市场交易：其工作原理，利益和风险

什么是市场交易？

售前交易是在常规市场会议之前发生的交易活动时期。前市场交易通常发生在美国东部时间上午8点至上午9:30之间。许多投资者和贸易商观看前市场交易活动，以判断定期交易会议的市场实力和方向。

预先市场交易只能通过“电子市场”（例如替代交易系统（ATS）或电子通信网络（ECN））执行有限的订单执行。在美国东部时间上午9:30开放钟之前，做市商不得执行订单。

了解前市场交易

售前交易活动的数量和流动性通常有限；因此，很大投标式传播很常见。许多零售经纪人提供了预售的交易，但可能会限制在市场前可以进行的订单类型。一些直接访问经纪人从周一至周五，允许最早在美国东部标准时间上午4点开始进行市场交易。

重要的是要记住，除非有新闻，否则大多数股票的活动很少。流动性也非常薄，大多数股票仅显示存根引号。基于指数的交易所交易基金（ETF），例如SPDR S＆P 500 ETF（间谍），由于标准普尔500年期货合约的交易而有移动报价。许多最广泛的最高股份在基准指数中，如果标准普尔500标准普尔期货在上升或下降的情况下，也可能会引起运动。

下班后交易

下班后交易是在预售交易之前引入的。纽约证券交易所（NYSE）于1991年6月通过将交易小时延长了一个小时，于1991年6月进行了交易。此举是对来自伦敦和东京以及私人交易所的国际交流的竞争增加的回应，该交易提供了更多的交易时间，而两次交易会议则易手交易。

多年来，随着交流越来越多地计算机化，互联网的覆盖范围遍布边界，纽约证券交易所开始延长可用于交易的交易小时数，最终允许在上午4点至上午9:30之间进行预售交易

预售交易：收益

售前交易和下班后交易（汇总称为延长小时交易）与类似的收益。

早期机会

售前交易为零售交易者提供了在常规交易会议开始之前对隔夜新闻做出反应的机会。这样的消息可能是：

• 公司收入
• 大型公司公告
• 一夜之间的新闻，例如地缘政治发展
• 来自海外市场的新闻。

需要注意的是，在常规交易会议上，对这种新闻的市场反应可能会逆转。预市场上的有限交易量可能会提供弱点或力量的信号，当市场开放并定期交易量时可能无法证明这些信号。例如，报告收益遗失的股票可能会在售前交易中显着下降，但可能会扭转课程并在常规会议上结束较高的一天。

方便

前营业时间对自己动手的交易者来说是一个重大好处，因为并非每个人都有允许在常规市场时间进行交易的时间表。由于日常生活的疯狂步伐，对某些人来说，早日开始并将交易进行交易的能力对于某些人来说是一个很大的优势。

首先交易

与其他交易者在常规会议上获得的价格相比，熟悉交易模式和经验丰富的交易商和投资者可能会使用前市场以更有利的价格购买或出售股票。

只有在对有关股票的新闻的预性反应是准确的，并且该股票在前市场交易中的新闻没有充分打击新闻时，才有可能。在这种情况下，在常规交易会中，预先市场上的交易股票将继续趋势更高，而在常规交易期间，股票交易量较低的股票将趋势降低。

售前交易：风险

延长的交易时间还包括几种可能将看似有利可图的机会变成损失的风险。这里有一些需要注意的风险。

有限的流动性和广泛的出价差价

与常规交易期间的众多交易者和投资者相比，在股票市场的买卖双方的数量要少得多。结果，预售交易量通常是常规会议中的一小部分。低交易量导致流动性有限，波动性更高和宽大的出价差价，这可能会使交易者处于损失位置。

价格不确定性

在市场前交易的股票价格可能与正常股票的价格明显不同。除了对股票价格的影响与股票价格大不相同的股价影响外，预先市场和常规会议的交易量大不相同，售前股票价格可能仅反映出单个或少数电子通信网络（ECN）的价格。在常规交易时间内，多次交易所，ECN和做市商提供股价，从而提高价格发现。此外，显示的股票报价是合并的，代表了所有交易场所的最佳出价和提供。

限制订单可能会导致未执行

许多经纪人仅接受延长小时交易的限额订单，以保护投资者免受不利价格的不利价格。限制订单只能以限制价格或更高的价格执行。限额订单的此功能的好处意味着，交易者知道购买股票的最高价格或最低价格出售的价格。但这也意味着，如果市场远离限额价格，则不会执行订单。

机构交易者的竞争

零售商交易员在前市场交易中面临着不平衡的竞争环境，因为许多参与者都是机构和专业交易者，他们由于更深的口袋和获得更好，更及时的信息而具有交易优势。

这些风险意味着只有经验丰富的交易者才能考虑在前市场上进行交易，因为与零售交易者的赔率相关。经验丰富的交易者拥有知识和经验来评估使交易成为挑战的许多细微差别，例如评估对新闻的市场反应是反应不佳还是反应过度。他们还知道何时在交易事务上采取决定性行动，例如开设新的股票职位或关闭现有的股票，在某些级别的购买和出售等级设定限制价格等等。

在线交易前市场交易

几乎所有在线经纪人都提供前市场交易，尽管经纪人之间的时间有所不同。截至2021年12月21日，这是在某些在线经纪人的售前交易小时样本（请注意，这些时间可能会更改）：

• 在查尔斯·施瓦布（Charles Schwab），可以在8:05 pm（在上一个交易日）到美国东部时间上午9:25之间下达前市场订单，并有资格在美国东部时间上午7点至9:25之间执行。
• E*贸易提供从美国东部时间上午7点到美国东部时间上午9:30的商店交易。
• Interactive Brokers从美国东部时间上午4点到9:30及其“ IBKR LITE”帐户从EST上午7点到美国东部时间上午9:30进行了“ IBKR PRO”帐户的预先交易。
• 在Robinhood时，市场前交易会议是美国东部标准时间上午7点至美国东部时间上午9:30；交易可能最早在美国东部时间上午8:58执行。
• Webull允许从美国东部时间上午4点到美国东部时间上午9:30进行交易。

底线

售前交易是交易工时可以安排交易的常规交易时间的时期。这些交易直到常规交易小时才能执行，这意味着它们可能不是市场将要进行交易日的真正举动。