QE1及其如何阻止2008年经济衰退

QE1是美联储初次回合的昵称定量宽松。那是美联储大大提高其标准的时候开放市场运营。它从其成员银行购买了债务。债务是抵押支持的证券，消费者贷款或国库账单，债券和债券。美联储通过纽约美联储银行的贸易台购买了它们。

美联储可以随时购买尽可能多的债务。像所有其他中央银行一样，它有权从稀薄的空气中创造信贷。它具有这种能力，因此可以快速泵送流动性根据需要进入经济。

QE1计划从2008年12月到2010年3月持续使用。从2010年4月到2010年8月还进行了其他交易，以促进最初购买的和解。

美联储于2008年11月25日宣布了QE1。美联储主席本·伯南克宣布对该QE1宣布对该QE1进行攻击性攻击2008年的金融危机。美联储开始购买5000亿美元的抵押证券和1000亿美元的其他债务。量化宽松支持次级抵押贷款危机破坏的住房市场。

房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）保证了证券。它们是政府建立的两个机构，以提高住房市场。从历史上看，房利美（Fannie Mae）从大型零售银行购买了抵押贷款，而弗雷迪·麦克（Freddie Mac）则从较小的节俭购买了抵押贷款。

2008年12月，美联储将美联储资金利率降低到零，折现率降至0.5％。美联储甚至开始向银行支付利息以根据其储备要求。那时，美联储最重要的所有扩建货币政策工具已经达到了极限。结果，定量宽松成为中央银行阻止危机的主要工具。

到2009年3月，美联储的投资组合证券达到创纪录的1.75万亿美元。中央银行继续扩大QE1，以应对日益严重的衰退。那个月，它宣布将在未来六个月内购买7500亿美元的抵押证券，1000亿美元的房利美和房地美债务，以及3000亿美元的长期财政部。

到2010年6月，美联储的投资组合已扩大到令人震惊的2.1万亿美元。自经济改善以来，伯南克停止了进一步的购买。

尽管QE1，银行还是没有贷款

但是到八月，伯南克暗示美联储可能会恢复量化宽松，因为经济仍然乏味。银行仍然没有美联储希望的那么多。相反，他们正在ho积现金。他们正在使用它来写下他们书籍上仍然拥有的次级抵押贷款债务。其他人则增加了其资本比率，以防万一。

许多银行抱怨说，信用额不足。也许是因为银行也提高了贷款标准。无论出于何种原因，美联储的QE1程序看起来都很像推绳。美联储无法迫使银行借贷，因此它一直在给他们激励措施。

尽管有三个缺点，但QE1工作了

QE1有一些显着的缺点，但总体上确实有效。

第一个问题是，它在强迫银行贷款方面无效。如果已经借出了1万亿美元的$ 1万亿美元，那将使经济增长100万亿美元。不幸的是，美联储无权使银行借用它，因此它无法正如预期的那样起作用。

QE1导致了第二个问题。美联储现在在其资产负债表上拥有创纪录的潜在危险资产。一些专家开始担心美联储吸收了次级抵押贷款危机。他们担心大量的有毒贷款可能会像银行一样削弱它。

但是美联储具有创造现金以支付任何有毒债务的无限能力。它能够掌握债务，直到住房市场恢复。那时，那些“不良”贷款变得良好。他们有足够的抵押品来支持他们。

当然，这导致了定量宽松的第三个问题。在某个时候，它可能会产生通货膨胀甚至过度通货膨胀。美联储创造的美元越多，现有美元的价值就越小。随着时间的流逝，这会降低所有美元的价值，然后购买较少。结果是通货膨胀。

但是美联储试图创造温和的通货膨胀。那是因为它正在抵消住房的通缩，在2006年，价格从其顶峰开始下降了30％。美联储正在处理直接危机。它并不担心通货膨胀。为什么？因为直到经济蓬勃发展之前，不会发生通货膨胀。这是美联储会欢迎的问题。当时，美联储书籍上的资产也将增加价值。美联储出售它们不会有任何问题。出售资产也将减少货币供应并冷却任何通货膨胀。

这就是为什么QE1成功的原因。它使利率几乎降低了一个全部百分点。利率从2010年4月的5.21％下降到2011年11月30年固定利息抵押贷款的3.98％。

这些低利率使住房市场得到了生命支持。他们还将投资者推向替代方案。不幸的是，有时这包括在石油和黄金上运行，售价高高，但是只要使美国经济引擎再次启动所需的润滑，创纪录的利率。