什么是规则10B5-1？

美国证券交易委员会（SEC）的规则10B5-1制定了自动交易计划，使公司内部人士可以在公司中交易股票而不会违反内幕交易法。该规则很重要，因为股票的股票越来越成为上市公司薪酬计划的一部分。

规则10B5-1有助于制定公司和公司内部人士用来避免违反的被动投资计划内幕交易购买或出售公司股票时的规则。它是在2000年推出的，并阐明了1934年《交换法》第10（b）条和规则10B-5，该法案通过内部交易解决了证券欺诈。

公司高管对可能被解释为MNPI的许多内部业务信息都有特权。

规则10B5-1允许公司内部人员创建自动证券交易。这消除了公司的需求，以评估MNPI是否每次内幕人士决定购买或出售股票。在制定计划时，仅需要确定重要性。

当公司的高管根据规则10B5-1采用自动计划时，它可以保护公司和内部人士。

根据10B5-1的自动计划可用于以下目的：

• 销售公司股票
• 购买公司股票
• 锻炼股票期权
• 股票归属事件的股份销售可以资助所需的税款
• 兑现需要大量支出的个人里程碑。

例如，A公司的一名执行官可以制定一项计划，该计划要求计划管理员连续四个月的第一天出售该公司A股票的5,000股股票，只要股价至少为75美元。为了避免指控内幕交易，必须在证券持有人不了解任何MNPI时签订这样的协议。

另外，一个10B5-1计划可以指示管理员出售尽可能多的股票以达到预定金额。否则，只要该方在执行交易时不了解MNPI，并且员工不会对交易的时间行使影响。

规则10B5-1的工作方式

根据规则10B5-1制定的计划的一部分的交易被认为是合法的，而不是试图逃避规则10B5-1的禁令，如果该规则遵守这些规定：

• 该人可以在意识到MNPI之前证明他们签订了对贸易证券的有约束力协议。
• 必须指定交易金额，价格和日期，或合同必须包括书面公式，算法或计算机计划，以确定要购买或出售的证券的金额，价格和日期。该计划不允许证券持有人对如何，何时，或是否执行购买或销售的方式行使任何后续的影响，前提是任何其他行使这种影响力的人在这样做时不得意识到MNPI。
• 持有人必须证明所发生的购买或出售是根据先前的合同，指示或计划。

只要参与者不具备MNPI，就可以进行修改和提前终止计划，但是这种变化可能会削弱针对内幕交易指控的辩护。与公司活动相关的自动终止或暂停可以写入计划中。

什么规则10B5-1对个人投资者意味着什么

该规则不会直接影响个人投资者，而是旨在保护零售投资者的利益。

作为秒指出：“内幕交易的根本不公平不仅损害了个人投资者，而且损害了我们市场的基础，这会破坏投资者对市场完整性的信心。”

但是，在某些情况下，根据规则10B5-1，公司高管利用自动计划来遵循规则。

2010年，Countrywide Financial首席执行官Angelo Mozilo支付了2250万美元的罚款，以解决SEC的指控，他将其误导为该公司的投资者为次级危机展开。 SEC还声称，莫兹洛（Mozilo）通过制定四个10b5-1交易计划从事内幕交易，而“他知道有关材料，非公开信息，涉及全国范围内增加的信贷风险以及对全国范围内贷款的预期绩效不佳的风险。”

Countrywide Financial是抵押贷款行业的关键参与者，其行动促成了次级危机，导致了次级危机大萧条。全国在2008年被美国银行收购。

SEC当局的重点是内幕交易违规行为，以及伴随他们的严厉惩罚，将运行良好的10B5-1计划计划的有效和重要组成部分的公司薪酬计划。