川普競選時主張對抗通膨，但投資人押注他會讓情況變得更糟

當選總統唐納德·川普週二贏得了他的第二個任期，此前他承諾對抗自 2021 年以來一直打擊家庭預算的通膨——然而，金融市場押注他會讓情況變得更糟。

產量於川普獲勝後，週三股市飆升，漲幅高達 4.47%，為 7 月以來的最高水準。國債殖利率往往受到投資者對通膨擔憂的嚴重影響，殖利率上升顯示對未來通膨風險加大的擔憂。經濟學家普遍相信川普的幾項政策建議，尤其是他的——可能會加速生活成本的上升。

“我們期望野村證券發達市場首席經濟學家戴維·賽義夫(David Seif)在評論中寫道，「稅收政策將成為川普第二屆政府初期經濟政策的焦點。關稅可能會引發通貨膨脹，並對經濟成長產生負面影響。

美國公債殖利率也會影響抵押貸款利率，對先前的利率帶來上行壓力。最近幾週，交易員押注川普獲勝。殖利率的上升凸顯了即將到來的川普時代經濟面臨的一些潛在風險，儘管股票指數週三，人們對他的政策如何幫助企業持樂觀態度。

關稅如何推高通膨

川普提議對來自中國的進口產品徵收60%的關稅，對所有其他國家的進口產品徵收高達20%的關稅。經濟學家普遍認為，如果徵收這樣的關稅，商家會將價格上漲轉嫁給消費者，推高價格。

如果川普全面實施他的低端議程，僅徵收 10% 的關稅，那麼核心通膨（以富國銀行證券 (Wells Fargo Securities) 經濟學家 Jay H. Bryson 和 Michael Pugliese 在周三的一份研究報告中表示，明年的年增長率將躍升至 4%，高於上個月的 2.7%。

如果川普按照其提議的上限徵收關稅，通貨膨脹可能會更加急劇上升。 Pantheon Macroeconomics 首席美國經濟學家 Samuel Tombs 在一份研究報告中表示，在這種情況下，通膨率將上漲約 2%。較溫和的情況也是可能的。

「川普先生可能會豁免某些商品，保護某些國內產業，或者只是利用關稅威脅作為更廣泛國際關係中的討價還價籌碼，因此最終對通膨的打擊可能要小得多，」圖姆斯說。

根據選民調查，人們對消費物價上漲感到憤怒民主黨在周二的民調中失利的主要因素之一是川普政府。

根據愛迪生出口民調，將經濟視為最關心的經濟問題的選民中支持川普的比例為 79% 對 20%路透社。四分之一的選民表示，通貨膨脹給他們帶來了嚴重的經濟困難，其中73%的人投票給了川普。

2022 年夏季，通膨率飆升至四十年來的最高水準。，而薪水大多是甚至上升得更快；然而，許多家庭預算，特別是收入較低的家庭預算，仍然受到物價上漲的影響。

相較之下，川普執政期間通膨率較低。許多關於疫情後通膨飆升的研究都指出，大流行對全球經濟造成了破壞。，而不是任何拜登政策，。川普和拜登領導下的政府提供的流行病救援援助也可能發揮了作用。

如果川普的關稅及其通膨後果成為現實，可能會將基準利率維持在高於其他水平的水平，從而對各類貸款的利率帶來上行壓力。

聯準會將聯邦基金利率從，並普遍預計將繼續減少。然而，通膨加劇可能會破壞降息計畫。

截至週三上午，金融市場的定價根據芝商所的 FedWatch 工具，到 2025 年 10 月，利率很可能會設定在 3.75% 至 4% 的範圍內，該工具根據聯邦基金期貨交易資料預測利率變動。這比目前 4.75% 至 5% 的區間有所下降，但比一個月前的預期高出 0.5 個百分點。

川普可以在多大程度上實施他的政策包括減稅和監管等措施，可能取決於哪個政黨控制眾議院，截至週三下午眾議院仍未決定，幾場競選仍勢均力敵。然而，總統擁有更大的權力，可以在未經國會批准的情況下徵收關稅。