กลยุทธ์การซื้อขายและการศึกษารายได้คงที่

กฎของ 72 เป็นวิธีง่ายๆในการกำหนดระยะเวลาการลงทุนจะใช้เวลาสองเท่าในอัตราดอกเบี้ยคงที่ประจำปี โดยการหาร 72 ด้วยอัตราผลตอบแทนประจำปีนักลงทุนจะได้รับการประเมินคร่าวๆว่าต้องใช้เวลากี่ปีในการลงทุนครั้งแรกเพื่อทำซ้ำตัวเอง

ตัวอย่างเช่นกฎของ 72 ระบุว่า $ 1 ลงทุนในอัตราดอกเบี้ยคงที่ประจำปี 10% จะใช้เวลา 7.2 ปี ((72/10) = 7.2) เพิ่มขึ้นเป็น $ 2 ในความเป็นจริงการลงทุน 10% จะใช้เวลา 7.3 ปีในการเพิ่มเป็นสองเท่า ((1.107.3 = 2)

ผลผลิตถึงวุฒิภาวะ (YTM) เป็นอัตราร้อยละของผลตอบแทนสำหรับพันธบัตรโดยสมมติว่านักลงทุนถือสินทรัพย์จนกว่าจะถึงวันครบกำหนด มันเป็นผลรวมของการชำระเงินคูปองที่เหลือทั้งหมด ผลตอบแทนของพันธบัตรถึงวุฒิภาวะเพิ่มขึ้นหรือลดลงขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดและจำนวนเงินที่ยังคงต้องทำ อัตราคูปองคือจำนวนดอกเบี้ยรายปีที่เจ้าของพันธบัตรจะได้รับ โดยทั่วไปนักลงทุนพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะตัดสินใจใช้อัตราคูปองของเครื่องมือมากขึ้น ผู้ค้าตราสารหนี้มีแนวโน้มที่จะพิจารณาผลตอบแทนที่ครบกำหนด เพื่อทำให้สิ่งต่าง ๆ ซับซ้อนขึ้นอัตราคูปองอาจเรียกว่าผลผลิตจากพันธบัตร

ผลผลิตถึงวุฒิภาวะ (YTM) บอกนักลงทุนพันธบัตรว่าผลตอบแทนทั้งหมดของพวกเขาจะเป็นอย่างไรหากพวกเขาถือพันธบัตรจนกว่าจะครบกำหนด YTM คำนึงถึงการชำระเงินคูปองปกติที่เกิดขึ้นรวมถึงการกลับมาของเงินต้น เป็นผลให้การคำนวณ YTM สำหรับพันธบัตรศูนย์คูปองแตกต่างจากพันธบัตรดั้งเดิม สูตรสำหรับการคำนวณผลผลิตถึงวุฒิภาวะในพันธบัตรศูนย์คูปองคือ:

ผลผลิตถึงวุฒิภาวะ = (ราคาตามมูลค่า/ราคาพันธบัตรปัจจุบัน)^(1/ปีถึงวุฒิภาวะ) −1

มีวิธีที่แตกต่างกันสองสามวิธีในการเข้าหาแนวคิดของระยะเวลาหรือความไวของราคาคงที่ของสินทรัพย์คงที่ต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ระยะเวลา Macaulay เป็นคำเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักถึงวุฒิภาวะของกระแสเงินสดจากพันธบัตรและมักใช้โดยผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ใช้กลยุทธ์การฉีดวัคซีน ระยะเวลาที่ปรับเปลี่ยนของพันธบัตรเป็นรุ่นที่ปรับแล้วของระยะเวลา Macaulay และใช้ในการคำนวณการเปลี่ยนแปลงในระยะเวลาและราคาของพันธบัตรสำหรับการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์แต่ละเปอร์เซ็นต์ในผลผลิตถึงวุฒิภาวะ

ระยะเวลาและความนูนเป็นเครื่องมือสองอย่างที่ใช้ในการจัดการความเสี่ยงของการลงทุนที่มีรายได้คงที่ ระยะเวลาวัดความไวของพันธบัตรต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย การนูนเกี่ยวข้องกับการมีปฏิสัมพันธ์ระหว่างราคาของพันธบัตรและผลตอบแทนเนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ด้วยพันธบัตรคูปองนักลงทุนพึ่งพาตัวชี้วัดที่เรียกว่าระยะเวลาในการวัดความไวของราคาของพันธบัตรต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย การใช้เครื่องมือการจัดการช่องว่างธนาคารสามารถเทียบเท่าระยะเวลาของสินทรัพย์และหนี้สินได้อย่างมีประสิทธิภาพทำให้ตำแหน่งโดยรวมของพวกเขาจากการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย

相關貼文