什么是开放市场运营？

什么时候美联储从其成员银行购买或出售国库券和其他证券，它正在参与所谓的公开市场运营（OMO）。 OMO是美联储使用的主要工具之一提高或降低利率。

了解开放市场运营的工作原理以及它们如何影响利率。

开放市场运营的工作方式

通过买卖证券，美联储可以影响市场状况，从而影响经济。

当美联储希望利率上升时，它将证券出售给银行。这被称为收缩货币政策。它的实施是为了放缓通货膨胀和稳定经济增长。

当美联储希望利率下降时，它会购买证券。这是扩建货币政策，目的是刺激增长。

当美联储从银行购买政府证券时，它会增加银行储备金的信誉。尽管这不是实际的现金，但它被视为并具有相同的效果。它类似于您可能会从雇主那里收到支票帐户中的直接存款。这为银行提供了更多的钱来借给消费者，然后他们可以自由地花费它。

银行试图尽可能多地借出利润。如果取决于银行，他们将借给全部。但是美联储每天晚上关闭时要求银行将部分存款保留在预备役中，因此他们手头有足够的现金进行明天的交易。这被称为储备要求，通常约占存款的10％。 2020年3月，美联储将其降低到零。

为了满足储备金的要求，银行以特殊利率（称为联邦资金利率）互相借贷。此费率取决于必须借入多少银行。他们每天晚上借的金额称为美联储。

开放市场运营如何影响利率

当美联储通过购买其证券来增加银行的信誉时，它使银行有更多的美联储资金向其他银行贷款。由于银行试图卸载此额外的储备金，这将提高美联储资金利率。如果没有太多贷款，银行将提高美联储资金利率。

该饲料资金利率会影响短期利率。银行对长期贷款的互相收费。这被称为伦敦银行间的利率（Libor）。它被用作大多数可变利率贷款的基础，包括汽车贷款，可调节利率抵押贷款和信用卡利率。它也用来设定最佳利率，这是银行收取最佳客户的费用。

如果银行有很多额外的储量和Libor Falls，那么您在购物信贷时就会开始看到这些贷款的较低的利率。它使您更容易，更诱人贷款。

OMO和定量宽松

为了应对2008年的金融危机，FOMC将美联储资金利率降低到近0％。没有能够进一步降低利率，美联储被迫更严重地依靠公开市场运营。

它通过称为“定量宽松（QE）”的资产购买计划扩大了这一点。量化宽松是降低长期利率的一种方式。

QE1：2008年12月 - 2010年8月

在QE1或第一轮量化宽松的情况下，美联储从Fannie Mae，Freddie Mac和Federal Home贷款银行购买了1.75亿美元的抵押支持证券。

在2009年1月至2010年8月之间，它还购买了房利美（Fannie），弗雷迪（Freddie）和金妮·梅（Ginnie Mae）保证的1.25万亿美元的MBS。在2009年3月至2009年10月之间，它从会员银行购买了3000亿美元的长期财务。

QE2：2010年11月至2011年6月

美联储购买了6000亿美元的长期财政部。

操作扭曲：2011年9月至12月2012年

随着美联储的短期财政账单的成熟，它利用收益购买长期财政部票据以降低利率。它继续以成熟的MBS收益购买MB。

QE3：2012年9月至2014年10月

美联储将MBS的购买增加到每月400亿美元。

QE4：2013年1月至2014年10月

美联储在其购买计划中增加了450亿美元的长期财政证券。

多亏了QE，美联储在其资产负债表上持有空前的4.5万亿美元证券。它给银行提供了大量额外的信用，他们需要满足新的资本要求多德 - 弗兰克华尔街改革法案。

结果，大多数银行不需要借用美联储资金来满足储备金的要求。这给美联储资金利率施加了向下压力。为了抵消这一点，美联储开始以所需的和多余的银行储量支付利率。它也使用了反向回购协议或反向回购，控制美联储资金利率。

量化宽松的结尾

美联储在2016年12月14日举行的FOMC会议上标志着其扩张性公开市场运营的结束。该委员会将美联储资金利率提高到0.5％至0.75％。美联储使用其其他工具说服银行提高了这一利率。

面对这一收缩步骤，在旧证券到期时，美联储继续购买新证券。对公开市场运营的维护为更高的利率提供了扩张的平衡。

2017年6月14日，美联储概述了如何减少其持股：它将允许60亿美元的财政部成熟而无需更换它们。每个月将允许再成熟60亿美元。它的目标是每月退休300亿美元。

美联储旨在以其持有的股份做同样的事情抵押支持证券，只有每月40亿美元的增量，直到达到200亿美元。美联储于2017年10月开始了这项政策。

2019年8月，美联储停止减少其3.8万亿美元在量化宽松期间积累的证券持有。它引用了软业务支出。它还担心通货膨胀略低于其2％的目标。

2020年的量化宽松

随着1920年Covid-19危机在美国企业席卷时，美联储再次部署了量化宽松，以恢复订单到金融市场。它全年购买了数十亿美元的财政部和MB，到2020年12月将其投资组合增加到6.6万亿美元。

全球其他主要中央银行也扩大了量化宽松计划，在一年中将其集体资产负债表增加了约50％。