市場交易：其工作原理，利益和風險

什麼是市場交易？

售前交易是在常規市場會議之前發生的交易活動時期。前市場交易通常發生在美國東部時間上午8點至上午9:30之間。許多投資者和貿易商觀看前市場交易活動，以判斷定期交易會議的市場實力和方向。

預先市場交易只能通過“電子市場”（例如替代交易系統（ATS）或電子通信網絡（ECN））執行有限的訂單執行。在美國東部時間上午9:30開放鐘之前，做市商不得執行訂單。

了解前市場交易

售前交易活動的數量和流動性通常有限；因此，很大投標式傳播很常見。許多零售經紀人提供了預售的交易，但可能會限制在市場前可以進行的訂單類型。一些直接訪問經紀人從周一至週五，允許最早在美國東部標準時間上午4點開始進行市場交易。

重要的是要記住，除非有新聞，否則大多數股票的活動很少。流動性也非常薄，大多數股票僅顯示存根引號。基於指數的交易所交易基金（ETF），例如SPDR S＆P 500 ETF（間諜），由於標準普爾500年期貨合約的交易而有移動報價。許多最廣泛的最高股份在基準指數中，如果標準普爾500標準普爾期貨在上升或下降的情況下，也可能會引起運動。

下班後交易

下班後交易是在預售交易之前引入的。紐約證券交易所（NYSE）於1991年6月通過將交易小時延長了一個小時，於1991年6月進行了交易。此舉是對來自倫敦和東京以及私人交易所的國際交流的競爭增加的回應，該交易提供了更多的交易時間，而兩次交易會議則易手交易。

多年來，隨著交流越來越多地計算機化，互聯網的覆蓋範圍遍布邊界，紐約證券交易所開始延長可用於交易的交易小時數，最終允許在上午4點至上午9:30之間進行預售交易

預售交易：收益

售前交易和下班後交易（匯總稱為延長小時交易）與類似的收益。

早期機會

售前交易為零售交易者提供了在常規交易會議開始之前對隔夜新聞做出反應的機會。這樣的消息可能是：

• 公司收入
• 大型公司公告
• 一夜之間的新聞，例如地緣政治發展
• 來自海外市場的新聞。

需要注意的是，在常規交易會議上，對這種新聞的市場反應可能會逆轉。預市場上的有限交易量可能會提供弱點或力量的信號，當市場開放並定期交易量時可能無法證明這些信號。例如，報告收益遺失的股票可能會在售前交易中顯著下降，但可能會扭轉課程並在常規會議上結束較高的一天。

方便

前營業時間對自己動手的交易者來說是一個重大好處，因為並非每個人都有允許在常規市場時間進行交易的時間表。由於日常生活的瘋狂步伐，對某些人來說，早日開始並將交易進行交易的能力對於某些人來說是一個很大的優勢。

首先交易

與其他交易者在常規會議上獲得的價格相比，熟悉交易模式和經驗豐富的交易商和投資者可能會使用前市場以更有利的價格購買或出售股票。

只有在對有關股票的新聞的預性反應是準確的，並且該股票在前市場交易中的新聞沒有充分打擊新聞時，才有可能。在這種情況下，在常規交易會中，預先市場上的交易股票將繼續趨勢更高，而在常規交易期間，股票交易量較低的股票將趨勢降低。

售前交易：風險

延長的交易時間還包括幾種可能將看似有利可圖的機會變成損失的風險。這裡有一些需要注意的風險。

有限的流動性和廣泛的出價差價

與常規交易期間的眾多交易者和投資者相比，在股票市場的買賣雙方的數量要少得多。結果，預售交易量通常是常規會議中的一小部分。低交易量導致流動性有限，波動性更高和寬大的出價差價，這可能會使交易者處於損失位置。

價格不確定性

在市場前交易的股票價格可能與正常股票的價格明顯不同。除了對股票價格的影響與股票價格大不相同的股價影響外，預先市場和常規會議的交易量大不相同，售前股票價格可能僅反映出單個或少數電子通信網絡（ECN）的價格。在常規交易時間內，多次交易所，ECN和做市商提供股價，從而提高價格發現。此外，顯示的股票報價是合併的，代表了所有交易場所的最佳出價和提供。

限制訂單可能會導致未執行

許多經紀人僅接受延長小時交易的限額訂單，以保護投資者免受不利價格的不利價格。限制訂單只能以限制價格或更高的價格執行。限額訂單的此功能的好處意味著，交易者知道購買股票的最高價格或最低價格出售的價格。但這也意味著，如果市場遠離限額價格，則不會執行訂單。

機構交易者的競爭

零售商交易員在前市場交易中面臨著不平衡的競爭環境，因為許多參與者都是機構和專業交易者，他們由於更深的口袋和獲得更好，更及時的信息而具有交易優勢。

這些風險意味著只有經驗豐富的交易者才能考慮在前市場上進行交易，因為與零售交易者的賠率相關。經驗豐富的交易者擁有知識和經驗來評估使交易成為挑戰的許多細微差別，例如評估對新聞的市場反應是反應不佳還是反應過度。他們還知道何時在交易事務上採取決定性行動，例如開設新的股票職位或關閉現有的股票，在某些級別的購買和出售等級設定限制價格等等。

在線交易前市場交易

幾乎所有在線經紀人都提供前市場交易，儘管經紀人之間的時間有所不同。截至2021年12月21日，這是在某些在線經紀人的售前交易小時樣本（請注意，這些時間可能會更改）：

• 在查爾斯·施瓦布（Charles Schwab），可以在8:05 pm（在上一個交易日）到美國東部時間上午9:25之間下達前市場訂單，並有資格在美國東部時間上午7點至9:25之間執行。
• E*貿易提供從美國東部時間上午7點到美國東部時間上午9:30的商店交易。
• Interactive Brokers從美國東部時間上午4點到9:30及其“ IBKR LITE”帳戶從EST上午7點到美國東部時間上午9:30進行了“ IBKR PRO”帳戶的預先交易。
• 在Robinhood時，市場前交易會議是美國東部標準時間上午7點至美國東部時間上午9:30；交易可能最早在美國東部時間上午8:58執行。
• Webull允許從美國東部時間上午4點到美國東部時間上午9:30進行交易。

底線

售前交易是交易工時可以安排交易的常規交易時間的時期。這些交易直到常規交易小時才能執行，這意味著它們可能不是市場將要進行交易日的真正舉動。