放置選項：它是什麼，它的工作方式以及如何交易它們

什麼是看台選項？

看跌期權（或“看台”）是一份合同，賦予期權購買者的權利，但沒有義務出售（或出售賣空）在指定的時間範圍內以預定的價格出售的指定金額。 PUT期權購買者可以出售基本安全性的預定價格稱為罷工價格。

PUT期權以各種基礎資產進行交易，包括股票，貨幣，債券，商品，期貨和指數。 PUT選項可以與呼叫選項形成鮮明對比，該選項使持有人在期權合同的到期日期或之前以指定價格購買基礎證券的權利。

put選項的工作方式

隨著基礎股票或安全性的降低的價格，PUT期權變得更加有價值。相反，隨著基礎股票的價格上漲，PUT期權失去了價值。結果，它們通常用於對沖目的或推測下降價格行動。

投資者經常在風險管理策略中使用POT選項，稱為保護性這被用作投資保險或樹籬的一種形式，以確保基礎資產中的損失不超過一定金額。在此策略中，投資者在投資組合中持有的股票中購買了對沖下行風險的選擇權。如果行使期權時，投資者將以證券的打擊價格出售股票。如果投資者不持有基本股票並行使看望方案，這將在股票中創造一個較短的頭寸。

影響推桿價格的因素

通常，由於時間衰減的影響，PUT期權的價值隨著到期的到期時間而降低。時間衰減會加速作為期權到期的時間，因為從交易中獲得利潤的時間更少，因此時間衰減更加接近。當選項失去其時間值時內在價值剩下了。期權的內在價值等於行使價格和基本股票價格之間的差額。如果選項具有內在價值，則稱為在錢裡（ITM）。

不錢（OTM）和在錢（ATM）PUT選項沒有內在價值，因為行使選項沒有好處。投資者可以選擇以當前較高的市場價格賣空股票，而不是以不良的罷工價格行使貨幣貨幣貨幣外的期權。但是，在熊市，賣空通常是風險比購買選項更風險。

時間值或外部值反映在優質的選項。如果PUT期權的打擊價格為20美元，並且基礎IS股票目前的交易價格為19美元，則該期權的內在價值為1美元。但是，看位期權可能以1.35美元的價格交易。額外的$ 0.35是時間值，因為基本股票價格可能在期權到期之前發生變化。在同一基礎資產上可能會合併出不同的PUT選項以形成放差。

在銷售POT選項方面，有幾個因素要記住。在考慮交易時，了解期權合同的價值和盈利能力很重要，否則您將股票降至盈利能力上。

下圖中描述了有效期期權期權的收益：

在哪裡交易選擇

將選項以及許多其他類型的選項通過經紀人進行交易。一些經紀人為期權交易者俱有專門的功能和好處。對於那些對期權交易感興趣的人，有很多專門從事期權交易的經紀人。重要的是要確定一個可以滿足您投資需求的經紀人。

行使前選項的替代方案

PUT期權的買家在到期之前不需要保留期權。隨著基礎股票價格的轉移，該期權的溢價將改變以反映最近的基本價格變動。選擇購買者可以出售其期權，並最大程度地減少損失或實現利潤，這取決於自購買以來的價格價格如何變化。

同樣，選項作者可以做同樣的事情。如果基礎價格高於行使價格，他們可能無能為力。這是因為該選項可能無價值，這使他們可以保留整個保費。但是，如果基本價格接近或低於行進價格，為了避免巨額損失，選項作者可以簡單地購買選項（將其退出位置）。利潤或損失是收集的保費與支付的保費之間的差額。

put選項的示例

假設一個投資者在SPDR S＆P 500 ETF（間諜），其交易價格為445美元（2022年1月），一個月內到期425美元。對於此選項，他們支付了2.80美元的保費，或280美元（$ 2.80×100股或單位）。

如果間諜單位在到期前跌至415美元，那麼$ 425的看跌期權將是“貨幣中”，並將以10美元的價格交易，這是Put Opport的內在價值（即425-415美元）。看跌期權的確切價格將取決於許多因素，其中最重要的是剩下的到期時間。假設425美元的看價為10.50美元。

由於現在的看位選項是“貨幣中的”，投資者必須決定是否（a）行使該期權，該期權將授予以425美元的罷工價格出售100股間諜股的權利；或（b）出售前選項並賺錢。我們考慮兩個案例：（i）投資者已經持有100個間諜單位； （ii）投資者不擁有任何間諜單位。 （以下計算忽略了佣金成本，以使事情變得簡單）。

假設投資者練習前選項。如果投資者已經持有100個間諜單位（假設他們以400美元的價格購買），並且該地點被購買以對沖下行風險（即，這是一個保護性的看法），然後，投資者的經紀人將以425美元的罷工價格出售100股間諜股。

該交易的淨利潤可以計算為：

[（間諜賣出價格 - 間諜購買價格） - （放置價格）]×股票數量或單位數量

利潤= [（$ 425- $ 400） - $ 2.80）]×100 = $ 2,220

如果投資者不擁有間諜單位，而看跌期權純粹是作為投機貿易購買的呢？在這種情況下，行使前置選項將以425美元的打擊價格賣出100個間諜單位。然後，投資者可以以當前的415美元市場價格回購100個間諜單位，以結束短職位。

該交易的淨利潤可以計算為：

[（間諜賣空價格 - 間諜購買價格） - （購買價格）×股票數量或單位數量

利潤= [（$ 425- $ 415） - $ 2.80）]×100 = $ 720

行使期權，（簡稱）出售股票然後再購買後，聽起來像是一項相當複雜的努力，更不用說以佣金形式（因為有多次交易）和利潤率（用於賣空）的額外費用了。但是，投資者實際上有一個更容易的“選擇”（因為缺乏更好的詞）：只需以目前的價格出售看跌期權，然後賺取可觀的利潤即可。在這種情況下的利潤計算是：

[賣出價格 - 投資價格]×股票數量或單位= [10.50- $ 2.80]×100 = $ 770

這裡有一個關鍵點要注意。出售該期權，而不是通過相對複雜的期權練習過程，實際上會帶來770美元的利潤，這比行使期權的720美元高出50美元。為什麼有區別？因為出售該期權可以捕獲每股0.50美元（$ 0.50×100股= 50美元）的時間值。因此，出售在有效期之前具有價值的大多數長期權位置而不是行使。

對於看期權購買者，期權位置上的最大損失僅限於支付的保費。如果基本股價下跌至零，則期權位置的最大增益將發生。

寫作選項

在上一節中，我們從買方的角度或具有長期職位的投資者討論了PUT選項。現在，我們將注意力轉移到期權交易的另一面上：PUT期權銷售商或PUT期權作家，他們的職位很短。

與長期選擇權相反，短期或書面的選項義務以期權合同中規定的罷工價格進行投資者進行送貨或購買股票。

假設投資者是對間諜的看漲，目前的交易價格為445美元，並且不認為下個月將低於430美元。投資者可以通過在間諜上寫下一項投票權，以430美元的價格撰寫一份投票權，從而收取每股3.45美元的溢價（×100股，或345美元）。

如果間諜在下個月的430美元罷工價格上面保持高於430美元的行列，則投資者將保留收取的保費（345美元），因為這些期權將在這筆款項中退貨並且毫無價值。這是交易的最大利潤：345美元或收集的保費。

相反，如果間諜在一個月內期權到期之前的$ 430升至430美元，那麼即使間諜跌至400美元，甚至$ 350，甚至更低，投資者即使在430美元的價格購買100股股票。無論股票下跌多遠，看期權作者都對以430美元的打擊價格購買股票負有責任，這意味著如果基本股票下跌為零，則面臨每股430美元的理論風險，或每份合同43,000美元（430美元×100股）。

對於證券作家來說，最大收益僅限於收集的保費，而如果基本股票價格下降到零，則會發生最大損失。因此，PUT買家和POT作者的收益/損失概況截然相反。

底線

放置選項允許持有人以保證的價格出售保證金，即使該證券的市場價格下跌。這使它們對於對沖策略以及投機貿易商有用。除了呼叫選項外，看台是最基本的衍生合同之一。