产量曲线的衰退警告越来越大

自去年夏天以来，历史上可靠的衰退指标一直在警告，而且越来越大。

自7月以来，两年期财政部的收益率高于10年。上个月，它们之间的差异开放到自1981年以来的最大利润率，此后徘徊在那里。过去，当较短的证券提供更高的收益率时，即将衰退，如下图所示。

一个倒的产量曲线是一种异常状态，传统上表明经济中有问题。在正常情况下，具有更长期限的债券的收益率要比具有较短条款的债券的收益率更高，因为投资者希望对长期投资的不确定性进行补偿。当相反的情况下，这表明投资者在不久的将来下降了经济衰退。

上周的评论。 “它唯一没有明显表明的衰退是2020年的共证冲击，它突然出现在非经济来源。”

当然，直到事实并非如此。高盛的经济学家在周三的研究报告中提出了这一案子，这次可能是不同的，而且大流行带来的异常经济环境可能否定了收益曲线的预测能力。

然而，持续的产量曲线反演是许多人的一个指标，表明经济正在放缓，因为美联储的抗通胀利率远足，并且可以很快进入衰退。高盛的经济学家最近将经济衰退的几率定为明年的25％，而彭博对经济学家的调查则将机会定为65％。