證明購買和持有的投資作品

這2008 - 2009年的大蕭條看到許多投資者損失了大量的錢。平均退休投資組合受到了30％以上的打擊，現代投資組合理論（MPT）失敗了，似乎被兩年的投資者揭穿了，買賣投資者在形象瞬間看到了十年的收益。 2008 - 2009年期間的大量拋售似乎違反了遊戲規則。畢竟，被動投資不應該吸收這種規模的損失。

現實是購買即使對於那些在大蕭條中持有被動投資組合的人來說，仍然有效。有統計證明，購買和持有的策略是一個很好的長期賭注，只要投資者擁有共同的資金，就可以恢復這種情況的數據。

買入投資的邏輯

“購買和持有”沒有設定的定義，但是買賣股權策略的基本邏輯相當簡單。股票的投資風險更高，但是在較長的持有期間，與其他投資相比，投資者更有可能獲得更高的回報。換句話說，市場上漲的頻率超過下降的頻率，只要投資有足夠的時間才能成熟，在良好時期的收益更加複雜。

雷蒙德·詹姆斯發表了85年的證券市場歷史，研究了1926年至2010年之間的1美元投資的假設增長。有爭議的消費者價格指數（CPI），侵蝕了美元價值的90％以上，因此2010年花費了12美元的購買力，與1926年的1美元相同的購買力。但是，1926年，$ 1在大型股票上適用於2010年的2,982美元的市場價值；該數字的小型股票為16,055美元。在2010年，投資於政府債券的$ 1僅價值93美元；國庫賬單（T-Bills）甚至比較微不足道的21美元。

1926年至2010年之間的時期包括1926 - 1927年的衰退；大蕭條；隨後的衰退於1949年，1953年，1958年，1960年，1973 - 75年，1981年和1990年；點-COM危機；和大蕭條。儘管有動盪時期的洗衣清單，但大型帽子的複合年份增長率為9.9％，小帽子的複合年份增長率為12.1％。

波動和銷售到下降的市場

對於長期投資者來說，在熊市中倖存同樣重要，就像利用牛市一樣。以IBM為例，在2008年5月至2009年5月之間，IBM損失了將近五分之一，佔其市場價值的19％。但請考慮，道瓊斯指數在同一時期下降了三分之一以上，佔36％這意味著IBM股東不必恢復幾乎太多就可以看到重擊價值。隨著時間的流逝，降低的波動率是強度的主要來源。

如果您將2008年5月至2011年9月之間的DOW和IBM進行比較，那麼該原則就很明顯了，當時市場開始再次起飛。 IBM上漲了38％，道瓊斯指數仍下跌12％。幾十年來，這種回報復合了，差異可能是指數級的。這就是為什麼大多數購買倡導者湧向藍片股。

IBM股東本來會在2008年或2009年銷售中犯一個錯誤。許多公司看到市場價值在大蕭條期間消失，但​​從未康復，但IBM是一個藍籌股，原因是某種原因。該公司擁有數十年的強大管理和盈利能力。

假設一位投資者在2007年1月購買了價值500美元的IBM股票，當時股價約為每股100美元。如果他在2008年11月的市場崩潰深處感到恐慌並出售，他將只收到374.40美元，資本損失超過25％。現在假設他在整個墜機事故中堅持下去。 IBM在五年後的2012年3月上旬越過每股200美元的股票門檻，他的投資將翻了一番。

低波動率與高波動性

一項2013年的一項2013年哈佛商學院研究研究了1968年假設投資者的回報，本來可以通過投資最低波動性的20％的美國股票中的1美元來實現。該研究將這些結果與1968年不同的假設投資者進行了比較，他們在波動性最高的美國股票中投資了1美元。低揮發性投資者看到他的1美元增長到81.66美元，而高揮發性投資者的增長1美元，增長了1美元，達到9.76美元。該結果被稱為“低風險異常”，因為據說它駁斥了廣泛引用的股票風險溢價。

但是，結果不應該那麼令人驚訝。高度波動的股票比低揮發性股票更頻繁地交出，而且高度波動的股票遵循廣泛市場的整體趨勢的可能性較小，公牛年比熊年多。因此，儘管在任何一個時間點，高風險股票的回報率可能確實要比低風險股票提供更高的回報，但與低風險股票相比，高風險股票的可能性更大。

這就是為什麼Blue Chip是買入投資者的最愛。藍籌股很可能生存足夠長的時間，以使平均法律有利。例如，幾乎沒有理由相信可口可樂公司或約翰遜＆約翰遜公司（Johnson＆Johnson，Inc。

假設一位投資者於1990年1月購買了可口可樂股票，並一直持續到2015年1月。在這26年期間，她將體驗1990 - 91年的經濟衰退，並從1998年到2002年在可口可樂股票中享受整整四年的可口可樂。然而，到那個時期結束時，她的總投資將增長221.68％。

如果她在同一時期投資了約翰遜和約翰遜的股票，她的投資將增長619.62％。類似的例子可以與其他最喜歡的買賣股票，例如Google，Inc。 ，Apple，Inc。 ，JPMorgan Chase＆Co。 ，Nike，Inc。 ，美國銀行公司，Visa，Inc。和Sherwin-Williams Company。這些投資中的每一個都經歷了艱難的時期，但是這些投資只是購買書中的章節。真正的教訓是，購買和持有的策略反映了平均值的長期定律；這是對市場歷史趨勢的統計下注。