การวิเคราะห์หุ้น: การพยากรณ์รายได้และการเติบโต

การสร้างแบบจำลองทางการเงินเป็นองค์ประกอบสำคัญของการประเมินมูลค่าหุ้นและการประเมินมูลค่าหุ้นคือการคาดการณ์การเติบโตและรายได้ของ บริษัท เพื่อประเมินผลประกอบการที่คาดหวังในช่วงเวลาที่กำหนด

รายได้โดยประมาณจะถูกนำมาใช้เพื่อประเมินการเติบโตซึ่งช่วยให้นักวิเคราะห์เห็นคุณค่าของหุ้นตัดสินใจว่าจะมีมูลค่าเกินหรือต่ำเกินไปประเมินศักยภาพในการทำกำไรและกำหนดให้มีหลายปัจจัยที่สำคัญต่อการเลือกหุ้น

การพยากรณ์รายได้

นักวิเคราะห์เริ่มพยากรณ์รายได้โดยการรวบรวมข้อมูลทางการเงินจาก บริษัท อุตสาหกรรมพฤติกรรมผู้บริโภคและสภาพเศรษฐกิจและการแข่งขัน กิจกรรมของ บริษัท ที่เผยแพร่ใด ๆ เช่นการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่หรือการควบรวมกิจการหรือการซื้อกิจการจะถูกนำมาใช้ในการวิเคราะห์

โดยทั่วไปทั้ง บริษัท และกลุ่มการค้าในอุตสาหกรรมเผยแพร่ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับขนาดที่อาจเกิดขึ้นของตลาดจำนวนคู่แข่งและส่วนแบ่งการตลาดในปัจจุบัน ข้อมูลนี้สามารถพบได้ในรายงานประจำปีและผ่านกลุ่มอุตสาหกรรม ข้อมูลผู้บริโภคตรวจสอบจากแบบสำรวจผู้ซื้อการเข้ารหัสแถบ UPC และร้านค้าที่คล้ายกันวาดภาพของความต้องการที่คาดหวังในปัจจุบันและอนาคต

จำเป็นต้องมีอินพุตเพิ่มเติมเพื่อสร้างแบบจำลองการคาดการณ์รายได้ของ บริษัท โดยเฉพาะ งบการเงินเช่นงบดุลแจ้งนักวิเคราะห์เกี่ยวกับสินทรัพย์และหนี้สินของ บริษัท และการเปลี่ยนแปลงใด ๆ จากช่วงเวลาหนึ่งไปอีกช่วงเวลาหนึ่ง บ่อยครั้งที่ บริษัท ต่างๆให้การอัปเดตเกี่ยวกับสินค้าคงคลังการจัดส่งและยอดขายต่อหน่วยที่คาดหวังในช่วงเวลาปัจจุบัน

ข้อมูลราคา

ราคาเฉลี่ยต่อหน่วยสามารถคำนวณได้โดยใช้รายได้ที่ระบุไว้ในงบกำไรขาดทุนหารด้วยการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลัง (หรือจำนวนหน่วยที่ขาย) สำหรับการทำธุรกรรมที่ผ่านมาข้อมูลเหล่านี้สามารถพบได้ในสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์(ก.ล.ต. ) รายงาน แต่สำหรับการทำธุรกรรมในอนาคตจำเป็นต้องมีสมมติฐานเช่นผลกระทบของการแข่งขันที่มีต่อกำลังการกำหนดราคาและความต้องการที่คาดหวังเมื่อเทียบกับอุปทาน

ในตลาดที่มีการแข่งขันราคามักจะลดลงโดยตรงผ่านการลดราคาหรือทางอ้อมในรูปแบบของการคืนเงิน การแข่งขันมาในรูปแบบของผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันโดยผู้ผลิตที่แตกต่างกันหรือผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เข้ามาและการกินเนื้อเก่า เมื่ออุปทานเกินความต้องการ บริษัท มักจะผลักดันผลิตภัณฑ์ไปยังผู้บริโภคโดยทั่วไปจะส่งผลให้ราคาต่ำกว่า

การคำนวณรายได้จากการพยากรณ์

รายได้ที่คาดการณ์มักจะคำนวณโดยการคูณราคาขายเฉลี่ย(ASP) สำหรับช่วงเวลาในอนาคตตามจำนวนหน่วยที่คาดหวังที่ขาย การคาดการณ์ที่คำนวณได้เหล่านี้สามารถ“ ได้รับการยืนยัน” โดยการจัดการของ บริษัท ซึ่งอาจหารือเกี่ยวกับรายได้และความคาดหวังสำหรับการเติบโตของการประชุมทางโทรศัพท์ซึ่งมักจะมีกำหนดการเปิดตัวรายงานประจำปีหรือรายงานรายไตรมาสล่าสุด นอกจากนี้การจัดการ บริษัท อาจมีส่วนร่วมในกิจกรรมภายในช่วงเวลาเช่นการประชุมอุตสาหกรรมที่พวกเขาเปิดเผยข้อมูลใหม่เกี่ยวกับสินค้าคงคลังความสามารถในการแข่งขันในตลาดหรือการกำหนดราคาเพื่อยืนยันหรือช่วยเหลือในการสร้างแบบจำลองรายได้

การพยากรณ์การเติบโต

เมื่อมีการกำหนดรายได้แล้วการเติบโตในอนาคตสามารถสร้างแบบจำลองได้ การใช้ไฟล์อัตราการเติบโตรายได้สามารถช่วยกำหนดการเติบโตของกำไรในอนาคต การตั้งค่าอัตราการเติบโตที่เหมาะสมจะขึ้นอยู่กับความคาดหวังเกี่ยวกับราคาผลิตภัณฑ์และยอดขายต่อหน่วยในอนาคต การรุกเข้าสู่ตลาดใหม่และที่มีอยู่และความสามารถในการขโมยส่วนแบ่งการตลาดจะส่งผลกระทบต่อยอดขายต่อหน่วยในอนาคต แนวโน้มอุตสาหกรรมการวิเคราะห์คุณสมบัติของผลิตภัณฑ์ที่สำคัญและความต้องการเป็นส่วนประกอบสำคัญในการพยากรณ์อัตราการเติบโต

ลองดูตัวอย่าง สมมติว่า บริษัท ABC เริ่มต้นด้วยรายได้ $ 100 คาดว่าจะเติบโตในบรรทัดกับตลาด ABC กำลังคาดการณ์ความสามารถในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดและกำหนดราคา นี่คือการคาดการณ์:

การคำนวณอัตราการเติบโต

ตารางต่อไปนี้ประมาณอัตราการเติบโตโดยใช้:

• การเติบโตของตลาด: การประเมินอัตราการเติบโตของตลาด
• กำไรส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้น: การประเมินการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งการตลาดในช่วงเวลาหนึ่ง
• กำลังการกำหนดราคา: การประเมินความสามารถของ บริษัท ในการขึ้นราคาโดยไม่ลดความต้องการ

ปี	การเติบโตของตลาด	กำไรส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้น	กำลังการกำหนดราคา	อัตราการเติบโตที่คำนวณได้	ประสบการณ์ รายได้
0					$ 100.00
1	10%	5%	0%	15.00%	$ 115.00
2	9%	5%	0%	14.00%	$ 131.10
3	9%	1%	-10%	0.00%	$ 131.10
4	9%	1%	-5%	5.00%	$ 137.66

ในปีที่ 3 และ 4 ทั้งส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นและกำลังการกำหนดราคาลดลงซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราการเติบโต

ผลกระทบของการคาดการณ์การประเมินมูลค่า

เป้าหมายสูงสุดของนักวิเคราะห์เมื่อคาดการณ์รายได้และการเติบโตคือการกำหนดมูลค่าที่เหมาะสมสำหรับหุ้น หลังจากการสร้างแบบจำลองรายได้ที่คาดหวังและสรุปว่าต้นทุนจะใกล้เคียงกับเปอร์เซ็นต์รายได้คงที่เท่ากันนักวิเคราะห์สามารถคำนวณรายได้ที่คาดหวังสำหรับแต่ละช่วงเวลาในอนาคต

ตารางต่อไปนี้แสดงรายได้ที่คาดหวังสำหรับ บริษัท ABC:

ปี	รายได้	ค่าใช้จ่าย (% ของรายได้)	ประสบการณ์ รายได้
0	$ 100.00	85.0%	$ 15.00
1	$ 115.00	84.90%	$ 17.37
2	$ 131.10	84.60%	$ 20.19
3	$ 131.10	84.40%	$ 20.45
4	$ 137.66	84.70%	$ 21.06

จากรุ่นเหล่านี้นักวิเคราะห์สามารถเปรียบเทียบการเติบโตของกำไรกับการเติบโตของรายได้เพื่อดูว่า บริษัท สามารถจัดการต้นทุนได้ดีเพียงใดและนำการเติบโตของรายได้มาสู่กำไร

ปี	ประสบการณ์ รายได้	ประสบการณ์ การเติบโตของรายได้	ประสบการณ์ การเติบโตของรายได้	ความแปรปรวน (การเติบโตของรายได้จากรายได้)
0	$ 15.00	-	-	-
1	$ 17.37	15.80%	15.00%	0.80%
2	$ 20.19	16.23%	14.00%	2.23%
3	$ 20.45	1.30%	0.00%	1.30%
4	$ 21.06	2.98%	5.00%	-2.02%

ในปีที่ 1, 2 และ 3 การเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะสูงกว่าการเติบโตของรายได้ การเปลี่ยนแปลงของอัตราการเติบโตจะสะท้อนให้เห็นในการประเมินมูลค่าหลายตลาดยินดีจ่ายสำหรับหุ้นนี้ หุ้นที่มีอัตราการเติบโตอย่างยั่งยืนหรือเพิ่มขึ้นจะได้รับการกำหนดทวีคูณที่สูงขึ้นและหุ้นที่ไม่มีการเติบโตหรือการเติบโตเชิงลบจะได้รับทวีคูณที่ต่ำกว่า สำหรับ ABC การเติบโตที่เพิ่มขึ้นจากปีที่ 1 เป็นปีที่ 2 จะส่งผลให้เกิดการเติบโตที่สูงขึ้นในขณะที่การเติบโตต่ำในปีที่ 5 (การเติบโตของผลประกอบการเชิงลบจริงเมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้) จะสะท้อนให้เห็นในระดับที่ต่ำกว่า

บรรทัดล่าง

การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์มีความสำคัญต่อการกำหนดราคาหุ้นที่คาดหวังซึ่งในทางกลับกันจะนำไปสู่คำแนะนำ หากไม่มีความสามารถในการคาดการณ์ที่ถูกต้องการตัดสินใจซื้อหรือขายหุ้นไม่สามารถทำได้ แม้ว่าการคาดการณ์หุ้นจะต้องมีการรวบรวมจุดข้อมูลเชิงปริมาณจำนวนมากจากแหล่งข้อมูลที่หลากหลายรวมถึงการกำหนดอัตนัยนักวิเคราะห์ควรจะสามารถสร้างแบบจำลองที่แม่นยำพอสมควรเพื่อให้คำแนะนำ