repo 105：它是什么，它的工作方式，特殊考虑

repo 105是现在已经脱颖而出的回购交易（回购）的一种漏洞雷曼兄弟在2007 - 2008年的金融危机期间，试图掩盖其在遇到麻烦时期的真实杠杆作用的尝试。在这个回购协议，自从更新以关闭漏洞以来，公司可以将短期贷款分类为销售，然后使用“销售”中的现金收益来减少其负债。

了解回购105

在回购市场中，公司可以在短时间内（通常在一夜之间）获得其他公司的多余资金，以换取抵押品。借用资金的公司有望用少量利息偿还短期贷款；附带通常永远不会易手。这就是允许公司将传入现金记录为销售的原因，该抵押品被认为已被“出售”并后来回购。

雷曼兄弟（Lehman Brothers）崩溃后，Repo 105成为头条新闻。据报道，雷曼（Lehman负债减少杠杆作用在他们的资产负债表上。

从技术上讲，根据当时书面的回购规则，以及CFO Erin Callan及其下属的伸展想象，他们的回购105件交易允许承认销售而不是借贷，因此将借贷拒绝了资产负债表，并且不需要披露债务义务。

实际上，考虑到当时的情况，实际上它们无效。根据存在的规则，将报告作为销售或融资，具体取决于公司是否保留对短期贷款的抵押资产的有效控制。如果公司有能力回购资产，那将是一项融资交易；如果没有，那将是一笔销售。

在回购105件交易中，雷曼声称它放弃了有效的控制权，因为它每张105美元的邮寄抵押品仅获得100美元（因此“ 105”）。因此，投资银行说，它们是产生降低杠杆收益的销售交易。

已经学到了关于如何华尔街会找到一种滥用会计规则的方法，财务会计标准委员会（FASB）已发布ASU No. 2011-03，“转移和维修（主题860）：重新考虑回购协议的有效控制。”

FASB在新闻稿中说：“通过消除转让人履行其合同权利和从确定有效控制的标准中履行其合同权利和义务的能力，该规则已得到改善。”