新年，新美联储：联邦公开市场委员会轮换对利率意味着什么

要点

美联储2025年的政策委员会即将发生变动，其更替可能会影响央行设定利率的决定。

这负责制定有影响力的联邦基金利率的组织今年将定期轮换其四名投票成员。

四位地区联邦储备银行行长将成为选民：芝加哥联储的奥斯坦·古尔斯比、波士顿联储的苏珊·柯林斯、圣路易斯联储的阿尔贝托·穆萨勒姆和堪萨斯城联储的杰弗里·施密德。他们将取代里士满联储的托马斯·巴金、亚特兰大联储的拉斐尔·博斯蒂克、旧金山联储的玛丽·戴利和克利夫兰联储的贝丝·哈马克。

换岗可能会使央行更倾向于在更长时间内维持较高的基准利率，这将推高各类贷款的借贷成本。这是因为该委员会增加了三名被一些专家（柯林斯、施密德和穆萨勒姆）视为“鹰派”的成员和一名“鸽派”成员，同时失去了两名鹰派、一名鸽派和一名被富国银行分析师评为“中立”的选民。总体而言，结果是向鹰派方向轻推。

每个成员的鹰派和鸽派倾向取决于你询问哪位专家，但一些经济学家认为，随着这一转变，联邦公开市场委员会的平衡变得更加鹰派。德意志银行经济学家在评论中表示，目前的构成“相对于去年的集团偏向更强硬的方向”。

该委员会由 12 名成员组成，其中包括 5 名联邦储备系统行长、纽约联邦储备银行行长以及每年在联邦储备系统其他 11 家地区性银行中轮换的四名成员。 （纽约因其作为国家金融之都的地位而享有特权。）

此次换届发生在美联储的关键时刻，即抑制顽固的高通胀，同时又不让通胀过高，以免经济陷入混乱。他们的工作将因总统政府的更迭而变得复杂：当选总统特朗普与美联储主席杰罗姆·鲍威尔有冲突的历史，他表示利率过高，并可能实施关税和减税等推高通胀的政策。