วิธีการให้ผลผลิตคงที่: ความหมายการคำนวณ

วิธีการให้ผลผลิตคงที่คืออะไร?

วิธีการให้อัตราผลตอบแทนคงที่เป็นวิธีการคำนวณส่วนลดสะสมของพันธบัตรที่ซื้อขายในตลาดรอง

มันเป็นทางเลือกสำหรับไฟล์วิธีการให้คะแนนและถึงแม้ว่ามันมักจะส่งผลให้ส่วนลดน้อยกว่าวิธีหลัง แต่ก็ต้องมีการคำนวณที่ซับซ้อนมากขึ้น

ทำความเข้าใจกับวิธีการให้ผลผลิตคงที่

เพื่อวัตถุประสงค์ด้านภาษีไม่ว่าจะเป็นวิธีการรับเงินคงที่หรือวิธีการให้ผลผลิตคงที่สามารถใช้ในการคำนวณผลผลิตในพันธบัตรส่วนลดหรือพันธบัตรศูนย์คูปอง-

วิธีการคงค้างของการให้คะแนนจะคำนวณจำนวนรายได้หรือค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นมากกว่าจำนวนเงินที่จ่าย มันส่งผลให้ส่วนลดเพิ่มขึ้นมากกว่าวิธีการให้ผลผลิตคงที่

วิธีการรับเงินคงค้างถูกคำนวณโดยการหารส่วนลดตลาดของพันธบัตรตามจำนวนวันจากวันครบกำหนดของพันธบัตรน้อยกว่าวันที่ซื้อคูณด้วยจำนวนวันที่นักลงทุนถือพันธบัตรจริง

การคำนวณผลผลิตคงที่มีความซับซ้อนมากขึ้น ปริมาณผลผลิตคงที่จะคำนวณโดยการคูณพื้นฐานที่ปรับแล้วโดยอัตราผลตอบแทนที่ออกแล้วลบดอกเบี้ยคูปอง-

วิธีนี้เรียกว่าวิธีการตัดจำหน่ายที่มีประสิทธิภาพหรือทางวิทยาศาสตร์

พันธบัตรที่ไม่มีคูปองทำงานอย่างไร

พันธบัตรศูนย์คูปองไม่มีดอกเบี้ยหรือคูปองตลอดชีวิตของพันธบัตร แต่พันธบัตรจะออกในราคาส่วนลดให้กับค่าใบหน้าของพวกเขาและนักลงทุนพันธบัตรจะได้รับการชำระคืนค่าใบหน้าเมื่อครบกำหนด ความแตกต่างระหว่างราคาที่จ่ายและจำนวนเงินที่ชำระคืนคือกำไรของนักลงทุน

ตัวอย่างเช่นพันธบัตรศูนย์คูปองที่มีมูลค่า $ 100 อาจซื้อได้ในราคา $ 75 ในวันครบกำหนดผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับการชำระคืนมูลค่าเต็ม $ 100 ของพันธบัตร

แม้ว่าพันธบัตรเหล่านี้จะไม่จ่ายคูปอง แต่ Internal Revenue Service (IRS) กำหนดให้ผู้ถือหุ้นกู้ที่ไม่มีคูปองยังคงรายงานดอกเบี้ยได้รับพันธบัตรเป็นรายได้เพื่อวัตถุประสงค์ด้านภาษี การใช้วิธีการให้ผลผลิตคงที่เจ้าของพันธบัตรสามารถกำหนดจำนวนเงินที่สามารถหักได้ในแต่ละปี

วิธีคำนวณผลผลิตคงที่

วิธีการให้ผลผลิตคงที่เป็นวิธีการของการเพิ่มส่วนลดพันธบัตรซึ่งแปลว่าเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากมูลค่าของพันธบัตรส่วนลดจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปจนกว่าจะเท่ากับมูลค่าที่ใบหน้า

ขั้นตอนแรกในวิธีการให้ผลผลิตคงที่คือการกำหนดไฟล์ยอมจำนนต่อวุฒิภาวะ(YTM) นี่คืออัตราผลตอบแทนที่จะได้รับจากพันธบัตรหากจัดขึ้นจนกว่าจะครบกำหนด ตัวอย่างเช่นพันธบัตรศูนย์คูปองจะออกในราคา $ 75 พร้อมวันครบกำหนด 10 ปี ผลผลิตถึงวุฒิภาวะขึ้นอยู่กับความถี่ของผลผลิตซึ่งรวมกัน-

กรมสรรพากรอนุญาตให้ผู้เสียภาษีมีความยืดหยุ่นในการพิจารณาระยะเวลาคงที่ที่จะใช้สำหรับการคำนวณอัตราผลตอบแทน เพื่อประโยชน์ของความเรียบง่ายสมมติว่ามันเป็นอาหารที่ผสมกันเป็นประจำทุกปี สำหรับตัวอย่างนี้ YTM สามารถคำนวณได้เป็น:

$ 100 ค่า par = $ 75 x (1 + r)¹⁰

$ 100/$ 75 = (1 + R)¹⁰

1.3333 = (1 + r)¹⁰

r = 2.92%

สมมติว่าอัตราคูปองของพันธบัตรนี้คือ 2% (สมมติว่าพันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยที่คล้ายกันจ่าย 2%) หลังจากหนึ่งปี (จำไว้ว่าเรากำลังรวมกันเป็นประจำทุกปี) การสะสมของพันธบัตรจะเป็น:

คงไว้_{ช่วงเวลาที่ 1}= ($ 75 x 2.92%) - ดอกเบี้ยคูปอง

เนื่องจากดอกเบี้ยคูปอง = 2% x $ 100 = $ 2

คงไว้_{ช่วงเวลาที่ 1}= $ 2.19 - $ 2

คงไว้_{ช่วงเวลาที่ 1}= $ 0.19

ราคาซื้อ $ 75 แสดงถึงพื้นฐานของพันธบัตรเมื่อออก อย่างไรก็ตามในช่วงเวลาต่อมาพื้นฐานจะกลายเป็นราคาซื้อบวกดอกเบี้ยสะสม- ตัวอย่างเช่นหลังจากปีที่ 2 สามารถคำนวณเงินคงค้างได้เป็น:

คงไว้_{ช่วงเวลา 2}= [($ 75 + $ 0.19) x 2.92%] - $ 2

คงไว้_{ช่วงเวลา 2}= $ 0.20

ช่วงเวลาที่ 3 ถึง 10 สามารถคำนวณได้ในลักษณะที่คล้ายกันโดยใช้การสะสมของช่วงเวลาเดิมเพื่อคำนวณพื้นฐานของงวดปัจจุบัน

โดยสังหรณ์ใจพันธบัตรส่วนลดมีการสะสมในเชิงบวก กล่าวอีกนัยหนึ่งพื้นฐานจะเกิดขึ้น

การคำนวณดอกเบี้ยในพันธบัตรพรีเมี่ยม

ในทำนองเดียวกันความสนใจในกพันธบัตรพรีเมี่ยมสามารถกำหนดได้โดยใช้วิธีการให้ผลผลิตคงที่ มีการออกพันธบัตรพรีเมี่ยมในราคาที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร มูลค่าของพันธบัตรจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไปจนกว่าจะถึงระดับครบกำหนด

ดอกเบี้ยที่ไม่แน่นอนของพันธบัตรพรีเมี่ยมนั้นเป็นลบและวิธีการให้ผลผลิตคงที่จะตัดจำหน่าย (ตรงข้ามกับการเพิ่มขึ้น) พรีเมี่ยมพันธบัตร

พันธบัตรพรีเมี่ยมจะมีการสะสมเชิงลบ

การตัดสินใจใช้วิธีการให้ผลผลิตคงที่หรือวิธีการรับเงินคงค้างจะต้องทำในเวลาที่ซื้อพันธบัตร การตัดสินใจครั้งนี้ไม่สามารถย้อนกลับได้และคล้ายกับวิธีการที่กรมสรรพากรกำหนดให้กับส่วนลดปัญหาต้นฉบับที่ติดภาษีคอมพิวเตอร์ (OID) ตามที่ระบุไว้ในIRS Publication 1212-