在Covid-19危機中的市場峰值和山谷

• Covid-19峰是關鍵，但很難固定
• 投資者正在尋找底部的股票
• 如何識別底部和恢復的開始

美國市場的交易幅度急劇下降，週五早上，主要指數連續三天停止了三天的收益。現在，美國在地球上有冠狀病毒的最多病例，對主要城市及其醫院系統的威脅變得非常真實。同時，金融市場與全球健康危機的現實與經濟放緩的現實之間的脫節越來越大。

儘管美國市場在過去三個課程中享有23％的低點，但從技術上講，這是一個牛市，這類動作並不是我們過去在熊市中看到的事物的特徵。 1929年，標準普爾500指數每月下降34％。在接下來的兩天中，股票漲到18％，然後在接下來的13天內又跌落了26％。我們並不是說這會發生，但不要讓最近的為期三天的收益欺騙您。這是經典熊陷阱。

我們只是進入它的牙齒。

到目前為止，我們都聽說過要“平整曲線”的努力。當局和健康專家一直在呼籲進行社會疏遠和封鎖，因此Covid-19案件不會導致醫療保健系統的負擔過重。今天，我們將研究新聞中的另外兩個術語，以及它們對世界各地的股票市場的意義。

在當前情況下，您應該熟悉的另一個詞是頂峰。“這是爆發將達到最高點的時候，我們將看到每天報導的新感染開始下降。科學家一直在跟踪疾病並根據不同的模型進行預測。紐約州長安德魯·庫莫（Andrew Cuomo）呼籲強制執行《聯邦國防生產法案》，表示大流行的高度僅為城市兩到三週。

很難預測峰值，因為它會根據社會的共同反應而改變。例如，中國武漢在1月下旬實施戲劇性的社會疏遠方法幾週後達到了頂峰。但是，新研究由Bill＆Melinda Gates Foundation資助，如果在四月之前取消了對活動的限制，則武漢可能會有次要高峰。

而且，底部。底部是在特定時間表中股票或索引的最低價格，表示轉折點。下圖顯示了過去一年在美國搜索“股票市場底層”的搜索。如您所見，投資者拼命尋求我們已經觸及底部並準備游泳到水面的跡象。

“直到我們對病毒獲得一些勝利，我對股票沒有任何有意義的底層。意大利必須看到新的感染峰值，”寫約書亞·布朗Ritholtz Wealth Management的首席執行官，3月25日。 “這將是市場發生時的巨大上行催化劑。紐約會更大。但是，這些事情似乎都不是迫在眉睫。一切都在讀書，好像情況變得更糟，更快。”

對沖基金經理Paul Tudor Jones昨天對CNBC說：“我確實認為，一旦我們在流行病曲線中達到頂峰，股市就會找到一個底層，[股票市場在我看來，股票市場是否會集結。我的猜測是，我的猜測是，從現在開始，從現在起的三到四個月，比現在要比現在更低的地方要高五個月。”

瑞士信貸將感染率的高峰列為全球股票底部的要求之一。另外兩個在美國進行了明確的財政寬鬆，全球採購經理指數中的一個陷入困境。

在近期，高盛（Goldman Sachs）預計，標準普爾500指數將降至2000年的低點（目前為2,630.07），分析師表示，股票市場中的“ V”和“ U”形回收率之間的差異將取決於三個發展：

1. 該病毒是否可以迅速遏制，即使對於流行病學家而言，答案也很困難。
2. 無論大小的公司是否都能獲得足夠的資本和流動性，可以持續90至180天，大多數投資者（希望）將涵蓋危機中最糟糕的部分；
3. 財政刺激是否會足夠迅速地穩定經濟和收入前景。

中央銀行和政策制定者正在解決問題2和3。問題1代表了最終的挑戰，這是我們都可以通過做正確的事情來幫助解決的事情。

“一種可能性是，由於病毒率的差異比預期的差，或者在秋季發生中斷和復發。此外，如果短期關閉導致企業默認，關閉和永久裁員，那麼在病毒後，企業收入的損害可能會持續良好。”

上週，失業者聲稱在美國創下了330萬創紀錄的創紀錄。但是有希望LPL研究。分析人士寫道，由於在危機之前，美國經濟沒有處於經濟衰退狀態，因此由於經濟或金融危機的結構性缺陷，工人沒有被放開。我們可能看不到延長的招聘延遲通常在減速結束時遵循衰退。