優惠券等效率（CER）：含義，公式，示例

優惠券等效率（CER）是對優惠券率用於比較零企業和優惠券固定收益證券。當計算零股權債券時，這是零票的年度收益率，就像支付了息票一樣。也稱為債券當量產量（BEY）或優惠券同等收益（CEY）

了解優惠券同等價格（CER）

優惠券的當量利率（CER）允許投資者將零息債券與支付優惠券的債券進行比較。雖然大多數債券向投資者支付年度或半年度利息支付，但一些債券，稱為零息鍵，不要支付利息，而是以標準票的高折扣發行。

債券成熟後，投資者將獲得這些折扣債券的回報。為了將優惠券支付證券的回報與相對術語的零企業共證券的收益進行比較，分析師使用優惠券同等費率公式。優惠券同等稅率（CER）表示短期債務安全性的年度收益率通常在銀行折扣基礎因此，收益率可以與票價證券上的報價相提並論。

實際上，它說明折扣工具上的優惠券利率（例如零股，國庫券或商業票據）將是如果該工具攜帶優惠券並以面值出售的是什麼。

因為引用的債券率是根據面值，以折扣發行的債券的稅率是不准確的，因為將其與其他優惠券債券進行了比較。折扣或零息債券未以面值出售。它們以折扣價出售，投資者通常收到的收益超過了他們在到期時的投資。因此，使用CER是更準確的，因為它使用投資者的初始投資作為收益率的基礎。

優惠券同等稅率的公式是：

$\ begin {Aligned}＆\ text {cr} = \ frac {\ text {face value} - \ text {market Price}} {\ text {market Price}} \ times \ times \ frac {360} ＆\ text {cr} = \ text {優惠券等效率} \ end {aligned}$​Cr=市價面值- 市價​×截至成熟的日子360​在哪裡：Cr=優惠券同等價格​

優惠券等效率（CER）的計算為：

1. 找到債券交易的折扣，即面值較小的市場價值。
2. 然後將折扣除以市場價格。
3. 將360除以到成熟的天數。
4. 然後將該數字（從第3號）乘以NO中的數字。 2。

優惠券等效率是計算債券產量並允許將零企業鍵與不同項的鍵進行比較的替代方法。但是，這是一個名義上的收益率，不考慮複雜性。

到期的收益率（YTM）是投資者將債券持有到期的理論收益率。但是與優惠券同等收益（CER）不同，產量到成熟考慮複合。兩者均表示為年度稅率。

CER示例

例如，在91天內成熟的10,000美元的美國T-Bill售價為9,800美元。其優惠券的當量利率將為8.08％，或（（$ 10,000- $ 9,800） /（$ 9,800）） *（360 /91），為0.0204 * 3.96。與支付8％年票的債券相比，我們選擇了零息債券的債券，因為它的利率較高{8.08％> 8％]。

或考慮當前的零企業財政大道截至2021年，截至2021年9月14日，面值為$ 100，市場價格為$ 98.63。息票價（CER）為2.75％，或（（（$ 100- $ 98.63） /（$ 98.63） *（360 /182））。