全面攜帶：它是什麼，運作方式，常見問題解答

什麼是滿載？

Full Carry是適用於期貨市場的術語，暗示與本月相比，在合同後的後期，已充分考慮了存儲，保險和支付給定數量商品的利息的成本。

了解全面的攜帶

Full Carry也被稱為“全面攜帶市場”或“全面收費市場”，而交易員則使用這些短語來解釋一個情況，在這種情況下，後來的交貨月份合同的價格等於近交貨月份的價格，加上幾個月之間攜帶基本商品的全部成本。

全部攜帶成本包括利息，保險和存儲。這使交易者可以計算機會成本，因為商品中的金錢無法賺取其他地方的利息或資本收益。

合理的期望期貨市場的價格較長的合同高於合同的近距離交貨，因為它花費了金錢來資助和/或在此額外的時間內存儲基礎商品。描述以後合同價格更高的價格的一詞是contango。對於那些與存儲和興趣相關的成本較高的商品，預計Contango的自然發生。但是，以後的預期需求可以使以後的合同價格完全獨立於任何攜帶成本。

例如，假設商品X的可能期貨價格為10美元/單位。如果商品X的攜帶成本為0.50美元/月，而六月的合同以每單位10.50美元的價格交易，則此價格表示完整攜帶或換句話說，合同表示與將商品持有額外的月相關的全部成本。但是，如果以後合同的價格上漲超過10.50美元，這將暗示市場參與者預計，由於貨運成本以外的原因，以後的幾個月中，商品的估值更高。

攜帶成本可能會隨著時間而變化。儘管倉庫中的存儲成本可能會增加，但為基礎的利率籌集資金可能會增加或減少。換句話說，投資者必須隨著時間的推移監控這些費用，以確保其持股量正確。

潛在套利

全面攜帶是一個理想化的概念，因為市場價格更長的期貨合約不一定是現貨價格加上攜帶的成本。它與使用股票交易價格與其估值之間的差額相同淨現值基礎公司的未來現金流量。股票或期貨合約的供求不斷變化，因此價格圍繞理想化的價值波動。

在期貨市場中，較長的交貨合同可以在交貨合同附近交易，條件稱為向後。一些潛在的原因可能是短期短缺，地緣政治事件和未決的天氣事件。

但是，即使較長的幾個月的交易要高於較短的月份，它們也可能不代表確切的完整攜帶。這為利用差異設定了交易機會。購買一個合同月並出售另一個月的策略稱為日曆傳播。購買了哪個合同以及出售的合同取決於套利者是否認為市場定價高估或低估。

底線

Full Carry是期貨市場中用來描述與商品攜帶未來月合同有關的成本的術語。商品上的未來月合同比當月的合同要昂貴，因為未來的月份合同包括攜帶合同的成本，包括利息，保險和存儲。充分考慮期貨合約的價格，允許交易者通過購買未來月合同並在等待合同交付的同時確定將損失的機會成本。但是，隨著時間的流逝，攜帶成本可能會隨著時間的推移而變化，因為市場力量可以將價格提高或更低。