致電拍賣：概述，好處和示例

什麼是叫拍賣？

呼叫拍賣或呼叫市場是市場參與者下訂單以某些購買或出售的訂單出價或提供（問）然後將其批量劃分並以預定的時間間隔進行匹配。在呼叫拍賣過程中收集的訂單都是按照構成最佳整體比賽的價格執行的。呼叫拍賣規則可能因交易所而異。

在證券市場中，呼叫拍賣取代了連續的方法匹配訂單。買家設定了最高價格，他們將購買股票和賣家設定願意出售股票的最低價格。

大多數主要的股票市場通過呼叫拍賣開放和關閉交易，而持續的交易市場則在一天的其餘時間運營。撥打拍賣訂單共同創建大型多邊交易，在該交易中，買賣雙方以單一的價格到達。

在傳統的電話拍賣中，拍賣師“呼籲”徵集購買和出售保證的訂單，然後在交易日在指定時間內執行它們。拍賣師的工作是最好地匹配安全的供求清算價格。

全部市場訂單用於購買和銷售將以該清算價格執行。拍賣師將執行限制訂單以清算價格或以下購買，並限制以清算價格或以上出售的訂單。

電子呼叫拍賣會在預定的時間點清除給定資產的買賣訂單。通過將許多交易整合在一起，呼叫市場增加了流動性，並可以大大降低參與者的交易成本。作為替代市場結構，稱為拍賣會影響訂單流量和處理決策，價格發現，和市場透明度。

批次拍賣的訂單是“定價”訂單，這意味著所有訂單均為限額訂單；不涉及市場訂單。相比之下，在連續交易中，限制訂單僅在市場價格觸發限額時以其限額價格進行交易。

但是，在通話拍賣中，每個人的價格都可以提高。例如，通話中的買入訂單可能會列出20.50美元作為要支付的最高價格，但實際上以20.40美元的價格執行。同時，賣方的價格最低限額為20.30美元，但在電話拍賣中獲得了20.40美元。

呼叫拍賣比連續交易市場更流動，而連續交易市場可以使參與者更高的靈活性。

在連續交易市場，交易者可以在市場開放的任何時候交易。買賣雙方不斷下訂單，並連續匹配。我們今天看到的大多數市場，包括證券交易所，衍生品交易所和外匯市場，都是持續的交易市場。

在呼叫拍賣中，交易是根據訂單驅動系統。他們使用單價拍賣來符合買賣雙方的訂單，然後選擇單個交易價格，以最大化體積。

兩種類型的市場都有自己的優勢和缺點。呼叫拍賣的最大優勢是它提供高流動性由於所有對擔保感興趣的交易者都必須同時和地點進行交易。同時，持續的市場使交易者可以靈活地在需要時進行交易。

在美國東部時間下午1:00交易的流動性股票中發起了呼叫拍賣。股票的專家收集以下購買和出售訂單：

最好的比賽是每股$ 870。這是當時對所有訂購的訂單執行的呼叫價格。