被動投資：定義、優缺點與主動投資

被動投資是一種其目的在很大程度上是通過最小化買賣證券的成本來最大化回報。指數投資是一種常見的被動投資策略。利用它，投資者可以購買具有代表性的基準（例如標準普爾 500 指數）的證券，並長期持有。

被動投資通常是通過投資完全或近似模仿指數持有量的共同基金或交易所交易基金 (ETF) 來完成。該策略的名稱反映了這樣一個事實：使用該策略的管理者不必主動尋找投資；而是需要主動尋找投資機會。他們只是買賣其目標基準交易的投資。相比之下，必須研究並決定擁有哪些證券。

了解被動投資

被動投資方法旨在降低選擇投資的成本。這在一定程度上是通過簡化投資組合構建過程來實現的。它還通過減少頻繁交易引發的費用來實現。此外，指數共同基金的平均規模大於主動管理型基金，因此規模經濟有助於降低相對成本。

被動投資通常（但並非總是）尋求長期、。這意味著持有證券的時間相對較長。此類投資旨在逐步積累財富。避免頻繁交易可以降低交易費、佣金和應稅資本利得等形式的成本。

與一些活躍的，買入並持有的被動投資者並不尋求從短期價格波動或市場時機中獲利。市場隨時間推移呈現正回報的歷史是被動投資策略的關鍵核心假設。過去，市場總是取得進展。被動投資者預計這種模式將長期持續下去。

短期則不同。被動型管理者普遍認為，在短時間內很難超越市場，因此他們只是試圖與市場或行業表現相匹配。被動投資試圖通過構建高度多元化的股票投資組合來複製市場表現，如果單獨進行，則需要進行廣泛的研究。

介紹20世紀70年代，實現與市場一致的回報變得更加容易。20 世紀 90 年代，追踪主要指數的交易所交易基金 (ETF) 允許投資者像交易股票一樣交易指數基金，從而進一步簡化了流程。 SPDR S&P 500 ETF (SPY) 是第一個指數 ETF，也是交易量最大的指數 ETF 之一。

被動投資的優點和缺點

保持多元化對於成功的投資很重要，通過指數化​​進行被動投資可以使投資者實現多元化。指數基金通過持有目標基準的證券或這些證券的代表性樣本來分散風險。指數基金追踪目標基准或指數，而不是尋找孤立的個別贏家。這樣，他們就可以減少決定買賣哪些證券所需的時間和精力。這通常會減少他們的交易量。由於這兩個原因，他們的費用和運營費用通常低於資金。

指數基金提供了一種簡單易行的方式來投資選定的市場，因為它尋求跟踪指數。無需選擇個別證券或選擇投資主題。儘管如此，被動投資仍受到。當指數中的股票、債券或其他證券的價格下跌時，跟踪這些證券的指數基金的股價（有時稱為資產淨值或 NAV）也會下跌。

另一個風險是缺乏靈活性。指數基金經理通常被禁止使用防禦性措施，例如減少特定證券股票的頭寸，即使經理認為這些股票價格會下跌。此外，被動管理的指數基金面臨業績限制。它們旨在提供密切跟踪基準指數的回報，而不是超越表現。它們的回報率很少超過指數，而且通常由於運營成本的原因，回報率會略低。

優點

• 較低的費用：依靠嚴格的公式來選擇證​​券可以消除成本高昂的研究，因此指數基金的運營成本往往比主動管理型基金更低。他們的投資組合構建公式基於他們用作基準的指數。
• 透明度：哪些資產屬於指數基金一目了然。
• 稅收效率：使用買入並持有策略的指數基金通常產生較低的應稅收入或無需納稅每年為股東。
• 簡單：擁有一個指數或一組指數比需要不斷研究和調整的動態策略更容易實施和理解。

缺點

• 缺乏靈活性：被動基金僅限於特定指數或預定的投資組合。他們通常被允許進行很少的（如果有的話）改變。因此，無論市場發生什麼，投資者都被鎖定在這些資產上。
• 潛在回報較小：根據定義，被動基金幾乎永遠不會跑贏指數，即使在動盪時期也是如此，因為它們的核心持股被鎖定以跟踪市場。只有一小部分被動基金有餘地調整其持倉，以使其跑贏自己的基準。你很少會看到被動型基金表現出主動型基金經理所渴望的巨大表現。 另一方面，積極的管理者可以帶來更大的回報（見下文），儘管這些回報也伴隨著更大的風險。

主動投資：優點和缺點

主動投資也有優點和缺點。

優點

• 靈活性：主動投資者不需要遵循特定的指數。他們可以購買那些他們認為自己發現的“未經加工的鑽石”股票以及他們認為具有戰略價值的其他證券。
• 對沖：主動型管理者還可以他們使用各種技術下注，例如或者如果風險太大，他們可以隨時退出特定股票或行業。被動投資者通常會持有他們追踪的指數持有的股票，無論他們的表現如何。
• 稅務管理： 儘管這種策略可能會引發資本利得稅，但主動型基金經理可以根據戰略目標定制稅務管理策略，例如通過出售虧損的投資來抵消大贏家的稅收。

缺點

• 成本較高：費用較高，因為活躍的買賣會引發交易成本，更不用說您還要支付研究證券選擇的分析師團隊的工資。幾十年投資的所有這些費用都會阻礙回報。 2023年，主動管理股票共同基金的平均費用為0.65%，而被動管理股票共同基金的平均費用為0.05%。
• 投資風險：主動型基金經理可以在其職責範圍內自由購買任何他們認為會帶來高回報或實現創收等其他目標的投資。當他們的分析師正確時，這很好，但當他們錯誤時，這就是有害的。
• 不良記錄：數據顯示，很少有主動管理的投資組合能夠年復一年地超越被動基準，尤其是在考慮了稅費之後。事實上，在中長期範圍內，只有少數主動管理型共同基金超過了其基準指數。

利用被動投資產生被動收入

被動投資和被動收入齊頭並進。 “被動收入”是指除了投資本身之外幾乎不需要您持續努力（如果有的話）的創收策略。產生股息或利息的基金就是最好的例子。

這些基金可以是專注於產生股息的股票、產生利息的債券和房地產投資信託基金（REIT）的基金。房地產投資信託基金支付來自其擁有的房產的股息。反過來，這些財產可以產生租金收入、利息支付、特許權使用費等。房地產眾籌是產生被動收入的另一種方式。這是投資房地產的策略。您可以通過使用專門從事房地產眾籌的在線平台來做到這一點，這是一個從許多小投資者那裡形成投資資金池的過程。

如果您的目標是投資於一隻或多只提供收入的基金，而不需要您投入更多自己的時間、精力和技能，那麼為什麼不更進一步，投資於通過使用被動管理來最大限度地降低成本和風險的基金呢？與必須逐一尋找自己的收入導向型投資相比，獲得被動收入的被動投資方法更容易、風險更小、成本也更低。它還結合了被動投資的優點，同時避免了主動管理基金的潛在缺點。

考慮使用機器人顧問

如果被動投資策略對您有吸引力，請考慮使用機器人顧問的利弊。投資可能很複雜，需要做很多工作。如果您想通過投資來積累財富並產生收入，但沒有時間或興趣研究選擇哪些投資，請考慮使用在線機器人顧問。這些平台是一種相對低成本的自動投資方式。

底線

與被動投資相比，被動投資有利有弊。。被動策略可以具有較低的費用和更高的稅收效率，但與主動投資相比，它們可能會導致較小的短期回報。對於那些希望在較長時間內獲得較低風險回報的不干涉投資者來說，被動投資可能是一個有吸引力的選擇。