Jensen 度量 (Alpha) 是什么？它是如何计算的？

詹森的衡量标准是什么？

詹森阿尔法是金融领域用来评估投资组合相对于基准指数的回报的衡量标准。它计算投资组合产生的超额收益超过预期收益，这是由。该指标通常也简称为 alpha。简而言之，它衡量投资相对于其估计回报的异常或超额回报。

詹森的衡量标准可用于确定任何资产的回报，包括股票和债券，以及整个资产。它考虑了投资组合或投资的贝塔值和平均市场回报。

假设 CAPM 是正确的，Jensen 的度量是使用以下四个变量计算的：

Alpha = R(i) - (R(f) + B x (R(m) - R(f)))

在哪里：

使用上述公式计算此指标可能会导致以下三种可能结果之一：

Jensen 测度通常也称为 Jensen 测度。

Jensen 指标由经济学家 Michael Jensen 于 1968 年提出，作为一种在考虑风险的情况下计算投资回报的方法。如上所述，詹森的衡量标准是财务绩效根据风险进行调整。投资者和投资专业人士可以使用上述公式来计算投资或投资组合的预期收益的超额收益。

预期回报使用 CAPM 进行衡量。这是一个用于计算投资预期回报率的模型。投资者和投资专业人士可以通过考虑风险和收益等因素来确定股票、债券或其他证券等资产的价格是否符合其预期回报。。

Jensen 的测量还可用于准确分析。为此，投资者除了考虑投资组合的风险外，还必须考虑投资组合的总体回报。目标是看看投资的回报是否能够补偿其所承担的风险。

例如，如果两只共同基金的回报率均为 12%，理性投资者应该选择风险较小的基金。詹森的衡量标准是确定投资组合是否为其风险水平赚取适当回报的方法之一。如果该值为正，则投资组合正在赚取超额收益。换句话说，Jensen 的 alpha 为正值意味着凭借选股技巧击败市场。

詹森措施的批评者普遍认为，它是由尤金·法玛发明的。有效市场假说是一种理论，表明资产的价格以其公允价值进行交易，并考虑了包括风险在内的所有变量。因此，遵循有效市场假说的人认为，投资者不能始终如一地。

因此，批评者认为，任何投资组合经理的超额回报都源于运气或随机机会，而不是技能。由于市场已经对所有可用信息进行了定价，因此据说定价是高效且准确的。进一步支持这一理论的事实是，许多主动型基金经理比那些投资于被动型基金的基金经理更无法击败市场。。

这里有一个假设的例子来展示 Jensen 的度量是如何工作的。我们假设一个去年实现回报率为15%。该基金的适当市场指数回报率为 12%。该基金相对于同一指数的贝塔值为 1.2，无风险利率为 3%。该基金的阿尔法计算如下：

阿尔法 = 15% - (3% + 1.2 x (12% - 3%)) = 15% - 13.8% = 1.2%。

鉴于贝塔值为 1.2，预计共同基金的风险高于指数。因此，预计会赚得更多。此示例中的正阿尔法表明共同基金经理获得了足够的回报来补偿一年中所承担的风险。如果共同基金仅回报 13%，则计算出的 alpha 将为 -0.8%。如果阿尔法值为负，那么考虑到共同基金经理所承担的风险，他们将无法获得足够的回报。

是的。术语 Jensen α 和 Jensen 度量用于描述相同的概念。它是投资或金融投资组合与整体市场相比的财务绩效指标，同时考虑了风险。

阿尔法一词是衡量绩效的指标。它用于描述金融证券跑赢或击败市场的能力。投资回报通常与基准或市场指数进行比较。因此，投资的阿尔法是指相对于基准或市场指数回报的超额回报。投资者和投资专业人士总是更喜欢高阿尔法，因为它表明与基准相比更高的超额回报。

Alpha 和 Beta 分别是资产回报和价格的两个不同的财务绩效指标。 Alpha 用于描述资产或其他金融证券是否能够跑赢市场以及跑赢市场的程度。另一方面，贝塔值表明金融证券的价格与整体市场相比的波动程度。

投资既有风险，也有回报。虽然您可能无法保证结果，但有几种工具可以帮助您，例如 Jensen 的测量。这是一个绩效指标，可以帮助您在考虑风险的情况下确定投资相对于预期回报的超额回报。请记住，这并不是一个万无一失的方法，因此您在做出任何财务决策时都应该进行尽职调查。