ตัดผม: มีความหมายอย่างไรในด้านการเงินพร้อมตัวอย่าง

ตัดผมคืออะไร?

การพูดอย่างกว้างขวางคำว่า "ตัดผม" หมายถึงการลดหรือตัดแต่งมูลค่าของสินทรัพย์ มีบริบทที่แตกต่างกันสองสามอย่างที่สามารถนำไปใช้ได้

ส่วนใหญ่มักใช้เพื่อแสดงการลดมูลค่าของหลักประกันที่ใช้ในการรักษาความปลอดภัยเงินกู้- การตัดแต่งนี้มีไว้เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่ผู้กู้ไม่สามารถชำระหนี้ได้มูลค่าตลาดจะลดลงก่อนที่จะสามารถขายได้ ในทำนองเดียวกันการตัดผมยังสามารถอ้างถึงการทำเครื่องหมายในมูลค่าของหนี้เช่นในวิกฤตหนี้อธิปไตย

อีกอย่างหนึ่งแม้ว่าจะน้อยกว่าการใช้คำนั้นอ้างอิงถึงผู้สร้างตลาดสเปรดเสนอราคา- ตัวอย่างเช่นเมื่อซื้อหุ้นคุณมักจะตัดผมเล็ก ๆ ในแง่ที่ว่าผู้ทำตลาดทำกำไรด้วยการขายต่ำกว่าเล็กน้อยหรือซื้อสูงกว่าราคาในตลาดเล็กน้อย

วิธีการตัดผมทำงานอย่างไร

เพื่อที่จะเข้าใจว่าการตัดผมทำงานอย่างไรจึงเป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องเข้าใจก่อนเกี่ยวกับหลักประกัน- เมื่อผู้ให้กู้กำหนดให้คุณต้องจำนำสินทรัพย์กับเงินสดที่คุณยืมสินทรัพย์เหล่านั้นจะถือว่าเป็นหลักประกัน หากคุณไม่สามารถชำระคืนสิ่งที่คุณยืมได้ผู้ให้กู้สามารถขายหลักประกันเพื่อชดใช้ความสูญเสียของพวกเขา ตัวอย่างง่ายๆคือสินเชื่อบ้านซึ่งบ้านของคุณถูกจำนำเป็นหลักประกัน

อย่างไรก็ตามตัดผมไม่ใช่สิ่งที่พบได้ทั่วไปสำหรับผู้กู้รายบุคคล แต่พวกเขามักจะใช้บ่อยขึ้นเมื่อสถาบันการเงินให้ยืมกัน กับข้อตกลงซื้อคืน (repo)ตัวอย่างเช่นสถาบันการเงินยืมเงินสดในระยะสั้นมักจะข้ามคืน ในการทำเช่นนั้นพวกเขาจำนำสินทรัพย์เช่นพันธบัตรรัฐบาลเป็นหลักประกันให้กับผู้ให้กู้ แต่ผู้ให้กู้มักจะใช้ทรงผมเพราะมูลค่าของสินทรัพย์เหล่านั้นสามารถผันผวนได้

ด้วยการตัดผม 5% สำหรับพันธบัตร 1 ล้านดอลลาร์เช่นผู้กู้ Repo สามารถนำเงินกู้ออกมาได้ $ 950,000 เท่านั้น อย่างไรก็ตามหากพวกเขาจำนำพันธบัตร 1,050,000 ดอลลาร์แทนพวกเขาก็สามารถยืมเงินได้ 1 ล้านดอลลาร์

ตัดผมอย่างไร?

ไม่มีสูตรสากลสำหรับการพิจารณาตัดผมเนื่องจากอาจแตกต่างกันไปจากผู้ให้กู้รายหนึ่งไปยังอีก อย่างไรก็ตามการคำนวณแต่ละครั้งมีแนวโน้มที่จะพิจารณาปัจจัยต่อไปนี้:

• ความผันผวน- สินทรัพย์มีแนวโน้มที่จะผันผวนในราคามากกว่าเงินสดที่ถูกยืม ดังนั้นหากมูลค่าของหลักประกันมีแนวโน้มที่จะผันผวนมากขึ้นผู้ให้กู้มักจะต้องมีการตัดผมที่มากขึ้น
• สภาพคล่อง: โดยทั่วไปแล้วของเหลวน้อยกว่าหลักประกันการตัดผมที่ใหญ่ขึ้นเนื่องจากความยากลำบากและความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในมูลค่าที่มาจากการขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ
• ความเสี่ยงด้านราคา/เครดิต: การตัดผมที่ใหญ่กว่านั้นมักจะต้องใช้หากสินทรัพย์มีความเสี่ยงเป็นพิเศษ ตัวอย่างเช่นพันธบัตรองค์กรอาจมีความผันผวนอย่างเป็นธรรมและมีความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียมูลค่าอย่างถาวรเนื่องจากการผิดนัดชำระดังนั้นการตัดผมจะสูงขึ้น
• ความเสี่ยงของผู้กู้: ความเสี่ยงด้านเครดิตส่วนบุคคลของผู้กู้สามารถสร้างความแตกต่างได้ หากผู้กู้มีแนวโน้มที่จะผิดนัดขึ้นผู้ให้กู้มีโอกาสได้รับการชำระคืนน้อยกว่าดังนั้นการตัดผมที่สูงขึ้นจะชดเชยความเสี่ยงนั้น

วิธีการตัดผมทำงานให้กับผู้ผลิตในตลาดได้อย่างไร

เมื่อดูที่ใบเสนอราคาหุ้นราคาที่คุณเห็นมักจะเป็นราคาซื้อขายล่าสุด ในตลาดที่เคลื่อนที่อย่างรวดเร็วโดยทั่วไปจะเป็นจุดกึ่งกลางระหว่างข้อเสนอปัจจุบันเพื่อซื้อหรือขายหุ้น ผู้ขายกำหนดราคาถามและผู้ซื้อกำหนดราคาเสนอราคาพร้อมช่องว่างที่รู้จักกันในชื่อการแพร่กระจาย-

โดยทั่วไปผู้ผลิตตลาดเป็น บริษัท ที่ให้สภาพคล่องในตลาดโดยการเข้าร่วมในการค้าทั้งสองด้านสำหรับหลักทรัพย์บางอย่าง เนื่องจากขนาดความเร็วและความสัมพันธ์ของพวกเขาผู้ผลิตในตลาดมักจะได้กำไรจากการแพร่กระจายโดยการซื้อในราคาประมูลและขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในราคาถาม

ในขณะเดียวกันผู้ค้าในอีกด้านหนึ่งของการทำธุรกรรมนั้นมีการตัดผมเล็ก ๆ เนื่องจากพวกเขาจ่ายมากขึ้นเล็กน้อยหรือขายน้อยกว่าราคาในตลาดเล็กน้อย

ตัวอย่างการตัดผมของผู้ทำตลาด

สมมติว่าคุณเป็นเจ้าของ บริษัท XYZ 100 หุ้น ใบเสนอราคาหุ้นบอกว่ามีการซื้อขายที่ $ 50 ต่อหุ้น แต่การเสนอราคาคือ $ 49.98 และถามคือ $ 50.02 ดังนั้นหากคุณสั่งซื้อตลาดเพื่อขายหุ้นมันจะได้รับการเติมเต็มในราคาที่ดีที่สุดถัดไปซึ่งในกรณีนี้หมายความว่าคุณจะขายในราคาประมูล $ 49.98 ดังนั้นคุณจะได้รับ $ 4,998 - จากนายหน้าหรือค่าธรรมเนียมการกำกับดูแลใด ๆ

จากนั้นสมมติว่าคุณเปลี่ยนใจและต้องการซื้อกลับมาหากราคาถามยังคงอยู่ที่ $ 50.02 คุณจะใช้จ่าย $ 5,002 เพื่อรับหุ้นคืนซึ่งหมายความว่าคุณสูญเสีย $ 4 เนื่องจากความแตกต่างระหว่างราคาเสนอราคา นั่นคือ $ 4 นั้นเป็นตัดผมที่ผู้ดูแลตลาดรวบรวมโดยการซื้อต่ำจากคุณแล้วขายสูง

กรณีศึกษา: การจัดการเงินทุนระยะยาว (LTCM)

การจัดการเงินทุนระยะยาว (LTCM)เป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงก่อตั้งขึ้นในปี 2537 ซึ่งมีความเชี่ยวชาญในการเก็งกำไรหมายถึงมันพยายามที่จะทำกำไรจากความแตกต่างของราคาระหว่างหลักทรัพย์ที่คล้ายกันเนื่องจากกำไรของการค้าแต่ละครั้งมีขนาดค่อนข้างเล็กจึงจำเป็นต้องยืมเงินจำนวนมากเพื่อเพิ่มขึ้นใช้ประโยชน์- กองทุนไม่เพียง แต่มีหนี้ $ 30 สำหรับทุก ๆ $ 1 ในเงินทุนเท่านั้น แต่ยังควบคุมสัญญาตราสารอนุพันธ์ได้มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์

บรรทัดล่าง

การตัดผมอาจหมายถึงสิ่งที่แตกต่างกันเล็กน้อยในบริบททางการเงิน แต่โดยพื้นฐานแล้วเป็นการลดมูลค่าของสินทรัพย์ อย่างไรก็ตามการตัดผมสามารถช่วยปกป้องตลาดการเงินโดยการลดความเสี่ยงให้กับผู้ให้กู้และพวกเขาสามารถปกป้องผู้บริโภคบางรายจากการได้รับการตรวจสอบเช่นเมื่อยืมกับพอร์ตหุ้นของพวกเขา

การตัดผมอาจลดผลกำไรการซื้อขายของคุณ การคำนึงถึงขนาดของการตัดผมเป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากคุณอาจตัดสินใจที่จะไม่แลกเปลี่ยนว่าการตัดผมนั้นสูงเกินไปหรือไม่