特朗普的互惠關稅對股票市場意味著什麼？

週三，隨著市場參與者在等待特朗普總統宣布對互惠關稅之後，華爾街處於邊緣狀態。

特朗普計劃在美國東部時間週三下午4點制定互惠關稅計劃，以符合交易夥伴對美國產品的徵收。投資者和經濟學家是不確定關稅將採取什麼形狀- 它們可以針對特定產品，行業和國家 /地區量身定制，也​​可以是適用於所有進口的統一費率。目前尚不清楚特朗普政府如何計算他們想要匹配的關稅。例如，關稅是否會對國際買家更便宜的貨幣管制負責？如果是這樣，這如何轉化為關稅率？

高水平的不確定性使大多數分析師敦促謹慎在周三的宣布中。 LPL財務分析師在周一的一份票據中寫道：“現在很難為投資者制定關稅劇本，因此我們的建議是拭目以待。” “作為潛在的傾銷買家，我們並不急著。”

最終，LPL分析師預計波動性將在短期內持續，但對長期前景保持樂觀。他們預計，標準普爾500指數將在6,275至6,375年之間結束，這比周二的閉幕式至少上升11％。

“當年的關鍵將是菠菜市場在糖果稍後再來之前必須吃多少（關稅）（減稅量減稅，放鬆管制和更多的美聯儲（美聯儲）降低稅率）。”

分析師看到“上昇機會”

LPL的分析師看到了一些樂觀的理由。他們說，股票“處於良好的基礎上”，公司收益增長，失業率低，美聯儲仍在可以降低利率。另外，貿易不確定性上次達到當前水平（在特朗普在2019年的第一任期）一旦霧氣清除，儲存量就會集結。

分析師寫道：“我們不想听起來太看漲，現在我們仍然保持謹慎的中立，但是有上升空間的機會。”

賈努斯·亨德森（Janus Henderson）的分析師還看到一些跡象表明市場對關稅威脅過於悲觀。他們說，調查結果表明“美國零售和專業投資者之間的情感已經極大地變化了”，這通常是市場增長的先驅。

儘管他們警告其他指標指出可觀的下行風險。投資者的調查表明，期望與大選後拉力賽期間的期望更加緊密，但最極端可能性的“保持中等方面”。如果特朗普週三搖擺，那麼華爾街可能會感到驚訝。他們還指出，相對較少的跡象投降之中機構投資者，如果情緒進一步惡化，他可能會增加銷售壓力。

摩根士丹利（Morgan Stanley）看到了“最大主義起點”

摩根士丹利分析師預計，特朗普週三將提出“雙邊談判的最大主義起點”，這意味著“政策不確定性和增長風險可能會持續存在”。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的基線場景假設特朗普週三的宣布重點是加速中國現有關稅，歐洲特定於產品的關稅，USMCA豁免繼續來自墨西哥和加拿大的商品，以及亞洲經濟體的一些產品級別的關稅。分析師說，這種情況為股票提供了一些上漲空間。 USMCA的豁免可以作為加拿大和墨西哥的“坡度”，這將抵消中國較高利率的風險。

分析師寫道：“但是，我們認為即使在4月2日較不繁重的關稅結果中，即使在較不繁重的關稅結果中，[標準普爾500指數]的上升空間也可能在5800-5900處上限。”另一方面，該指數可以在更繁重的情況下測試5500個水平，在這種情況下，USMCA豁免到期，並且向歐洲以及諸如越南，日本，韓國和印度等亞洲主要貿易夥伴的國家級別關稅適用。