2025 年七巨头有何期待

2024 年，标准普尔 500 指数又迎来了辉煌的一年，连续第二年上涨超过 20%，上一次实现这一壮举是在 20 世纪 90 年代。与前一年一样，一小部分股票在涨幅中占据了巨大份额。

七巨头集团的大型科技公司——苹果（AAPL）、英伟达（NVDA）、微软（微软公司）， 亚马逊 （亚马逊), 字母表 (谷歌)(谷歌), 元 (梅塔）和特斯拉（特斯拉）——2024 年上涨了 63%，前一年上涨了 75% 以上。道路上有坎坷——这个团体有自己的有记录以来最糟糕的一天但在很大程度上，人工智能 (AI) 的繁荣继续提振了这些科技巨头的股票。

那么，在经历了两年的市场主导地位之后，下一步该做什么？豪七？

Mag 7 会变得不那么华丽吗？

累计起来，七大巨头一年的利润比大多数国家的整个股票市场还要多。即使在美国，他们的利润也远远高于其他公司。

如果没有七大指数，标准普尔 500 指数的每股收益将在 2023 年收缩而不是增长。该集团的利润在2024年继续领先该指数，约占标准普尔500指数盈利增长的75%。

然而，到 2025 年，随着七大经济体增速放缓，而该指数的其余部分增速预计将扩大。到 2025 年，七大巨头在标准普尔 500 指数盈利增长中所占的份额预计将缩减至仅 33%。这在一定程度上是因为该集团今年表现强劲，使得实现同比大幅增长变得更加困难。

至于他们的股票，Mag Seven 预计到 2025 年将继续跑赢大盘，尽管涨幅低于过去两年。

高盛分析师预测，今年该集团的表现将总体优于“其他 493 家指数”（即标准普尔 500 指数，不包括七大指数） 7 个百分点，这是七年来的最低幅度。

英伟达的下一步是什么？

自 2023 年首次命名以来，英伟达一直是 Mag Seven 中无可争议的领导者。随着人工智能加速器需求的蓬勃发展，其销售额和收益飙升，该公司的股价在 2024 年上涨了 171%。

英伟达仍然是华尔街分析师的首选。 FactSet Research 追踪的分析师中没有一位建议减持或出售该股票。

尽管经历了一段艰难的时期并在年底进入调整，但伯恩斯坦、摩根士丹利和美国银行的分析师最近都将其评为首选2025 年。他们都表示相信，尽管开发过程中出现了一些问题，但对 Nvidia 下一代 Blackwell 芯片的强劲需求将推动又一年的超常增长。

特斯拉的下一步是什么？

特斯拉投资者可能会迎来这家电动汽车制造商的分水岭。

首席执行官埃隆·马斯克已成为当选总统唐纳德·特朗普的高级顾问，他将与特朗普共同领导一个专注于削减政府支出的咨询小组。去年特斯拉股价上涨 63% 的全部原因是马斯克与特朗普的关系——选举日当天股价仅上涨了 1%——而他在政府中的角色可能会继续影响股价。

马斯克以做出重大承诺而闻名，他关于 2025 年的声明也不例外。 2024年初，他答应的2025 年推出更实惠的车型。他预计特斯拉将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出全自动驾驶软件，他甚至提出了这样的想法推销擎天柱，该公司的人形机器人，将在年内推出。

至于特斯拉的核心业务——制造和销售电动汽车——前景不明朗。预计特朗普将终止对电动汽车的联邦税收抵免，这可能会让更多消费者买不起特斯拉。利率也可能保持在高位，给负担能力带来更多阻力。

AI支出会变成AI收入吗？

整个 2024 年，华尔街都在质疑大型科技公司的人工智能基础设施支出是否明智。微软、亚马逊和 Alphabet 等云提供商去年投入了数百亿美元建设数据中心，但有时他们很难说服投资者所有投资都会得到回报。

随着人工智能热潮进入第三个年头，分析师预计投资者将把重点从构建人工智能能力转向部署人工智能产品并实现货币化。高盛分析师将这一转向人工智能货币化的支点称为人工智能发展的“第三阶段”。他们认为，软件和服务提供商是这一阶段最有可能实现增长的公司之一。

摩根大通分析师还指出，今年大型科技公司的所有支出可能会以更高的折旧成本的形式开始困扰它。