熊斯坦斯：崩潰，救助，獲勝者和輸家

什麼是熊牛？

Bear Stearns是位於紐約市的全球投資銀行2008年金融危機。銀行大量暴露於抵押支持證券當基礎貸款開始拖欠時，這變成了有毒資產。貝爾·斯特恩斯（Bear Stearns）最終以其前危機價值的一小部分出售給摩根大通（JPMorgan Chase）。

了解熊牛

熊斯坦斯公司成立於1923年，倖存下來1929年股市崩潰，成為全球擁有分支機構的全球投資銀行。有能力的管理和冒險的人看到熊斯坦斯繼續隨著全球經濟的發展而增長。這是擁抱的眾多公司之一劉易斯·拉尼里（Lewis Ranieri）債務證券化以創造新的金融產品。

到2000年代初，貝爾·斯特恩斯（Bear Stearns）是世界上最大的投資銀行之一，也是華爾街投資銀行萬神殿的備受推崇的成員。儘管在大蕭條之後生存，然後在大蕭條之後蓬勃發展，但貝爾·斯特恩斯（Bear Stearns）還是抵押貸款崩潰和隨後的大蕭條的球員。

Bear Stearns經營著廣泛的金融服務。在這種組合中的是對沖基金，這些資金利用增強的槓桿來從中獲利抵押債務義務（CDO）和其他證券化債務市場。 2007年4月，底部從房屋市場中脫穎而出，投資銀行開始意識到，這些對沖基金策略的實際風險比最初認為的要大得多。

房屋市場的崩潰使整個金融體系感到驚訝，因為許多系統的基礎是基於固體衍生品市場的堅實住房市場的基礎。這熊牛資金使用技術進一步提高了這些假定的市場基本面的槓桿作用，只是發現在這種極端的市場崩潰情況下，他們所處理的工具的下行風險並不有限。

熊斯坦斯對沖基金崩潰

這對沖資金使用這些策略發布了巨大的損失，要求他們內部救護他們，使公司上前幾十億美元，然後再造成十億美元的損失寫入全年。對於Bear Stearns來說，這是個壞消息，但該公司的市值為200億美元，因此損失被認為是不幸但易於管理的。

這種動盪使熊斯坦斯（Bear Stearns）80年來首次損失。迅速，該評級公司堆積了，並繼續降級熊斯坦斯的抵押貸款支持的證券和其他股份。這使該公司在低迷的市場中擁有不流動的資產。該公司用光了資金，並於2008年3月通過定期證券貸款設施。另一個降級達到了公司，並開始了銀行業務。到3月13日，Bear Stearns破產了。它的股票暴跌。

摩根大通（JPMorgan Chase）買了熊斯坦斯的資產

由於流動性不足以打開大門，貝爾·斯特恩斯（Bear Stearns）向紐約聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York）提供了250億美元的現金貸款。當拒絕這件事時，摩根大通同意以每股2美元的價格購買熊斯坦斯，而美聯儲則保證了300億美元的抵押支持證券。最終價格最終提高到每股10美元，對於一年前以170美元交易的公司來說，仍然有所下降。

摩根大通（JPMorgan Chase）的首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）後來對此決定感到遺憾，稱該公司花費了數十億美元，以結束失敗的交易並解決針對貝爾·斯特恩斯（Bear Stearns）的訴訟。他在2008年給股東的信中寫道：“在正常條件下，我們最終為熊斯坦斯付出的價格將被認為是低的。” Bear Stearns如此便宜地出售的原因是，當時沒有人知道哪些銀行擁有有毒的資產，或者這些看似無害的合成產品可以在資產負債表中敲響這些洞的洞。 “我們沒有買房子，我們正在著火。”

摩根大通（JPMorgan）將繼續收購另一家投資銀行，不久之後。根據CNBC的說法，這兩項收購最終將花費190億美元的罰款和定居點。

雷曼兄弟崩潰

由於暴露於其他投資銀行中的證券化債務遇到的證券化債務，因此面臨的不足性不足。許多最大的銀行都受到了這種投資的嚴重影響，包括雷曼兄弟，次級抵押貸款的主要貸方。

到2007年，雷曼兄弟持有1110億美元在房地產資產和證券中，其股東權益超過四倍。它也被嚴重槓桿化，這意味著相對較小的下滑可以消除其投資組合的價值。

在2008年的大部分時間裡，雷曼兄弟（Lehman Brothers）試圖通過出售股票和降低杠桿作用來放鬆自己的職位。但是，投資者的信心繼續消失。在巴克萊和美國銀行接管失敗之後，雷曼兄弟宣布破產。

底線

貝爾·斯特恩斯（Bear Stearns）以前是華爾街最大的投資銀行之一，現在被認為是針對公司貪婪和自由市場異想天開的警示性故事。

在2000年代初期的住房泡沫中，熊斯坦斯（Bear Stearns）嚴重傾斜了抵押支持的證券，極大地低估了次貸住房市場的風險。當住房市場崩潰並藉款人開始違約時，這些證券的價值暴跌。

最終，Bear Stearns是在一次火災銷售中被摩根大通收購的。由於購買是支持通過美聯儲，收購提出了有關公司救助和政府在市場經濟中的作用的道德問題。