收入指導：它可以預測未來嗎？

它已成為公司提供的常規實踐”指導“和公司的收入。指導是一個相對較新的術語，它描述了預測業務期望的舊做法。

在這裡，我們將介紹這個古老的傳統，討論好點和壞點，並研究某些公司為收入指導說“不再”的原因。

定義收益指導

收益指南的定義是管理層對其公司將來會做什麼的評論。這些評論也被稱為“前瞻性陳述“因為它們專注於銷售或收益根據工業和宏觀經濟趨勢的期望。給出了這些評論，以便投資者可以使用它們來評估公司的收入潛力。

一個古老的傳統

提供預測是最古老的職業之一。在先前的化身中，收益指導被稱為“耳語號碼。 ”唯一的區別是給選定的分析師提供了耳語數字，以便他們警告他們的大客戶。公平的披露法（稱為法規公平披露或Reg FD）使這一非法行為，公司現在必須向全世界廣播他們的期望，使所有投資者同時訪問此信息。這是一個很好的發展。

好：更多信息總是更好

收益指導在投資決策過程中起著重要作用。根據目前的法規，這是公司對市場傳達期望的唯一合法方式。這種觀點很重要，因為管理層比其他任何人都更好地了解其業務，並且比任何數量的分析師都擁有更多的信息。

因此，通過指導，最有效的方式向市場傳達信息。在理想世界中，分析師選擇聽這些數字將結合自己的研究結合使用此信息來製定收入預測。

壞：管理員可以操縱期望

憤世嫉俗的觀點是，由於這不是一個理想的世界，因此管理團隊使用指導來影響投資者。在牛市，當市場想要快速增長的動量股票時，一些公司對此進行了樂觀的預測每股收益（EPS）。在熊市，公司試圖降低期望，因此他們可以在收入季節“擊敗數字”。評估管理期望並確定這些期望是否過於樂觀還是太低，這是分析師的工作之一，這可能是設定更容易的目標。

不幸的是，這是許多分析師在互聯網氣泡（或者也許不知道該如何做到互聯網的新穎性及其在歷史上的應用）。

為什麼有些公司停止提供指導

一些公司聲稱指導促進了市場對短期的關注，因此一些公司停止提供指導，以試圖應對這種痴迷。但是，消除指導不會在短期內改變市場的固定性，因為不能規定市場的激勵政策。華爾街上的每個人每年都會付款，如果那年跑得跑得超越。如果公司不與街道。

醜陋：消除指導將增加波動性

消除指導可能會導致更多的估計數和丟失的數字。分析師經常將指導作為參考點來構建其預測。沒有此錨，分析師的估計範圍將更寬，產生更大的差異從實際結果。錯過一分錢可能會變得司空見慣。

一個有趣的問題是，如果錯過變得更大，更頻繁，這條街將做什麼？今天，如果一家公司錯過一分錢的共識估計，其股票可能會受到損失或飆升。更大的失誤可能會導致股價更大的波動，從而產生更波動的市場。另一方面，如果市場意識到錯過是由於缺乏指導而引起的，那麼它可能會變得更加寬容。如果有一個停止指導的論點，那就是街道將更加寬容那些錯過共識估計的公司。

底線

指南在市場中發揮作用，因為它提供了投資者可以使用的信息來分析公司，評估管理團隊，並創建預測。如果公司認為可以改變市場的短期關注點，那麼他們將是愚蠢的。這條街仍將按照自己的意願來做，並且它將繼續專注於季度時間表。但是，如果越來越多的公司不尋求指導，那麼街道可能會變得更加理性，因此停止鞭打股票價格的微小差異實際上只是贓物（系統性，但我們都在猜測）。