ระยะเวลาล็อคอัพคืออะไร? วิธีการทำงานการใช้งานหลักและตัวอย่าง

ระยะเวลาล็อคอัพคืออะไร?

ระยะเวลาล็อคเป็นหน้าต่างของเวลาที่นักลงทุนไม่ได้รับอนุญาตให้แลกหรือขายหุ้นของการลงทุนเฉพาะ คุณลักษณะนี้อาจมีอยู่เพื่อปกป้องนักลงทุนรายอื่นรักษาความสมบูรณ์ของตลาดหรือตรวจสอบให้แน่ใจว่าหลักทรัพย์บางอย่างเป็นของเหลว

ระยะเวลาล็อคขึ้นสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงอย่างไร

ระยะเวลาล็อคสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงสอดคล้องกับการลงทุนพื้นฐานของแต่ละกองทุน ตัวอย่างเช่นกองทุนระยะยาว/ระยะสั้นที่ลงทุนส่วนใหญ่ในหุ้นเหลวอาจมีระยะเวลาล็อคหนึ่งเดือน อย่างไรก็ตามเนื่องจากกองทุนที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์หรือเฮดจ์ฟันด์มักจะลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายบาง ๆ เช่นสินเชื่อที่เป็นทุกข์หรือหนี้สินอื่น ๆ พวกเขามักจะมีระยะเวลาล็อคเป็นเวลานาน ถึงกระนั้นกองทุนป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ อาจไม่มีระยะเวลาการล็อคทั้งหมดขึ้นอยู่กับโครงสร้างของการลงทุนของกองทุน

เมื่อระยะเวลาล็อคจะสิ้นสุดลงนักลงทุนอาจแลกหุ้นของพวกเขาตามกำหนดการที่กำหนดมักจะทุกไตรมาส โดยปกติแล้วพวกเขาจะต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า 30 ถึง 90 วันเพื่อให้ผู้จัดการกองทุนสามารถชำระบัญชีหลักทรัพย์พื้นฐานที่อนุญาตให้ชำระเงินให้กับนักลงทุน

ในช่วงระยะเวลาล็อคผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์อาจลงทุนในหลักทรัพย์ตามเป้าหมายของกองทุนโดยไม่ต้องกังวลเรื่องการไถ่ถอนหุ้น ผู้จัดการมีเวลาในการสร้างตำแหน่งที่แข็งแกร่งในสินทรัพย์ต่าง ๆ และเพิ่มผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นได้สูงสุดในขณะที่เก็บเงินสดน้อยลง ในกรณีที่ไม่มีระยะเวลาล็อคและกำหนดการไถ่ถอนกำหนดการผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะต้องมีเงินสดหรือเงินสดเทียบเท่าจำนวนมากตลอดเวลา เงินจะลงทุนน้อยลงและผลตอบแทนอาจต่ำกว่า นอกจากนี้เนื่องจากระยะเวลาล็อคของนักลงทุนแต่ละคนแตกต่างกันไปตามวันที่ลงทุนส่วนบุคคลของเขาการชำระบัญชีขนาดใหญ่จึงไม่สามารถเกิดขึ้นได้สำหรับกองทุนใด ๆ ที่ได้รับในครั้งเดียว

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ล็อคกับการล็อคเริ่มต้นขึ้น

มีการใช้งานหลักสองครั้งสำหรับช่วงเวลาล็อคกองทุนป้องกันความเสี่ยงและสำหรับการเริ่มต้น/การเสนอขายหุ้น

สำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงระยะเวลาล็อคขึ้นมีวัตถุประสงค์เพื่อให้เวลาผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงออกจากการลงทุนที่อาจมีสภาพคล่องต่ำ โดยทั่วไปแล้วกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะเป็นเวลา 30-90 วันโดยให้เวลาผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงออกจากการลงทุนโดยไม่ต้องผลักดันราคากับพอร์ตการลงทุนโดยรวม

สำหรับการเริ่มต้นธุรกิจหรือ บริษัท ที่ต้องการเปิดเผยต่อสาธารณะผ่านการเสนอขายหุ้นช่วงเวลาล็อคช่วยแสดงให้เห็นว่าการเป็นผู้นำของ บริษัท ยังคงไม่บุบสลายและรูปแบบธุรกิจยังคงอยู่ในฐานรากที่มั่นคง นอกจากนี้ยังช่วยให้ผู้ออก IPO สามารถรักษาเงินสดได้มากขึ้นสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ประโยชน์ในการ IPO Lock-Up

มีเหตุผลบางประการที่นักลงทุน บริษัท และหน่วยงานกำกับดูแลต้องการช่วงเวลาล็อค หากคุณสงสัยว่าทำไมช่วงเวลาล็อคจึงมีอยู่ก็เป็นเพราะระยะเวลาล็อคในทางทฤษฎี:

• ทำให้ราคาหุ้นมีความเสถียรหลัง IPO:ระยะเวลาการล็อคช่วยให้ราคาหุ้นมีเสถียรภาพหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO โดยการป้องกันไม่ให้คนวงในการขายหุ้นของพวกเขาทันที การรักษาเสถียรภาพนี้ช่วยป้องกันไม่ให้ราคาลดลงเนื่องจากยอดขายขนาดใหญ่ฉับพลัน
• ให้เวลาสำหรับการรักษาเสถียรภาพของตลาด:ระยะเวลาการล็อคช่วยให้เวลาสำหรับตลาดสามารถดูดซับและปรับให้เข้ากับการเสนอขายหุ้นใหม่ มันให้บัฟเฟอร์สำหรับสต็อกเพื่อค้นหาดุลยภาพโดยไม่ได้รับอิทธิพลมากเกินไปจากการทำธุรกรรมวงในขนาดใหญ่
• จัดเรียงผลประโยชน์ของคนวงในกับความสำเร็จในระยะยาว:โดย จำกัด การขายหุ้นของพวกเขาทันทีช่วงเวลาการล็อคจะปรับความสนใจของนักลงทุน (เช่นระยะยาว) ด้วยความสำเร็จระยะยาวของ บริษัท คนวงในได้รับแรงจูงใจที่จะมุ่งเน้นไปที่การเติบโตและประสิทธิภาพของ บริษัท โดยรู้ว่าพวกเขาไม่สามารถรับผลกำไรใด ๆ จากหุ้นของพวกเขาจนกว่าระยะเวลาล็อคจะสิ้นสุดลง
• ส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงที่มั่นคงไปสู่ตลาดสาธารณะ:สำหรับ บริษัท ต่างๆ การเปิดตัวหุ้นที่ค่อยเป็นค่อยไปช่วยหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักของตลาดและให้เวลาแก่ บริษัท ในการสร้างตัวเองในโดเมนสาธารณะ
• ช่วยจัดการการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์และอุปทาน:ระยะเวลาการล็อคช่วยในการจัดการการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์และอุปทานของหุ้น โดยการ จำกัด การจัดหาหุ้นที่มีอยู่สำหรับการซื้อขายระยะเวลาล็อคช่วยป้องกันไฟล์มีการจัดหามากเกินไป(นั่นอาจทำให้ราคาหุ้นลดลง)

การยกเว้นระยะเวลาล็อค IPO

ข้อยกเว้นและการเปิดตัวก่อนเวลาจากช่วงเวลาล็อคสามารถเกิดขึ้นได้ภายใต้สถานการณ์เฉพาะ สถานการณ์ทั่วไปอย่างหนึ่งคือเมื่อ บริษัท เผชิญกับความต้องการทางการเงินอย่างเร่งด่วนหรือโอกาสเชิงกลยุทธ์ที่จำเป็นต้องมีการเปิดตัวก่อน ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจจำเป็นต้องระดมทุนเพิ่มเติมอย่างรวดเร็วสำหรับการขยายตัวหรือวัตถุประสงค์การได้มา- ในกรณีเช่นนี้ บริษัท อาจเจรจากับผู้จัดการการจัดจำหน่ายหรือหน่วยงานกำกับดูแลเพื่ออนุญาตให้ขายหุ้นก่อนกำหนดโดยบุคคลภายในเพื่อตอบสนองความต้องการทางการเงินทันที

อีกเหตุผลหนึ่งสำหรับการเปิดตัวในช่วงต้นคือการรองรับการเปลี่ยนแปลงในสภาพตลาดหรือความเชื่อมั่นของนักลงทุน หากระยะเวลาการล็อคเกิดขึ้นพร้อมกับการตกต่ำในตลาดคนวงในอาจหาทางออกก่อนเพื่อลดการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น บริษัท ต่างๆอาจมีรายได้ความปรารถนาดีกับนักลงทุนเหล่านั้นขยายโอกาสในการขายให้พวกเขาด้วยความหวังว่าจะได้รับเงินทุนเพิ่มเติมในอนาคต หน่วยงานกำกับดูแลหรือผู้จัดการการจัดจำหน่ายอาจอนุญาตให้มีการเปิดตัวก่อนกำหนดหากพวกเขาเชื่อว่าจะเป็นประโยชน์ต่อตลาดในวงกว้างเช่นกัน

ภาระผูกพันทางกฎหมายหรือตามสัญญาบางประการอาจนำไปสู่การปล่อยตัวก่อนเวลาจากช่วงเวลาล็อค ตัวอย่างเช่นข้อตกลงหรือข้อผูกพันที่มีอยู่ก่อนอาจกำหนดให้คนวงในการเลิกถือครองการถือครองด้วยเหตุผลส่วนตัวหรือทางกฎหมาย

ข้อเสียของช่วงเวลาล็อค

มีข้อเสียที่ชัดเจนในช่วงเวลาล็อคที่ได้รับการสัมผัสสั้น ๆ ตลอดทั้งบทความนี้ เพื่อสรุปข้อเสียเหล่านั้นรายการด้านล่างเป็นเหตุผลที่ไม่เอื้ออำนวย บริษัท หรือนักลงทุนอาจไม่ต้องการช่วงเวลาล็อค:

• ศักยภาพในการเพิ่มความผันผวนหลังการล็อค:ระยะเวลาล็อคอาจนำไปสู่ราคาหุ้นที่สำคัญความผันผวนเมื่อพวกเขาหมดอายุ เมื่อคนวงในได้รับอนุญาตให้ขายหุ้นของพวกเขาในที่สุดการไหลเข้าของอุปทานอย่างฉับพลันสามารถทำให้ตลาดตกต่ำและลดราคาหุ้นลง
• ความไม่แน่นอนของตลาดและการเก็งกำไร:แม้ว่าผู้คนจะไม่ขายเมื่อระยะเวลาล็อคจะสิ้นสุดลงความคาดหวังของการหมดอายุของระยะเวลาล็อคสามารถสร้างความไม่แน่นอนและการเก็งกำไรในตลาด นักลงทุนอาจคาดเดาถึงการกระทำที่อาจเกิดขึ้นของคนวงในซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นและปริมาณการซื้อขาย (แม้ว่าจะไม่ได้ขายหุ้นที่ถูกล็อคไว้เพียงครั้งเดียว)
• ศักยภาพในการรับรู้เชิงลบ:เมื่อคนวงในขายหุ้นของพวกเขาทันทีหลังจากระยะเวลาล็อคมันสามารถรับรู้ได้ในเชิงลบโดยตลาด นักลงทุนอาจตีความยอดขายเหล่านี้ว่าขาดความมั่นใจในอนาคตของ บริษัท
• ข้อ จำกัด เกี่ยวกับสภาพคล่องของคนวงใน:ในช่วงระยะเวลาการล็อคคนวงในถูก จำกัด ไม่ให้เข้าถึงสภาพคล่องของหุ้นของพวกเขา การขาดสภาพคล่องนี้อาจเป็นข้อเสียหากบุคคลภายในจำเป็นต้องขายหุ้นของพวกเขาด้วยเหตุผลทางการเงินส่วนบุคคล

ตัวอย่างระยะเวลาล็อค

เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม 2567 Weride Inc. ได้ยื่นไฟล์แบบฟอร์ม F-1กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ แบบฟอร์มถูกยื่นต่อ SEC ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเสนอขายหุ้นของ Weride

ในฐานะส่วนหนึ่งของการเสนอขายหุ้น Weride ได้ขยายการเสนอขายหุ้นให้กับกรรมการและเจ้าหน้าที่บริหาร หุ้นเหล่านั้นได้รับการเสนอพร้อมข้อตกลงล็อคอัพซึ่งไม่มีใครได้รับอนุญาตให้ "เสนอขายสัญญาขายจำนำให้ทางเลือกในการซื้อทำการขายสั้น ๆ " หรือดำเนินการอื่น ๆ ภาษาเต็มจากแบบฟอร์ม F-1 อยู่ด้านล่าง

บรรทัดล่าง

ระยะเวลาการล็อคเป็นเวลาที่กำหนด (โดยปกติจะเป็นไปได้ที่การเสนอขายหุ้น IPO) ในระหว่างที่ บริษัท ภายใน บริษัท ถูกห้ามมิให้ขายหุ้นของพวกเขา ช่วงเวลานี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ราคาหุ้นมีเสถียรภาพและป้องกันความผันผวนของตลาด เมื่อระยะเวลาการล็อคหมดอายุคนวงในสามารถขายหุ้นของพวกเขาได้ซึ่งอาจนำไปสู่กิจกรรมการตลาดที่เพิ่มขึ้นและความผันผวนของราคา