研究显示，男性首席执行官因积极主动的立场而受到积极评价

康奈尔大学的最新研究表明，当首席执行官以符合性别刻板印象的方式回应股东激进主义时，投资者会更青睐他们。

当女性首席执行官对股东激进主义做出反应时，她们会受到更高的尊重——股东（通常是对冲基金）试图利用合作方式作为部分所有者发挥影响力，为公司带来变革。同样，研究发现，当男性首席执行官采取主导或独断的立场时，他们会受到更高的评价，而当他们采取公共立场时，他们会受到较低的评价。

“我认为这项研究最令人大开眼界的方面之一是，当男性和女性领导者的行为偏离投资者基于性别的期望时，他们都会受到负面评价，”塞缪尔·柯蒂斯会计学院会计学教授克里斯蒂娜·雷尼坎普 (Kristina M. Rennekamp) 说。约翰逊管理研究生院是康奈尔大学约翰逊商学院的一部分。

“这表明，投资者的评估并不是基于他们是否认为合作是积极分子的总体正确做法，而是基于公司领导者性别的不同，他们认为的‘正确做法’有所不同。”

伦尼坎普是《首席执行官性别与对股东激进主义的反应”，发表于 6 月 11 日当代会计研究，它通过实验和采访来揭示人们对首席执行官性别的态度、对激进主义的反应以及投资者行为。共同作者包括 Blake A. Steenhoven 博士。 '21，皇后大学史密斯商学院助理教授；斯科特·C·杰克逊 (Scott C. Jackson)，内华达大学拉斯维加斯分校李商学院助理教授。

股东积极主义已经成为一股强大的力量。活动家在全球管理着超过 2000 亿美元的资产。哈佛法学院博客“公共治理论坛”上的激进投资者报告显示，2017 年至 2020 年间，他们发起了 2,800 多次活动，旨在动员投资者强制执行其议程，其中很大一部分以成功或和解告终。 ”

伦尼坎普说，第一个实验的结果让研究人员感到惊讶。与采取合作方式的女性首席执行官相比，采取不合作方式的女性首席执行官受到的评价要低一些，而合作方式通常与女性联系在一起。采用合作策略的男性首席执行官比那些采取“代理”（主导或独断）立场的男性首席执行官更受欢迎，后者通常与男性联系在一起。

在第二个针对女性首席执行官的实验中，研究人员发现，对反应的解释可以减少负面看法。当女性首席执行官对不合作反应提供共同解释时（例如，出于对投资者的关心而不合作地应对激进主义），投资者的反应比给出代理解释时更积极。

研究人员还采访了六位首席执行官和首席财务官，发现高管们敏锐地意识到潜在的投资者偏见以及在应对激进主义时传递信息的重要性。

“我们的研究对公司治理和股东关系具有深远的影响，”伦尼坎普说。 “这表明，女性首席执行官与激进分子合作的可能性较高，可能并非源于管理风格的固有差异。相反，这可能是对基于性别刻板印象的预期投资者反应的战略反应。”

研究结果还强调了沟通在管理投资者认知方面的关键作用。女性首席执行官在回应激进主义时，尤其是在采取不合作立场的情况下，可能会从精心传达的信息中受益。

这些结果补充了最近的研究，该研究表明非专业投资者在制定决策时可能会依赖首席执行官的性别，特别是在股东激进主义等模棱两可的情况下。

这项研究还为观察到的女性首席执行官更频繁地成为激进股东目标的现象提供了可能的解释。这一趋势可能不是反映固有的性别偏见或管理风格的差异，而是由对来自各方的更多合作反应的预期推动的。- 为避免投资者负面反应而采取的策略。

研究表明，特别是对于女性首席执行官来说，为决策提供共同解释——即使是在采取不合作立场的情况下——可能有助于保持积极的态度情绪。这为驾驭股东激进主义的复杂动态提供了一个宝贵的工具，同时挑战基于性别的期望。

“我们的研究不仅增进了我们对动态在 伦尼坎普说：“而且还为企业领导人在这些复杂的水域中航行提供了实用的见解。”随着经济的发展，认识并解决这些微妙而强大的偏见对于促进公平、有效和成功的商业实践至关重要。”