預付款模型：其工作原理，示例

什麼是預付款模型？

在貸款中，預付預付款模型估計貸款組合的預付款水平將在設定的一段時間內發生，鑑於利率可能會發生變化。預付款是債務的和解或債務的一部分。可以為整個餘額或即將完成的分期付款進行，但無論如何，付款是在藉款人的合同義務日期之前進行的。

預付款模型基於數學方程，通常涉及對歷史預付趨勢的分析，以預測將來會發生什麼。預付款模型通常用於重視抵押貸款池例如gnma證券或其他證券化債務產品，包括抵押支持證券（MBS）。

預付款模型的工作方式

預付款模型以零開頭預付款假設，財務建模中使用的基線場景。在此模型中，借款人或借款人不進行早期債務。它為更複雜的預付款模型提供了比較點，並允許分析師在沒有預付款風險的情況下檢查其他變量對估值的影響。

一個基本的預付款模型是恆定的預付款百分比（CPP），它是抵押貸款預付款的年度估計，通過將平均每月預付款乘以12次。這用於確定結構性融資交易中的現金流量，通常稱為二級抵押貸款市場。它模擬了本金返回外返還的風險，這會影響固定收益的回報。持續的預付款只是用於幫助計算貸款估計和回報的幾種類型的預付款模型之一。

雖然可以將預付款和預付款模型應用於債務或責任，但它們通常與抵押和抵押支持的證券。作為利率上升，預付款模型因素較少，因為人們通常對將目前的抵押貸款交換為較高的利率和每月付款不感興趣。如果利率下降，則相反的效果將考慮到越來越多的人再融資他們的貸款是為了結束現有抵押貸款，以較低的利率和每月付款的抵押貸款。與其他貸款（例如汽車貸款或消費者貸款）相比，抵押空間中的預付款現象更為明顯，因為這筆貸款的原理很大，保有權很長，法律使得沒有預付款罰款。因此，這筆貸款的概況通過再融資或借款人自己的錢值得一提。

貸款的再融資增加導致在預期貸款期限到期日之前還清的池內現有抵押貸款。這些預付款最終減少了正在進行的抵押貸款付款到抵押貸款池中的付款，從而減少了向投資者的付款流。

預付款模型的現實世界示例

最著名的預付款模型之一是公共證券協會（PSA）預付款模型由證券行業和金融市場協會（SIFMA）在1985年。 （公共證券協會是SIFMA的先驅。預付款模型仍由組織的原始名稱提及。該模型有時也稱為債券市場協會PSA，指的是2006年與SIFMA合併的另一個協會。）

PSA模型假設前30個月的預付率提高，然後持續的預付率。標準模型也稱為100％PSA或100 psa，假設在前30個月的預付率將增加0.2％，直到它們在30個月中達到6％的峰值。

值得注意的是，150％的PSA假設0.3％（1.5 x 0.2％）增加到9％的峰值，而200％PSA假設0.4％（2 x 0.2％）增加到12％的預付率的峰值。