'การลงจอดแบบนุ่มนวล' ทางเศรษฐกิจจะมาถึงสหรัฐอเมริกาในปี 2568 หรือไม่

แรงกดดันด้านราคาจะกลับมาเป็นปกติในปี 2568 โดยไม่ทำให้อัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้นได้หรือไม่? หากทำเช่นนั้นอาจหมายถึง “” นักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์จับตามอง

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา Federal Reserve ได้ทำงานเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อและทำให้เศรษฐกิจเย็นลงโดยไม่ต้องให้ทิป- ในขณะที่ธนาคารกลางยังไม่ถึงรายปีในปี 2024 มีการจำกัดการว่างงาน และเศรษฐกิจยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง นักเศรษฐศาสตร์บางคนยังคงหวังว่าการลงจอดอย่างนุ่มนวลจะมาถึงในปีใหม่

“เรายังคงเชื่อว่าเราอยู่ในช่วง Soft Landing ซึ่งการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงฟื้นตัวได้จนถึงปี 2025” Ashish Shah ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนด้านการลงทุนสาธารณะของ Goldman Sachs Asset Management กล่าว

การติดตามโอกาสในการลงจอดอย่างนุ่มนวล

นักเศรษฐศาสตร์มองไปที่อัตราเงินเฟ้อ ตลาดแรงงานและตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอื่น ๆ เมื่อดูการลงจอดที่นุ่มนวล

ตามการคำนวณของ Wells Fargo ความน่าจะเป็นของการลงจอดแบบนุ่มนวลเพิ่มขึ้น 2 เปอร์เซ็นต์จากประมาณการครั้งล่าสุดเป็น 42% เมื่อคำนึงถึงข้อมูลของไตรมาสที่สามในขณะเดียวกัน ความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยลดลงด้วยจำนวนเท่าเดิม เหลือ 28%

การวิจัยของพวกเขายังตรวจสอบความเป็นไปได้อีกอย่างหนึ่ง:ซึ่งอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นตามอัตราการว่างงาน ความน่าจะเป็นของสถานการณ์นั้นต่ำกว่าโอกาสที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

อัตราเงินเฟ้อยังคงจำเป็นต้องลดลง เกิดอะไรขึ้นถ้ามันไม่?

ธนาคารกลางสหรัฐต้องการให้แรงกดดันด้านราคาชะลอลงในปี 2568 เพื่อให้เกิดการลงจอดที่นุ่มนวล การคาดการณ์บางรายการระบุว่าความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อจากนโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้นอยู่แล้วรุนแรงขึ้น

“ภาษีศุลกากรยืนหยัดเพื่อชะลอเกียร์ของการเติบโตทางเศรษฐกิจในปีหน้า และการกลับคืนสู่เป้าหมายของอัตราเงินเฟ้อที่เป็นอุปสรรคต่อธนาคารกลางสหรัฐ” บันทึกของ Wells Fargo จากกลุ่มนักวิเคราะห์ที่นำโดยหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ Jay Bryson กล่าว

นอกเหนือจากภาวะเงินเฟ้อที่ดื้อรั้นแล้ว นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากยังคิดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะยังคงแข็งแกร่งอยู่ ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ก็คิดเช่นกันและภาษีมีแนวโน้มที่จะขึ้นราคา นั่นอาจสร้างสถานการณ์ที่ไม่มีการลงจอดเลย

“แทนที่จะลงจอด เศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจแค่เติมน้ำมันในปีหน้า” Sal Guatieri นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ BMO เขียน

แล้วภาวะเศรษฐกิจถดถอยล่ะ?

การลงจอดอย่างนุ่มนวลจะเป็นสิ่งที่หาได้ยากสำหรับธนาคารกลางสหรัฐ จากการวิเคราะห์ของ Piper Sandler ในช่วงเก้าครั้งล่าสุด ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นหลังจากแปดครั้งอย่างไรก็ตาม ในครั้งนี้ กภาวะถดถอยไม่ใช่ผลลัพธ์นั้น-

“ชุดแบบจำลองภาวะเศรษฐกิจถดถอยของเราแสดงให้เห็นโอกาสที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยต่ำที่สุดในรอบระยะเวลา 3 และ 6 เดือนในรอบกว่าสองปี” แมทธิว มาร์ติน นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของสหรัฐฯ ที่ Oxford Economics เขียน

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบจากภาษี อาจส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำกว่าที่คาดไว้

“การลงจอดอย่างหนักหรือภาวะถดถอยไม่ใช่กรณีพื้นฐานของเรา แต่ความเสี่ยงของสถานการณ์ดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นในกรณีที่การค้าโลกหยุดชะงักอย่างรุนแรง” Wells Fargo เขียน