Bear Put spread：定義，示例，如何使用和風險

什麼是熊散佈？

熊市差異是一種選擇策略，其中投資者或商預計安全或資產的價格中度下降，並希望降低保持期權交易的成本。通過購買來實現熊的差異放置選項同時還出售相同資產的相同數量的證券到期以較低的打擊價格日期。使用此策略的最大利潤等於兩次打擊價格之間的差額，減去期權的淨成本。

持有人賦予持有人的權利，但沒有義務出售指定金額的權利潛在的安全性在指定罷工價格，在期權到期之前或之前。

熊市差價也被稱為藉方借記銷量或長期差異。

熊pot的基礎知識

例如，假設股票的交易價格為30美元。期權交易者可以通過購買一張放置選項簽約價格為35美元的合同，成本為475美元（$ 4.75 x 100股/合同），並以175美元（1.75美元x 100股/合同）出售一份權利期權合約，售價為30美元。

在這種情況下，投資者將需要支付總計300美元來製定此策略（475美元至175美元）。如果價格基礎資產到期後收盤低於30美元，投資者將獲得200美元的總利潤。這筆利潤計算為500美元，打擊價格的差額（$ 35- $ 30）x 100股/合同 - 300美元，兩份合同的淨價格[475美元 - 175美元]等於200美元。

熊的優勢和缺點

熊市差異的主要優點是，貿易的淨風險降低了。以較低的打擊價格出售前選項有助於抵消以較高的打擊價格購買PUT期權的成本。因此，資本的淨支出要比直接購買單個提桿的資本要低。此外，它的風險遠低於短路由於風險僅限於熊市的淨成本，因此股票或安全性。如果股票移動較高，則在理論上出售股票的短股會有無限的風險。

如果交易者認為基本股票或證券將下降貿易日期到期日期，那麼熊市差異可能是理想的遊戲。但是，如果基本股票或證券的數量更大，則交易者放棄了聲稱額外利潤的能力。這是對許多交易者的風險和潛在獎勵之間的權衡。

在上面的示例中，如果底層安全性在到期時較低的罷工價格下跌，則熊的利潤最大。如果關閉30美元以下，將沒有任何額外的利潤。如果它在兩個打擊價格之間關閉，則利潤將降低。而且，如果關閉較高的打擊價格35美元，將損失購買商品的全部費用。

同樣，與任何短職位一樣，期權持有人無法控制何時需要履行義務。總是有早期任務的風險 - 也就是說，必須以約定的價格實際購買或出售指定的資產數量。如果合併，收購，特殊股息或其他新聞會影響期權的基礎股票，則通常會發生期權。

現實世界中的熊散佈示例

例如，假設Levi Strauss＆Co。 （李維）2019年10月20日的交易價格為50美元。冬季即將到來，您認為牛仔褲製造商的股票不會蓬勃發展。相反，您認為它會非常沮喪。因此，您購買了一個40美元的看價，價格為4美元，價格為30美元，價格為1美元。這兩項合同將於2019年11月20日到期。購買40美元的看跌期權，同時出售30美元的前衛將花費3美元（4 - 1美元）。

如果股票在11月20日收於40美元以上，您的最大損失將為3美元。但是，如果下跌或30美元，您的最高收益在紙上為$ 7- $ 10，但您必須扣除其他交易和任何經紀人委員會費用的$ 3。收支平衡的價格為37美元，價格等於較高的打擊價格減去貿易的淨債務。