什麼被認為是健康的EV/EBITDA？

企業價值與利息，稅收，折舊和攤銷（EV/EBITDA）之前的收益之比可以比最流行的手段，即實際收入（P/E）的比率更具洞察力。儘管EV/EBITDA的“健康”範圍因行業而異，但在2024年，它的範圍從八到30範圍內，具體取決於行業，該比率在分析公司的價值時提供了關鍵背景。

許多分析師認為，低於10的EV/EBITDA是一家被低估的公司的強烈信號。但是，該準則遠非普遍，精明的投資者認識到特定於行業的比較的重要性。

我們將在下面提供基於部門的數據。此外，我們將分解比率的要素，探索其在不同領域的重要性，並為您提供將EV/EBITDA納入您不斷增長的分析工具套件的方法。

關鍵要點

企業價值與利息，稅收，折舊和攤銷之前的收益之比（EV/EBITDA）比較了公司的現金收益減去非現金支出的公司的價值（包括DEBT）。
企業價值（EV）通過考慮市值，債務和現金儲備來計算公司的總價值。
EBITDA通過排除非現金費用以及融資和稅收結構的影響來衡量公司的核心運營獲利能力。
EV/EBITDA指標最方便地比較同一行業內的公司，因為行業規範差異很大。
評估公司時，投資者應將EV/EBITDA與其他財務指標和定性因素一起使用。

ev與僅市場資本化相比，為許多投資者提供更好的公司價值。雖然一些投資者只是看公司的市值為了確定公司的價值，其他投資者認為企業價值可以提供更完整的圖景。這是因為企業價值還考慮了公司承擔的債務及其現金儲備。

EV包括以下內容：

市值：公司流通股的總價值
總債務：短期和長期義務
現金和現金等價物：可用於還清債務的流動資產

EV對於那些考慮潛在收購或比較具有不同資本結構的公司特別有價值。

計算企業價值（EV）

要計算企業價值，請通過將公司的流通股乘以每股市場價格來確定公司的市值。到這個數字，添加公司的總數長期和短期債務。最後，減去公司的現金和現金當量。您現在擁有公司的企業價值。

$EV =市值 +總債務 - 現金和現金等價物$ ev=m一個rkeTC一個p我t一個l我z一個t我on+tot一個l的bt- c一個s他dc一個sh等式你我v一個lents

例如，假設公司A有以下內容：

一個市值10億美元
總債務2億美元
1億美元現金儲備

電動汽車將為10億美元 + 2億美元 - 1億美元= 11億美元

這個數字是收購方需要支付的理論收購價。

利息，稅收，折舊和攤銷之前的收入（EBITDA）

投資者使用EBITDA作為衡量公司整體財務績效和盈利能力的有用方法。 EBITDA是一個直接的指標，投資者可以使用公司資產負債表和損益表上的數字來計算它。

它衡量了公司的運營績效，消除了融資決策，稅收轉移和會計慣例的影響。

計算EBITDA

要計算公司的EBITDA，您需要首先在公司的損益表上找到收益，稅收和利息數據。您可以在公司的現金流聲明中找到折舊和攤銷金額。

雖然完整的計算涉及將利息，稅收，折舊和攤銷增加淨收入，但共同的捷徑如下：

$EBITDA =營業利潤（EBIT） +折舊 +攤銷$ EB我td一個=OP是一個t在gprof我t（（EB我t）+的preciat我on+一個m或者t我z一個t我on

例如，假設B公司報告以下內容：

營業利潤為5000萬美元
1000萬美元的折舊
攤銷500萬美元

EBITDA將為5000萬美元 + 1000萬美元 + 500萬美元= 6500萬美元

EBITDA的優勢在於它可以消除稅率，折舊時間表和融資結構的差異的能力，這對於比較公司和行業的盈利能力有用。但是，有人認為它可以通過排除實際的業務成本來描繪過過度玫瑰色的圖片。

提示

在評估同一行業中的公司時，EV/EBITDA比率特別有用，因為它可以說明可能偏向其他指標（例如P/E比率）的資本結構的差異。

EV/EBITDA多重

EV/EBITDA比率很受歡迎，因為它比較了公司的現金收入減去非現金費用，包括債務（包括債務）的價值。

計算EV/EBITDA

$EV / EBITDA =企業值 / EBITDA$ ev/EB我td一個=ent是pr我和VAl你e/EB我td一個

解釋EV/EBITDA

較低的比率通常表示更具吸引力的估值。
行業平均差異很大，使得特定於部門的比較更加相關。
低於10的比率通常被認為是有吸引力的，但這並不是一個硬性的規則。

例如，假設公司C有以下數據：

20億美元的電動汽車
EBITDA為2億美元

EV / EBITDA將為20億美元 / 2億美元= 10

該結果表明，Z公司的交易是EBITDA的10倍。

EV/EBITDA分析的好處

喜歡P/E比，EV/EBITDA越低，公司的估值便宜。這是其作為評估方法的主要優點：

資本結構中立：與P/E比率不同，EV/EBITDA不受公司債務水平的影響，使比較具有不同槓桿水平的公司更好。
跨境比較：通過排除稅收，EV/EBITDA使進行更準確的國際比較變得更加容易。
獲取估值：該比率更清楚地了解了公司對潛在收購方的價值，包括假定的債務。
現金流程代理：EBITDA是現金流的粗略近似，使EV/EBITDA對基於現金流的估值有用。

然而，不應孤立地使用EV/EBITDA。評估公司的資本支出要求，營運資金需求和增長前景也很重要基本面。

高EV/EBITDA是什麼意思？

高EV/EBITDA表示公司被高估了。使用比率時，您應僅在特定扇區中相對應用。例如，公用事業的比率不同（實際上通常要低得多）。

負EV/EBITDA是什麼意思？

負面的EV/EBITDA可能發生在兩個主要情況下，每種情況都有不同的含義：

負EV：這發生在公司的現金和現金等價物超過其市值加上債務時。這很少見，但可能發生在市場估值低的現金豐富公司中。
負EBITDA：這表明該公司在運營層面損失了錢。這在早期增長公司或財務困境的公司中很常見。

什麼是折扣現金流？

折現現金流（DCF）分析根據其預期的未來現金流量估算投資的價值。它廣泛用於金融中，以評估企業，項目和資產。這是它的工作方式。

預測未來現金流量：首先，您可以預測目標的現金流量將在未來期間（通常為五到10年）。
確定折現率：選擇一種反映貨幣時間價值和投資風險的費率。這通常是資本的加權平均成本（WACC）。
計算當前值：將這些未來現金流動折扣回到其現值，使用所選費率。
添加終端值：估算和打折現金流的價值超過預測期。
總結：添加所有折扣價值以獲取估計的投資價值。

底線

EV/EBITDA比P/E（例如P/E）提供了更全面的視圖。通過考慮公司的債務和現金狀況，它可以更清楚地了解公司的真實價值和運營效率。儘管低於10的比率通常被認為是有吸引力的，但投資者必須記住，在行業和市場條件下，“健康”的EV/EBITDA水平差異很大。

要有效地使用此指標，請比較同一部門內的公司，並考慮EV/EBITDA與其他財務比率和定性因素。儘管EBITDA提供了對運營績效的見解，但它並沒有說明資本支出或營運資金的變化，這對於長期可持續性至關重要。