为什么以保证金购买股票被认为是有风险的？

购买于涉及从经纪人借钱购买股票。保证金账户增加并允许投资者使用别人的钱来增加财务杠杆。保证金交易比传统交易提供更大的利润潜力，但风险也更大。

以保证金购买股票会放大损失的影响。此外，经纪商可能会发行，这要求您清算您的股票头寸或投入更多资金以保留您的投资。

以保证金购买股票的运作方式

通常，当投资者购买股票时，现金会从他们的经纪账户中扣除以支付购买费用。现金金额根据股价和购买的股票数量保证股票购买金额的100%。

保证金交易涉及从经纪人借钱并用这笔钱购买证券或股票。通过贷款，投资者可以购买比仅使用账户中现金所能购买的更多的股票。作为回报，投资者必须偿还贷款以及经纪人收取的利息。

保证金交易涉及建立一个，这与典型的不同在经纪公司举行。保证金账户中持有的证券或股票充当用于保证金贷款。然而，并非所有证券都可以用保证金购买。

最低保证金

在进行保证金交易之前，投资者必须拥有向其经纪公司存入 2,000 美元或购买价格的 100%，以较低者为准。然而，一些公司可能要求存入超过 2,000 美元的最低保证金。

初始保证金

在开始第一笔保证金交易之前，限制初始交易的保证金借入金额——称为。经纪公司可以向客户提供高达新购买股票总购买价格 50% 的贷款。换句话说，如果经纪人借出购买价格的 50%，您必须存入另外 50%。然而，一些经纪公司可能会要求首次交易支付超过购买价格的50%。

保证金历史记录

值得记住的是，在伟大的前夕，被称为“咆哮的二十年代”的繁荣时期，保证金要求仅为 10%。这意味着账户中同样的 10,000 美元余额可以购买价值 100,000 美元的股票。

结果，10%的要求导致投机猖獗，杠杆大幅增加，当市场崩盘时，许多使用保证金的投资者被消灭。结果，保证金投资遭到了反对，一些人相信股票投机会转移商业等生产用途的资源。

以保证金购买股票的示例

假设您的保证金账户中有 10,000 美元，但想要购买价格高于该金额的股票。由于初始保证金要求为 50%，您必须有 50% 的现金才能购买股票。因此，您最多可以购买价值 20,000 美元的股票，从而有效地使您的购买力翻倍。

情景一：股价上涨

购买后，您拥有 20,000 美元的股票，欠经纪人 10,000 美元，股票的价值将作为贷款的抵押品。下面概述了股票价格上涨的情况。

• 拥有20,000美元的股票头寸；通过保证金贷款融资 10,000 美元，通过现金融资 10,000 美元
• 股价走高；新市场价值 = 30,000 美元
• 以 30,000 美元的价格出售股票头寸
• 还清 10,000 美元的贷款（加上任何利息）
• 账户现金余额 = $20,000（不包括贷款利息和费用）

余额 20,000 美元（减去利息费用）意味着投资者在最初的 10,000 美元现金投资中获得了 100% 的收益。如果您最初用现金支付全部 20,000 美元（无保证金贷款）并以 30,000 美元出售，收益将仅为 50%。这个场景说明了如何通过保证金购买来利用杠杆来放大收益。

情景二：股价下跌

杠杆可以以同样的方式放大损失。让我们假设相同的股票头寸，但股价下跌。

• 拥有20,000美元的股票头寸；通过保证金贷款融资 10,000 美元，通过现金融资 10,000 美元
• 股价拒绝；新市场价值=15,000 美元
• 以 15,000 美元的价格出售股票头寸
• 还清 10,000 美元的贷款（加上任何利息）
• 账户现金余额=5,000 美元（不包括贷款利息和费用）

在向经纪人支付了 10,000 美元的贷款欠款后，您的现金余额现在为 5,000 美元。换句话说，您损失了最初 10,000 美元现金投资的 50%。然而，该股票的市值仅下降了 25%，从 20,000 美元跌至 15,000 美元。

正如当股票价格上涨时，您在情况一中的收益加倍一样，当股票价格下跌时，您在情况二中的损失也增加了一倍。

为什么以保证金购买股票可能存在风险

尽管投资具有与之相关的固有风险，包括损失部分或全部初始投资，但保证金交易可能会加剧这些风险。

维持保证金

一旦您以保证金购买了股票或证券，您就需要在保证金账户中保留最低金额的净值。净值是账户中证券的市场价值减去保证金贷款金额。根据金融业监管局 (FINRA) 的要求，投资者至少必须拥有证券总市值的 25%。

这经纪人之间的要求可能会有所不同，最高可达 30% 至 40%，具体取决于所购买证券的类型。虽然25%的维持保证金本身并无风险，但当证券价值下跌到违反要求的程度时，投资者可能会陷入财务困境。

追加保证金通知

如果您的股票价值下跌，导致您的净值低于 25% 的维持保证金，您可能会收到追加保证金通知。追加保证金要求投资者通过清算股票或存入额外现金来增加账户权益。

回到上面的例子，假设您的经纪商的维持保证金要求是 40%，而 FINRA 的要求是 25%。

• 您借入了 10,000 美元的保证金并购买了 20,000 美元的股票。
• 如果股价下跌，导致市值从 20,000 美元跌至 15,000 美元，您的净值就会减少到 5,000 美元。
• 请记住，净值是账户中证券的价值减去保证金贷款或（15,000 美元 - 10,000 美元 = 5,000 美元的净值）。
• 5,000 美元的股权金额仅占市值（或 5,000 美元/15,000 美元）的 33%，低于 40% 的最低要求。

如果您不能或选择不提供更多资金来支付追加保证金，您的经纪人有权出售您的股票，不需要您的同意。