泡沫理論：它的含義，如何工作

什麼是泡沫理論？

泡沫理論基於這樣的認識，即市場價格，尤其是商品，房地產和金融資產價格，隨著投資者開始購買超越看起來像理性價格的價格，偶爾會迅速上漲。該假設包括這樣一個想法，即市場價格的迅速上漲隨後突然發生了崩潰，因為投資者擺脫了高估的資產，幾乎沒有明確的指標。

大多數經濟和金融理論以某種方式解釋了市場價格的泡沫，儘管有些人質疑其存在。

了解泡沫理論

泡沫理論適用於任何資產類這遠高於其基本價值，包括證券，商品，股市，住房市場以及工業和經濟領域。泡沫很難實時區分，因為投資者無法輕易判斷市場的定價是否反映了對未來價值觀的預測或僅僅是集體熱情。

例如，在公司IPO的最初幾年中，亞馬遜股票（AMZN）的股票交易遠高於其價格可獲得的比率的100倍，預測公司的收益（以及隨後的價格）可能會上漲500％或更多。許多投資者認為，這是一個肯定會破裂的泡沫，但歷史並沒有得到這種結果。

確實崩潰的氣泡會給投資者造成危險，因為他們仍然存在高估了在崩潰之前不確定的時間。當氣泡破裂時，價格下降並以更合理的估值穩定，從而引發了大量投資者的巨大損失。從2020年到2022年，可以觀察到比特幣價格的一個最近的氣泡行為例子。

過量的要求導致泡沫作為積極的買家產生的價格快速上漲。各種經濟理論對這種過剩需求的起源和機制提出了不同的解釋。凱恩斯主義和行為經濟學家指出了心理因素，最初價格上漲引起了人們的關注，而由此產生的非理性興奮和樂觀情緒會產生更具投機性的需求。

其他，例如貨幣主義者和奧地利經濟學家，指出氣泡在經濟中大幅擴張的貨幣和信貸供應大量擴張期間和之後往往發生。但是，有些人完全否認了泡沫的存在，並認為投資者有時只是基於理性的期望，即他們將繼續上升。

此外，這些理論推進了為什麼氣泡最終破裂的各種解釋，包括非理性的投資者心理學，不可持續的經濟失衡由氣泡創建和負面經濟衝擊。無論出於何種原因，泡沫都可以持續到足夠的投資者意識到情況已變得不可持續並開始銷售。一旦出現了一大批賣方，該過程就會倒轉。正如人們所期望的那樣，那些以最高價格購買的人通常會在泡沫破裂時承受最嚴重的損失。

投資者可能會發現氣泡在形成和成長時難以識別。如果投資者在泡沫破裂之前認識到泡沫在損失開始之前出現，那麼許多投資者花費大量時間和精力試圖檢測泡沫，這項工作就會有所回報。

點com泡沫

在1990年代末和2000年代初，投資者幾乎在任何涉及互聯網技術的公司中都毫不留情地投入了資金。隨著一些技術公司的蓬勃發展和資金流入初創企業，許多投資者未能對新公司進行盡職調查，其中一些公司從未賺錢，甚至沒有生產可行的產品。當投資者最終對技術股票失去信心時點com泡泡爆發，錢流向其他地方，消耗了數万億美元的投資資本。奇怪的是，即使在改變世界的技術中，這種泡沫也發生了，即互聯網的傳播。

氣泡和高效市場

從理論上講，理想情況下高效市場資產價格反映其真正的經濟價值的地方不會產生泡沫。一些相信這種對市場的理想主義願景的經濟理論家認為泡沫只會在事後看來是可見的，而其他人則認為投資者可以在某種程度上預測它們。

由於氣泡取決於價格上漲超過了資產類別的價值，因此有理由認為，有興趣識別它們的投資者應查看短期內發生的根本性價格變化的圖表。但是，資產類別的價格越波動，投資者越難確定泡沫的形成。

泡沫的魅力在於它展現的巨大機會創造了盈利和個人財富。認識到泡沫可能會提早購買的投資者，然後在胸圍之前出售，然後才能從那些從泡沫中損失的人那裡獲得巨大的價值。但是，發現和預測氣泡的困難以及伴隨的明顯缺點破裂的泡沫應該為審慎的投資者調整這種嘗試。