国库：它们是什么，他们的工作方式

什么是现行国库？

现行纪念品都是国库券和票据，并在最近发行的债券或特定期限的票据之前发行。

现行国债可以与运行的国债，仅指最新问题。

公开的国债解释了

什么时候美国财政部发行证券 - 财政笔记和债券 - 它通过拍卖过程确定提供这些债务工具的价格。根据收到的出价和证券所显示的利益水平，美国财政部能够为其债务证券设定价格。拍卖结束后提出的新问题称为运营国库。一旦发布了任何到期的新财政部安全，先前发行的具有相同成熟度的证券就会成为运营的债券或票据。

例如，如果美国财政部在2月新发行了5年票据，则这些票据是在运行中，并取代了先前已发行的5年票据，这些票据已成为现行。在3月，如果发行了另一批5年债券，这些3月的票据将是在运行的国库，而2月份的票据现在是现行的。等等。

在哪里可以交易现行国债

虽然可以从运行的国债购买财政直接，只能通过其他投资者从其他投资者那里获得证券二级市场。当国库转移到二级非处方市场时，由于投资者更喜欢购买更多液体证券（这是运营国债的特征），因此它们的交易频率较低。为了鼓励投资者在市场上容易购买这些债务证券，现有的国库通常价格便宜，并且产量略高。

由于现行国债的收益率高于运行国库，因此有一个显着的产量扩散在两种产品之间。收益率传播的原因之一是供应概念。运行的国库通常以固定供应发行。对有限证券的高需求提高了价格，进而降低了收益率，导致在运行和运营证券的收益率之间产生差异。此外，由于没有太多的理由进行交易，因此在资产经理的投资组合中大部分的证券主要是成熟的。另一方面，当投资组合经理需要将其接触转移到利率风险并找到套利机会，他们交易了运营的国库，为这些证券创造了流动性。

跑率曲线

尽管可以使用运行的财政收益来构建插值屈服曲线，用于确定债务证券价格产量曲线。在对运行国库的需求不一致的情况下，使用了现有收益率，从而导致了由于当前需求的波动而导致的价格扭曲。通过得出屈服曲线数字现有的财政税率，财务分析师可以确保需求中的临时波动不会偏向收益曲线的计算或固定收益投资的定价。