當穆迪威脅美國信用等級降級時，投資者為什麼聳聳肩

關鍵要點

上週，當穆迪投資者服務公司表示，美國政府面臨失去最後一個鍍金信用評級的風險時，市場迎接了這一消息。

星期五，信用評級公司降低了其前景為了美國政府對“穩定”的“負面”的歸功於“負”。該公司表示，由於高預算赤字國會無法與他們打交道。

穆迪（Moody's惠譽將美國降低到AA+狀態今年早些時候，標準普爾（S＆P）在2011年做到了。作為回應，10年的財政部的收益率佔2.7個基點，而美元卻幾乎沒有收穫。

牛津經濟學首席經濟學家伯納德·亞羅斯（Bernard Yaros）表示：“我認為這確實沒有任何重大的宏觀經濟影響。”

如果穆迪實際上要降低其美國債務評級？

Yaros說：“這可能會導致一些盤中的波動，但我認為這實際上並不是長期利率的政權轉變會影響經濟。”

與2011年相比，當S＆P的降級市場懸掛市場的消息與2011年的新聞導致標準普爾500指數在一天之內下降6.6％時，這是相去甚遠的。在史無前例的債務上限危機中，這種降級令人驚訝，國會中的共和黨人威脅要不償還政府的債務。穆迪的降級（如果來的話）將基於知名和長期存在的問題。

穆迪（Moody's）在警告說，穆迪（Moody's）在警告說，穆迪（Moody's）解釋了不斷增長的國家債務（33萬億美元，不斷增長）的負擔不起。當今的高利率意味著美國正在為這筆債務付出更多，從而減少了信譽。國會預算辦公室反復指出，這是一種財務現實。

Yaros說：“這只是加強了CBO國會預算辦公室已經擊敗了很長時間了。” “除非對稅收，權利和我們的移民制度進行任何重大變化……我們不會井井有條。”

儘管如此，即使經濟影響可能很小，降級仍然值得注意。

德意志銀行的首席經濟學家吉姆·里德（Jim Reid）在本週的評論中寫道：“喜怒無常的舉動可能被視為邁向趕上其他評級機構的一步，但如果確實失去了最後的AAA評級。”

Yaros說，儘管評級行動可能不如地震，但其背後的實際原因威脅到經濟的長期前景。

穆迪的評級行動是在國會發生了更多黨派衝突之中，共和黨人和民主黨人在明年的預算上面對面，政府停工迫在眉睫。兩黨多數在眾議院通過的法案本週將在1月19日之前為政府提供資金，儘管沒有避免對支出優先事項進行攤牌。共和黨人要求大幅削減支出，包括民主黨希望保留的社會計劃。

Yaros說，儘管目前的衝突可能會對更廣泛的經濟產生有限的影響，但這是政府功能障礙的一個例子，使我們在市場參與者眼中債務有些風險。

不僅如此，在雅羅斯的分析中，即使政府將來分裂的分歧較小，共和黨人和民主黨人都不可能優先減少預算赤字。民主黨人傾向於贊成更高的支出，而共和黨人則希望減稅，這都會增加赤字。他說，這意味著支付國債可能在某個時候在財務上有問題。

他說：“赤字確實很重要。” “在某個時候，我們將達到投資者確實缺乏政府償還他們的信心，然後利率將失控，迫使政府在提高稅收或削減支出方面採取一些前所未有的行動。”