股票更换策略：含义，通话选项，示例

什么是股票替代策略？

股票更换是一种交易策略，可在货币呼叫期权中替代直接股票。最初的成本较低，但持有人能够参与基础股票的收益，几乎是美元的，因为电话接近+1.00 delta。

股票更换策略的工作方式

想要使用期权来捕获同等股票或更好的股票收益的投资者或交易者，同时将销售资本降低，将购买呼叫期权合约深入的钱。这意味着他们将支付以与股票股票同等价值相似的价值获取或损失价值的期权合同。

衡量选项的价值如何跟踪基础股份的价值被称为选项的增量值。价值为1.00的期权合约将跟踪一分钱的股价。这种选择通常至少要在金钱深处进行四次罢工。

股票替代策略的主要目标是参与总成本较低的股票收益。由于它使用较少的资本开始，因此投资者可以选择释放用于对冲或其他投资的资本，或者利用更多股份。因此，投资者可以选择使用额外的资本来降低风险或接受更多潜在收益。

致电选项基础

贸易商使用期权来获得基础资产的上涨潜力，而成本的一小部分。但是，并非所有选项都以相同的方式行动。对于适当的股票替代策略，重要的是选择具有较高的选择三角洲价值。三角洲价值最高的期权在货币中深处，或者罢工价格远低于目前的基础价格。他们还倾向于较短的到期时间。

三角洲的比率是将资产价格变化与其衍生产品价格的相应变化进行比较。例如，如果股票期权的增量价值为0.65，则意味着，如果基本股票的价格上涨了每股1美元，则其期权将上涨每股0.65美元，而其他所有其他则相同。

因此，三角洲越高，随着基础股票的锁定，选项将越来越多。显然，不可能的1.00的三角洲将创造出完美的库存替代品。

特殊考虑

交易者还使用选项来杠杆作用。例如，在一个完美的世界中，如果其基础股票以100美元的价格移动$ 1，则价格为10美元的三角洲的选项将上涨1美元。在这种情况下，该股票的转变为1％，但该期权转移了10％。

请记住，合并杠杆会产生一套新的风险，尤其是如果基本资产的价格降低时。即使损失仅限于期权本身支付的价格，百分比损失也可能很大。

股票更换策略的示例

假设一家交易员以每股50美元或5,000美元（省略佣金）购买100股XYZ股票。如果股票上涨至每股55美元，投资的总价值上涨了500美元至5,500美元。这是10％的收益。

另外，交易者可以以40美元的打击价格购买XYZ期权合约的深入购买，价格为12美元。由于每份合同控制100股股票，因此开始时期权合约的价值为$ 1,200。

如果该期权的三角洲为.80，那么当基础股票上涨5美元时，该期权将上涨4美元，将合同价值提高到1,600美元（1,200美元 + $ 1,200 +（$ 4*100））。这是拥有股票本身的回报率的33.3％或三倍以上。