%。 2025 年和 2026 年分别为 2.7% 和 2.7%，分别高于之前预测的 2.3% 和 2.1%。

他们写道：“更高的关税应该会导致滞胀，从而给个人消费和商业投资带来压力。” “关税带来的通胀冲击也可能导致美联储降息幅度减少和借贷成本上升。”

为什么更大的赤字可能意味着更高的利率

特朗普的连任也重新调整了华尔街对联邦债务的长期预期，联邦债务是国债价格和收益率的另一个关键决定因素。

特朗普承诺延长将于明年到期的 2017 年减税和就业法案的条款。牛津经济研究院的研究人员预测特朗普的税收计划将2026 年至 2033 年间增加 3 万亿美元。

这些研究人员在周三的一份报告中写道：“联邦预算已经走上了不可持续的轨道，但联邦财政状况相对于我们之前的基准假设将会恶化。”

从市场的角度来看，美国的膨胀是一种责任。更大的预算赤字带来的风险可能会迫使投资者要求更高的国债回报，从而给收益率及其所支撑的利率带来上行压力。