淨現值（NPV）：這是什麼意思和計算步驟

淨現值（NPV）是現金流入的現值與一段時間內現金流出的現值之間的差異。 NPV用於資本預算以及分析項目預計盈利能力的投資計劃。

NPV是計算的結果未來付款流的當前價值使用適當的折現率。通常，NPV積極的項目值得進行，而NPV負面的項目卻不是。

淨現值（NPV）公式

如果一個項目的現金流量從現在起一年從項目支付，那麼該項目的NPV的計算如下：

$\ begin {Aligned}＆npv = \ frac {\ text {cash flow}} {（1 + i）$​NPv=（（1+我）t現金周轉​- 初始投資在哪裡：我=所需的退貨或折現率t=時間段​

如果分析具有多個現金流量的長期項目，則該項目的NPV的公式如下：

$\ begin {Aligned}＆npv = \ sum_ {t = 0}^n \ frac {r_t} {（1 + i）投資} \\＆t = \ text {時間段} \ \ \ end {aligned}$​NPv=t=0∑n​（（1+我）trt​​在哪裡：rt​=單個時期內現金淨流入流量t我=可以在替代投資中獲得的折現率或回報t=時間段​

如果您不熟悉求和符號，這是記住NPV概念的一種更簡單的方法：

$\ begin {Aligned} npv = \ text {今天的預期現金流量的值} - \ text {今天投資現金的值} \ end eend {aligned}$NPv=今天的預期現金流量價值- 今天的投資現金價值​

NPV可以告訴你什麼

NPV帳戶金錢的時間價值可以用來比較不同項目的回報率，或者將投影回報率與障礙率需要批准投資。

金錢的時間值按折現率在NPV公式中表示，這可能是基於公司資本成本的項目的障礙率，例如加權平均資本成本（WACC）。無論如何確定折現率，負NPV都表明預期的收益率將無法降低，這意味著項目不會創造價值。

在評估公司證券的背景下，淨現值計算通常被稱為折扣現金流（DCF）分析。這是沃倫·巴菲特（Warren Buffett）用來將公司未來DCF的NPV與當前價格進行比較的方法。

折現率是公式的核心。它解釋了這樣一個事實，只要利率為正，今天的一美元就比將來一美元多。通貨膨脹會隨著時間的流逝而侵蝕貨幣的價值。

同時，今天的美元可以投資於政府債券等安全資產；比國庫更風險的投資必須提供更高的回報率。但是它已經確定，折現率只是基線率返回項目必須超過值得。

例如，投資者今天或一年後可以收到100美元。大多數投資者今天不願意推遲今天收到100美元。但是，如果投資者可以選擇今天獲得100美元或一年內獲得105美元，該怎麼辦？如果在同一時期內提供的同等風險的可比投資較少，則5％的收益率可能值得。

另一方面，如果投資者可以在明年賺取8％而沒有風險，那麼一年的報價就不夠。在這種情況下，8％將是折現率。

正面NPV與負NPV

正面的NPV表明，項目或投資產生的預計收益（以其現代價值為單位）也超過了預期的成本，也以當今的美元為單位。假定具有積極NPV的投資將是有利可圖的。

負NPV的投資將導致淨損失。這個概念是淨現值規則，這說明只能考慮具有積極NPV的投資。

如何使用Excel計算NPV

在Excel中，有一個可以使用的NPV功能輕鬆計算一系列現金流量的淨現值。這是財務建模中的常見工具。 Excel中的NPV函數簡稱為“ NPV”，完整的公式要求是：

= NPV（折現率，未來現金流） +初始投資

在上面的示例中，進入灰色NPV單元格的公式為：

= NPV（綠色細胞，黃色細胞） +藍色細胞

= NPV（C3，C6：C10） + C5

計算NPV的示例

想像一下，一家公司可以投資於耗資100萬美元的設備，預計將在五年內每月產生25,000美元的收入。另外，該公司可以將該資金投資於證券，預期的年收益為8％。管理層將設備和證券視為可比的投資風險。

計算設備投資的NPV有兩個關鍵步驟：

步驟1：初始投資的NPV

由於設備是為預先支付的，因此這是計算中包含的第一個現金流。不需要考慮過去的時間，因此即時支出100萬美元不需要打折。

步驟2：未來現金流量的NPV

• 確定（t）的周期數：預計該設備將產生五年的每月現金流量，這意味著，在將現金流量年數乘以一年的月數之後，計算中將包含60個週期。
• 確定折現率（i）：替代投資預計每年將返回8％。但是，由於設備每月產生現金流量流，因此每年的折現率需要變成周期性或每月的複合率。使用以下公式，我們發現週期性的每月復合率為0.64％。

$\ text {週期率} =（（1 + 0.08）^{\ frac {1} {12}}） - 1 = 0.64 \％$週期性速度=（（（（（1+0.08）121​）- 1=0.64％

假設每月的現金流量是在月底賺取的，在購買設備後的一個月後，首次付款到達。這是將來的付款，因此需要根據貨幣的時間價值進行調整。投資者可以使用電子表格或計算器輕鬆執行此計算。為了說明這一概念，前五項付款顯示在下表中。

現值的完整計算等於所有60個未來現金流的現值，減去了100萬美元的投資。如果預期設備在其壽命結束時剩下任何值，則計算可能會更加複雜，但是在此示例中，假定它是毫無價值的。

$npv = - \ $ 1,000,000 + \ sum_ {t = 1}^{60} \ frac {25,000_ {60}}} {（1 + 0.0064）^{60}}}$NPv=- $ 1，，，，000，，，，000+∑t=160​（（1+0.0064）6025，，，，00060​​

該公式可以簡化以下計算：

$npv = - \ $ 1,000,000 + \ $ 1,242,322.82 = \ $ 242,322.82$NPv=- $ 1，，，，000，，，，000+$ 1，，，，242，，，，322.82=$ 242，，，，322.82

在這種情況下，NPV為正。設備應購買。如果這些現金流的現值是負數，因為折現率更大或淨現金流量較小，那麼投資就沒有意義了。

NPV的局限性

NPV分析的一個顯著限制在於，它對未來事件的假設可能無法證明正確。所使用的折現率值是判斷電話，而投資的成本及其預計的收益必定是估計的。 NPV計算僅與其基本假設一樣可靠。

NPV公式產生了一美元的結果，儘管易於解釋，但可能無法講述整個​​故事。考慮以下兩個投資選項：NPV為100,000美元的選項A，或NPV為1,000美元的選項B。

NPV與投資回報期

簡單的電話，對吧？如果期權A需要100萬美元的初始投資，而期權B僅需花費10美元？示例中的極端數字提出了一個重點。

NPV公式未評估項目的投資回報率（ROI），這是對有限資本的任何人的關鍵考慮。儘管NPV公式估計項目將產生多少價值，但不顯示這是否有效您的投資美元。

這投資回報期，或投資回收方法，是NPV的更簡單替代方法。投資回收方法計算收回投資需要多長時間。該方法的一個缺點是它無法說明貨幣的時間價值。因此，針對長期投資計算的投資回收期具有更大的不准確潛力。

此外，一旦投資成本被名義收回，投資回收期計算與發生的事情無關。投資的回報率可能會隨著時間的推移而大大變化。使用回報期的比較假設。

NPV與內部收益率（IRR）

這內部回報率（IRR）通過解決將NPV等於零的折現率求解NPV公式計算得出的。該方法可用於根據預計的回報率來比較不同時間跨度的項目。

例如，IRR可以用來將三年項目的預期盈利能力與10年項目的預期盈利能力進行比較。儘管IRR對於比較回報率很有用，但它可能掩蓋了一個事實，即三年項目的回報率僅可用三年，並且一旦重新投資資本就可能不匹配。

底線

淨現值（NPV）將未來現金流量的價值與投資的初始成本進行比較。這使企業和投資者能夠確定項目或投資是否會盈利。正面的NPV表明，投資將是有利可圖的，而負NPV表明它將損失。

企業在決定不同項目之間可以使用NPV，而投資者可以使用它來決定不同的投資機會。